正在發(fā)行中的農(nóng)銀匯理研究驅(qū)動(dòng)靈活配置混合型基金擬任基金經(jīng)理徐文卉表示，2018年A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)更多來(lái)自結(jié)構(gòu)，消費(fèi)疊加新興成長(zhǎng)龍頭是配置主線。結(jié)構(gòu)性行情下，在深度研究?jī)?yōu)秀上市公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行配置，才能實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

    對(duì)于2018年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，徐文卉表示，2018年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)小幅震蕩但不會(huì)失速，中微觀的企業(yè)盈利情況要好于宏觀數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利增速和ROE能夠維持在較高位置，整體景氣度良好。通脹方面，PPI因2017年高基數(shù)趨于下滑，CPI中樞小幅提升。2018年國(guó)外情況相對(duì)更加友善，美聯(lián)儲(chǔ)加息斜率最大的階段過去，美元中期偏弱勢(shì)，人民幣匯率壓力緩釋，有利于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期的穩(wěn)定。

    徐文卉進(jìn)一步表示，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)，流動(dòng)性緊平衡，企業(yè)盈利景氣度維持，將使2018年A股市場(chǎng)出現(xiàn)豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，也會(huì)凸顯公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)。“大類板塊上來(lái)看，消費(fèi)疊加新興成長(zhǎng)龍頭是配置主線。符合‘新時(shí)代’戰(zhàn)略方向的細(xì)分行業(yè)在2018年依然能夠享受估值提升+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙重紅利，大概率能夠跑贏市場(chǎng)。”徐文卉研判。

    具體來(lái)看，徐文卉認(rèn)為，短期可以關(guān)注通脹影響的標(biāo)的。此前CPI處于相對(duì)低位，原油價(jià)格和糧食價(jià)格沒有大幅上漲，但是去年年底已經(jīng)出現(xiàn)了回升，有春季躁動(dòng)的跡象。中期的配置方向則要圍繞轉(zhuǎn)型展開，一條主線是消費(fèi)升級(jí)。隨著居民收入水平提高，居民消費(fèi)對(duì)純數(shù)量的關(guān)注會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)品質(zhì)的要求，這其中會(huì)有新的機(jī)會(huì)，也會(huì)有行業(yè)龍頭通過消費(fèi)升級(jí)成為市場(chǎng)明星；另一條主線是關(guān)注從制造大國(guó)到制造強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來(lái)，半導(dǎo)體、5G等都是中國(guó)彎道超車，變成制造強(qiáng)國(guó)的主攻方向。

    農(nóng)銀研究驅(qū)動(dòng)混合將采用研究驅(qū)動(dòng)策略。“基金所指的研究驅(qū)動(dòng)策略是指通過多維度基本面研究，并綜合考量增長(zhǎng)、估值、籌碼集中度、確定性等衡量因素，在深度研究?jī)?yōu)秀上市公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行配置，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。”徐文卉表示。