本報(bào)記者 賀王娟

    9月22日，在黃金再創(chuàng)新高之際，白銀也迎來了“黃金時(shí)刻”，當(dāng)日盤中，SHFE白銀漲幅最高觸及4%，截至當(dāng)日15點(diǎn)收盤，SHFE白銀漲幅回落至3.81%，年內(nèi)漲幅達(dá)36.27%，報(bào)價(jià)10317元/千克。

    國(guó)際市場(chǎng)方面，截至記者發(fā)稿時(shí)，倫敦銀現(xiàn)漲幅在1.4%左右波動(dòng)，報(bào)價(jià)43.68美元/盎司，年內(nèi)漲幅超51%；值得一提的是，盡管當(dāng)日倫敦金現(xiàn)（現(xiàn)貨黃金）價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，突破3721美元/盎司，但倫敦銀現(xiàn)（現(xiàn)貨白銀）年內(nèi)51%的漲幅已超倫敦金現(xiàn)41%的年內(nèi)漲幅10個(gè)百分點(diǎn)。

    而9月22日的A股市場(chǎng)中，貴金屬個(gè)股漲幅也十分亮眼，截至當(dāng)日收盤，貴金屬行業(yè)板塊以6.18%的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他行業(yè)板塊，成分股中，湖南白銀、中金黃金、曉程科技三只個(gè)股均收漲9%以上；其余8只個(gè)股漲幅也在3%以上。

    為何此輪白銀漲幅會(huì)超過黃金，金信期貨認(rèn)為，金銀比價(jià)揭示白銀補(bǔ)漲空間；截至目前，金銀比仍在85：1附近的高位區(qū)間震蕩，而該比值的歷史長(zhǎng)期中值約為55：1至60：1，在上一輪貴金屬牛市中（2011年），該比值曾一度跌破30：1；極高的金銀比意味著相對(duì)于黃金，白銀價(jià)格處于歷史性的低估狀態(tài)。在黃金牛市得到確認(rèn)后，市場(chǎng)資金必然會(huì)尋找更具性價(jià)比的投資標(biāo)的，白銀的“補(bǔ)漲”行情幾乎是歷史必然，一旦金銀比從當(dāng)前高位向歷史中值修復(fù)，即便金價(jià)維持橫盤，白銀也能大幅上漲。

    正信期貨認(rèn)為，白銀迎來“黃金時(shí)刻”，原因不止美聯(lián)儲(chǔ)降息。驅(qū)動(dòng)此輪白銀價(jià)格上漲的核心邏輯，一方面在于白銀與黃金共有的金融、貨幣和避險(xiǎn)屬性，驅(qū)動(dòng)白銀隨金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)；另一方面白銀受益于其特殊的工業(yè)屬性，在金銀比維持高位和結(jié)構(gòu)性短缺的供需格局下，使得白銀近期表現(xiàn)比黃金更優(yōu)、漲幅更大。

    在工業(yè)應(yīng)用方面，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，白銀在太陽(yáng)能電池等清潔能源技術(shù)中的工業(yè)用途較大，使用價(jià)值也消耗了一部分白銀。這一背景下，今年白銀市場(chǎng)或?qū)⑦B續(xù)第五年面臨供應(yīng)短缺。投資者近期紛紛涌入以白銀為支撐的ETF，其持倉(cāng)量在8月份實(shí)現(xiàn)連續(xù)第七個(gè)月增長(zhǎng)。這導(dǎo)致倫敦市場(chǎng)可自由流通的白銀庫(kù)存持續(xù)下降，引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張；這也是推動(dòng)白銀漲幅超過黃金的原因之一。

    而在金信期貨看來，9月18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)未來繼續(xù)降息的趨勢(shì)依然不變，驅(qū)動(dòng)本輪黃金及白銀牛市的核心因素也未改變。中長(zhǎng)線看“黃金搭臺(tái)，白銀唱戲”，黃金穩(wěn)步上漲，白銀也將迎來主升浪。他們認(rèn)為國(guó)際白銀有望劍指50美元/盎司的歷史高位而國(guó)內(nèi)白銀有望沖破11500元/千克至12000元/千克的區(qū)間。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從短期來看，目前美聯(lián)儲(chǔ)降息或已被市場(chǎng)充分計(jì)價(jià)（年內(nèi)仍預(yù)期75bp），若10月美國(guó)核心通脹高于預(yù)期或地緣局勢(shì)緩和，金價(jià)可能出現(xiàn)“買預(yù)期賣事實(shí)”的回撤；不過美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入降息周期，實(shí)際利率中期仍向下，未來金價(jià)回調(diào)幅度將有限。

（編輯 賀?。?/p>