■本報記者 傅蘇穎

    央行7月20日下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》就過渡期內(nèi)有關(guān)具體的操作性問題進(jìn)行了明確，以促進(jìn)2018年4月27日下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱“資管新規(guī)”）平穩(wěn)實施。

    《通知》主要從六個方面加以明確：一是進(jìn)一步明確了在符合“資管新規(guī)”有關(guān)非標(biāo)投資期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管要求前提下，公募資管產(chǎn)品可以適當(dāng)投資非標(biāo)產(chǎn)品；二是在整體規(guī)模之內(nèi)允許過渡期內(nèi)發(fā)行的老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)，優(yōu)先滿足國家重點領(lǐng)域和重大工程建設(shè)續(xù)建項目以及中小微企業(yè)融資需求，但老產(chǎn)品的整體規(guī)模應(yīng)當(dāng)控制在“資管新規(guī)”發(fā)布前存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，且所投資新資產(chǎn)的到期日不得晚于2020年底；三是進(jìn)一步明確過渡期內(nèi)適用攤余成本計量法的適用產(chǎn)品類型；四是明確對未到期存量非標(biāo)資產(chǎn)可以通過發(fā)行新老產(chǎn)品對接、資產(chǎn)證券化、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)等方式消化，并在MPA考核時將合理調(diào)整有關(guān)參數(shù)，鼓勵銀行通過多種途徑補(bǔ)充資本金；五是明確了因特殊原因難以回表的存量非標(biāo)資產(chǎn)的處理方式；六是充分考慮金融機(jī)構(gòu)意愿，不對金融機(jī)構(gòu)過渡整改提出硬性要求。

    對此，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長、教授黃益平表示，“資管新規(guī)”進(jìn)一步明確了資管業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，對規(guī)范市場發(fā)展，化解金融風(fēng)險發(fā)揮了積極的作用。

    黃益平認(rèn)為，雖然“資管新規(guī)”對新老業(yè)務(wù)采取過渡劃斷方式，給予市場相對充分的緩沖期，但由于金融機(jī)構(gòu)對實際業(yè)務(wù)操作具體要求的認(rèn)識并不明確，對“資管新規(guī)”具體規(guī)定的理解存在分歧，為了避免對政策理解的誤區(qū)和落實“新規(guī)”中可能出現(xiàn)的偏差，金融機(jī)構(gòu)要么采取過急過緊的一刀切方式，要么采取消極等待的觀望態(tài)度，這在一定程度上加劇了金融市場緊張情緒。

    黃益平強(qiáng)調(diào)，“資管新規(guī)”相當(dāng)于對中國金融市場資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式的整體重塑，無論是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)重新梳理，還是經(jīng)濟(jì)主體的產(chǎn)品接受程度，都需要具有明確、可操作的方案。“資管新規(guī)”細(xì)則始終堅持去杠桿的政策方向不動搖，進(jìn)一步明確了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求，更充分考慮我國金融市場發(fā)展的實際情況和實體經(jīng)濟(jì)合理融資需求，有利于消除市場不確定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保金融市場穩(wěn)定運行，將為實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造健康的貨幣金融環(huán)境，更有條件打贏防范重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。