■本報記者 劉琪

    7月22日，央行發(fā)布公告，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展500億元7天逆回購。鑒于沒有逆回購到期，故資金實現(xiàn)凈投放。這也是央行自上周重啟公開市場操作以來，連續(xù)第5日開展逆回購。

    需要注意到的是，為了對沖稅期、維護(hù)流動性，央行上周連續(xù)逆回購累計凈投放資金4600億元，創(chuàng)下半年以來周投放最高。相對應(yīng)的，本周也將面臨大量資金到期。7月23日將有1600億元逆回購到期，同日還有5020億元MLF到期，周三至周五到期的逆回購規(guī)模均為1000億元，累計到期資金量達(dá)9620億元。

    從近期情況來看，短端資金波動率較大。在上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）方面，上周五短期限SHIBOR普遍上行，而7月22日，SHIBOR漲跌互現(xiàn)。隔夜SHIBOR、7天SHIBOR、14天SHIBOR全面下行，分別下行15.72個BP、6.1個BP、10.4個BP至2.6698%、2.6920%、2.885%，一個月SHIBOR上行0.1個BP至2.592%

    總體來看，瑞達(dá)期貨研報指出，本月月初短端利率甚至達(dá)到過十年來低位，而進(jìn)入月中后，包括隔夜、7天、14天的短端利率分別與1個月至6個月的中長期資金利率形成倒掛。上周資金面邊際收緊，這主要與月中繳稅高峰期有關(guān)。本周，受逆回購到期影響，資金面短期仍延續(xù)偏緊態(tài)勢，料央行將繼續(xù)開展公開市場操作來保持流動性的穩(wěn)定。隨著稅期影響消退，資金面將恢復(fù)平穩(wěn)偏松的局面。

    民生銀行首席研究員溫彬此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，后期央行會通過逆回購?fù)斗哦唐诹鲃有裕瑢τ诘狡诘腗LF也可能會進(jìn)行續(xù)作。并且從年初的操作來判斷，央行可能要進(jìn)行年內(nèi)的第三次TMLF投放，一定程度上對流動性起到補充。不過，如果央行7月份開展TMLF操作，可能會把TMLF利率進(jìn)行調(diào)降。一方面原因是現(xiàn)在確實需要把市場利率和政策利率進(jìn)一步保持聯(lián)動。另一方面，今年主要任務(wù)之一還是要降低小微企業(yè)民營企業(yè)的融資成本。