證券時(shí)報(bào)記者 余勝良

    近期關(guān)于電子煙的政策發(fā)布，讓電子煙板塊迎來(lái)久違的關(guān)注，股價(jià)重新迎來(lái)上漲。參照傳統(tǒng)煙草管理電子煙等新型煙草，被認(rèn)為是重大利好，梳理進(jìn)程，這不過(guò)是早已定調(diào)的行業(yè)進(jìn)展而已。中國(guó)電子煙市場(chǎng)未來(lái)會(huì)怎么走，現(xiàn)在還處于一片混沌之中，要細(xì)則出來(lái)，才能進(jìn)行判斷。

    今年3月，工信部又公開征求對(duì)《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例〉的決定（征求意見稿）》的意見，提出要將電子煙參照煙草進(jìn)行管理。11月26日，國(guó)務(wù)院發(fā)布決定，在煙草專賣法中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”

    有人認(rèn)為參照傳統(tǒng)煙草對(duì)新型煙草進(jìn)行監(jiān)管是利好，相比完全封殺，電子煙至少有了一條活路，獲得法律上的認(rèn)可。

    這就是強(qiáng)行想象了一個(gè)恐怖場(chǎng)景，樹立了一個(gè)最壞結(jié)果，那么只要不被徹底封殺，所有進(jìn)展都可以當(dāng)做利好。事實(shí)上國(guó)家從來(lái)沒有說(shuō)要封殺電子煙，之前已經(jīng)定調(diào)要參照傳統(tǒng)煙草進(jìn)行監(jiān)管。

    這個(gè)消息對(duì)行業(yè)只能說(shuō)是中性。雖然參照不是按照，但是具體參照多少，都可能造成天翻地覆的影響，這中間操作空間巨大。目前煙草行業(yè)的主體是國(guó)企，而電子煙行業(yè)的主體是民企，是兩套截然不同的系統(tǒng)，怎么進(jìn)行管理，怎么聚合，頗為考驗(yàn)功力。

    對(duì)電子煙等新型煙草的管理，有幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，比如準(zhǔn)入制度、口味、稅收、渠道，每個(gè)環(huán)節(jié)都很重要。

    準(zhǔn)入制度不必贅言，口味都大有講究，現(xiàn)在電子煙口味多樣，多數(shù)和食物、飲料掛鉤，很容易喚起味覺記憶，是吸引年輕人群的主要因素，如果限制電子煙口味，將讓電子煙的吸引力大打折扣，目標(biāo)人群減少。

    稅收標(biāo)準(zhǔn)如果和傳統(tǒng)香煙一樣，那也非常要命，現(xiàn)在利潤(rùn)豐厚的電子煙企業(yè)，利潤(rùn)相當(dāng)一部分將會(huì)變成稅收，一些沒有提價(jià)權(quán)的企業(yè)，將會(huì)被淘汰，行業(yè)吸引力將下降。

    另外渠道也非常重要，如果渠道專營(yíng)，目前存在的電子煙專賣店是否還能開下去，傳統(tǒng)煙草渠道是否能賣電子煙，能賣哪些品牌的電子煙，都很關(guān)鍵。

    在新型煙草中，傳統(tǒng)煙草公司一直在發(fā)力加熱不燃燒這個(gè)門類，細(xì)則出臺(tái)后，這個(gè)門類是否會(huì)異軍突起？也值得關(guān)注。

    電子煙是新產(chǎn)品，在中國(guó)萌芽，風(fēng)行歐美，在國(guó)外也已流行多年，不同國(guó)家和區(qū)域管理方法不同，有些區(qū)域是完全禁止電子煙，有些區(qū)域非常歡迎電子煙，還有多數(shù)區(qū)域是邊走邊看，視情況進(jìn)行監(jiān)管。中國(guó)應(yīng)該會(huì)走向試探監(jiān)管之路。中國(guó)政府對(duì)待創(chuàng)新歷來(lái)走在前列，有包容之心，這也是我國(guó)一些新興行業(yè)走在世界前沿的原因，電子煙應(yīng)該也不例外。