本報(bào)記者 許林艷 肖偉

    近段時(shí)間以來(lái)，貴金屬的持續(xù)漲勢(shì)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。黃金價(jià)格不斷攀升之外，白銀價(jià)格也屢創(chuàng)新高，且年內(nèi)漲幅比黃金更為強(qiáng)勁。

    10月9日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格突破50美元/盎司，為歷史首次。10月10日，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，白銀開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)46.67美元/盎司，最高達(dá)51.38美元/盎司，年內(nèi)漲幅超70%。    

    浙商證券研報(bào)表示，當(dāng)前白銀的核心矛盾點(diǎn)在于趨勢(shì)性減少的庫(kù)存與貴金屬牛市下日益提升的白銀投資機(jī)會(huì)。

    “當(dāng)前，礦端供給已進(jìn)入剛性區(qū)間，全球白銀礦產(chǎn)供給目前面臨增長(zhǎng)瓶頸。2019年至2024年間，全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量不僅沒(méi)有增長(zhǎng)，反而略有下降。”湖南白銀股份有限公司董秘袁志勇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道。據(jù)了解，這背后有兩個(gè)核心原因，一是礦石品位持續(xù)下滑，這意味著要獲得同樣多的白銀，需要開(kāi)采和加工更多的礦石，直接推高了單位生產(chǎn)成本。二是全球礦端擾動(dòng)頻發(fā)，主要產(chǎn)區(qū)的大型銀礦常受到環(huán)保政策收緊、社區(qū)談判等突發(fā)因素影響。“這些擾動(dòng)都讓穩(wěn)定的產(chǎn)能釋放變得困難。”袁志勇說(shuō)道。

    “白銀的供應(yīng)很大程度上不取決于自身的市場(chǎng)需求，因?yàn)槌?0%的白銀是作為銅、鉛、鋅、金等主金屬的伴生品產(chǎn)出的。這個(gè)特性帶來(lái)了一個(gè)結(jié)構(gòu)性難題。白銀的產(chǎn)量很大程度上取決于銅、鋅等主金屬的行情和開(kāi)采計(jì)劃。”株洲冶煉集團(tuán)股份有限公司董秘陳湘軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    據(jù)了解，當(dāng)這些基本金屬市場(chǎng)波動(dòng)或價(jià)格低迷時(shí)，礦山開(kāi)發(fā)意愿下降，會(huì)直接拖累白銀的伴生供應(yīng)。“即便銀價(jià)上漲，礦企也很難在短期內(nèi)為白銀單獨(dú)擴(kuò)大產(chǎn)能。白銀的提煉還需要看冶煉企業(yè)的技術(shù)能力強(qiáng)弱和綜合成本的高低。”陳湘軍說(shuō)道。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期通脹預(yù)期升溫、工業(yè)需求（如光伏電池和新能源領(lǐng)域）激增，疊加投資資金涌入商品市場(chǎng)避險(xiǎn)，推動(dòng)銀價(jià)創(chuàng)歷史新高。此外，美元走弱及低利率環(huán)境也增強(qiáng)了其吸引力。

    詹軍豪認(rèn)為，白銀難以完全取代黃金作為投資標(biāo)的。雖然白銀近期漲幅較大，但它價(jià)格波動(dòng)大、流通性較差，工業(yè)屬性強(qiáng)導(dǎo)致受工業(yè)需求變動(dòng)影響大。白銀產(chǎn)出供應(yīng)不穩(wěn)定，全球白銀礦端供給受礦石品位下跌、礦端擾動(dòng)頻發(fā)等因素制約，增長(zhǎng)乏力。

（編輯 喬川川）