“央行數(shù)字貨幣”要來了？但跟你想的可能不大一樣。

    證事聽君不完全統(tǒng)計，今年夏天，央行方面多次討論了數(shù)字貨幣研發(fā)的話題，還談到了之前臉書要推出的天秤幣（Libra）。

    央行辦公廳主任兼新聞發(fā)言人周學東在此前上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上說，中國的中央銀行對這件事情（臉書發(fā)行天秤幣）也很關(guān)注，也在關(guān)注市場的一些討論，也在研究臉書發(fā)行天秤幣以后會對金融體系帶來的一些影響。

    “現(xiàn)在央行數(shù)字貨幣可以說是呼之欲出了。”中國人民銀行支付司副司長穆長春8月10日在第三屆中國金融四十人伊春論壇上說。

    這背后，一系列問題有待解答：付息不付息？采取什么樣的技術(shù)路線？對哪些產(chǎn)業(yè)會帶來影響？

    從2014年到現(xiàn)在，央行數(shù)字貨幣DC/EP的研究已經(jīng)進行了五年。證事廳君梳理關(guān)鍵信息并采訪了多位專家進行了解讀，其中包括了央行官微近期轉(zhuǎn)載的副行長范一飛文章和支付司副司長穆長春在上述論壇上的發(fā)言。

    央行數(shù)字貨幣是什么？

    中國央行是最早關(guān)注數(shù)字貨幣的全球大型央行之一。

    公開資料顯示，2014年，中國央行就已成立發(fā)行法定數(shù)字貨幣的專門研究小組，論證央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。2016年，央行還成立了數(shù)字貨幣研究所，跟蹤研究數(shù)字貨幣與金融科技創(chuàng)新進展，開展數(shù)字貨幣研發(fā)工作。

    央行如何定位央行數(shù)字貨幣？

    博鰲亞洲論壇副理事長周小川曾表示：

    在概念上來講，大家頭腦當中的數(shù)字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”，DC，digitalcurrency，是數(shù)字貨幣；EP，electronicpayment，是電子支付。實際上電子支付的是什么呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字的東西，并不是紙面的貨幣，所以電子支付本身也是有數(shù)字貨幣的屬性。

    北大光華管理學院金融系教授劉曉蕾：

    央行要發(fā)的數(shù)字貨幣擁有國家信用背書，和比特幣或Libra等虛擬貨幣有非常大的區(qū)別。其中之一是央行數(shù)字貨幣具有中心化的特點。

    怎么設(shè)計和運營？

    中國人民銀行副行長范一飛的文章提到了四個關(guān)鍵點：一是中國央行數(shù)字貨幣應(yīng)采用雙層運營體系，二是在雙層運營體系安排下，我國的央行數(shù)字貨幣應(yīng)以賬戶松耦合的方式投放，并堅持中心化的管理模式，三是中國現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計應(yīng)注重M0替代，而不是M1、M2替代，四是對央行數(shù)字貨幣加載智能合約應(yīng)保持審慎態(tài)度。

    其中，單層運營體系，是人民銀行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣。而人民銀行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾，這就屬于雙層運營體系。

    中國人民銀行支付司副司長穆長春：

    現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。這是因為M1、M2現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)了電子化、數(shù)字化。因為它本來就是基于現(xiàn)有的商業(yè)銀行賬戶體系，所以沒有再用數(shù)字貨幣進行數(shù)字化的必要。

    盤古智庫高級研究員盤和林：

    DC/EP采取的是雙層運營體系。商業(yè)機構(gòu)IT基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)體系比較成熟，系統(tǒng)處理能力也比較強，在金融科技運用方面積累了一定經(jīng)驗，人才儲備也比較充分。如果與商業(yè)銀行緊密分工合作，央行不僅能利用現(xiàn)有資源調(diào)動商業(yè)銀行積極性，也能順利提升數(shù)字貨幣的接受程度。

    會帶來什么改變？

    梳理此前的公開信息，對于央行數(shù)字貨幣給消費者、金融市場和金融穩(wěn)定方面帶來的潛在影響，相關(guān)部門將進行充分的測試和研究。

    對于消費者而言，專家指出，央行數(shù)字貨幣有政府信用背書，等同于現(xiàn)金，使用者不會擔心幣值波動問題。

    中國人民銀行支付司副司長穆長春：

    央行數(shù)字貨幣是對M0的替代，所以對于現(xiàn)鈔是不計付利息的，不會引發(fā)金融脫媒，也不會對現(xiàn)有的實體經(jīng)濟產(chǎn)生大的沖擊。

    大家也看到了Libra也是用所謂的100%的儲備資產(chǎn)抵押，但是它并沒有把自己限定于M0，因有可能會出現(xiàn)Libra進入信貸市場出現(xiàn)貨幣派生和貨幣乘數(shù)。這就有可能出現(xiàn)貨幣超發(fā)的情況。

    中國銀行國際金融研究所研究員郝毅：

    央行數(shù)字貨幣或?qū)⒋蚱浦Ц侗趬?，重塑支付生態(tài)。一方面，我國電子支付程度非常高，已經(jīng)部分實現(xiàn)對現(xiàn)金的替代；另一方面，部分第三方支付工具的支付場景相對封閉。央行數(shù)字貨幣定位于M0，具有無限法償能力，基本可以應(yīng)用于任何場景。

    西南財經(jīng)大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文：

    必須通過兌換人民幣再兌換外幣，還是直接可以兌換外幣，將直接決定央行數(shù)字貨幣在國際金融市場是否能夠發(fā)揮特定職能。

    離我們還有多遠？

    日前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究與移動支付等創(chuàng)新應(yīng)用。

    另一方面，專家也指出，央行數(shù)字貨幣的監(jiān)管體系、相應(yīng)法規(guī)等問題仍然有待在未來進一步明確。

    西南財經(jīng)大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文：

    從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及國民接受度來看，中國是全球最具備央行數(shù)字貨幣落地條件的國家。

    中國人民銀行支付司副司長穆長春：

    目前我們是屬于一個賽馬狀態(tài)，幾家指定運營機構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做DC/EP的研發(fā)，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就最終會跑贏比賽。所以這是市場競爭選優(yōu)的過程。