盡管本月初美元指數(shù)開(kāi)啟了一波穩(wěn)健的上漲行情，創(chuàng)下八連陽(yáng)并站上97關(guān)口，但美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑、避險(xiǎn)需求降溫、美聯(lián)儲(chǔ)頻頻發(fā)表“鴿派”言論等利空因素均令美元受挫，截至2月18日美元指數(shù)已連跌三個(gè)交易日。高盛、摩根大通等華爾街大行認(rèn)為美元指數(shù)上行勢(shì)頭或難以持續(xù)，均保持做空美元策略。

    多重利空制約美元

    由于投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及貿(mào)易談判前景，截至2月11日，美元指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，站上97關(guān)口。一個(gè)交易日之后，美元指數(shù)又于2月13日上漲0.47%報(bào)97.1914，創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)。

    然而伴隨近期美國(guó)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑、避險(xiǎn)需求降溫、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表“鴿派”言論等利空因素來(lái)襲，截至2月18日美元指數(shù)已連跌三日，跌破97關(guān)口，報(bào)96.8060。

    對(duì)美元沖擊最大的因素為經(jīng)濟(jì)趨緩，而愈發(fā)強(qiáng)烈的衰退信號(hào)正在籠罩美國(guó)經(jīng)濟(jì)。2月14日，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年12月美國(guó)零售銷售額驟然環(huán)比下跌1.2%，而此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期為增長(zhǎng)0.2%。美聯(lián)儲(chǔ)公布的1月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)也不盡如人意，美國(guó)1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%，預(yù)期為增加0.1%，美國(guó)1月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)2018年5月份以來(lái)最大單月降幅。由于美國(guó)政府停擺，官方發(fā)布的2018年第四季度GDP數(shù)據(jù)將延后至2月末發(fā)布，但亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)已將2018年第四季度GDP預(yù)測(cè)下調(diào)至1.5%，而此前預(yù)期為增長(zhǎng)2.7%；高盛將第四季度GDP估值下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至增長(zhǎng)2.0%；巴克萊將此前預(yù)測(cè)的第四季度GDP增長(zhǎng)2.8%下調(diào)至2.1%；摩根大通則從之前的第四季度GDP預(yù)期增長(zhǎng)2.6%下調(diào)至2.0%。

    此外，中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅升溫，令股市得到提振，美元的避險(xiǎn)需求則有所減弱。而美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的“鴿派”言論也令美元頗為“受傷”。舊金山聯(lián)儲(chǔ)新任主席戴利上周稱，2019年美聯(lián)儲(chǔ)很有可能不會(huì)加息，他表示，“如果經(jīng)濟(jì)一如預(yù)期增長(zhǎng)2%，通脹率為1.9%，物價(jià)沒(méi)有上升壓力，那么今年不需要加息。”

    多家機(jī)構(gòu)唱空美元后市

    目前包括布朗兄弟哈里曼、高盛、摩根大通等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)唱空美元后市表現(xiàn)。

    布朗兄弟哈里曼全球外匯策略師主管MarcChandler于2月18日指出，盡管此前預(yù)計(jì)，廣泛的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策差異將使美元的上行趨勢(shì)得以恢復(fù)，但近期的波動(dòng)區(qū)間將保持不變。

    高盛認(rèn)為，現(xiàn)在依舊是堅(jiān)持做空美元的時(shí)刻。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的跡象逐漸浮現(xiàn)，市場(chǎng)中有越來(lái)越多的投資者認(rèn)為2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走弱，美元將無(wú)法延續(xù)2018年的強(qiáng)勢(shì)格局。

    摩根大通則給出了美元將從2019年底開(kāi)始下跌的三大理由，即美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)料將進(jìn)一步減速，以及其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率持穩(wěn)或略微改善。

    不過(guò)相對(duì)而言，美銀美林對(duì)美元的預(yù)期不及上述機(jī)構(gòu)悲觀。該行認(rèn)為，雖然今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走軟，但是全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景也不明朗。如果全球緊張局勢(shì)趨緩，那么美元將全線走弱；但如若全球局勢(shì)持續(xù)緊張，世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)難以改善，美元?jiǎng)t相對(duì)歐元及其他高貝塔系數(shù)（風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）貨幣將走強(qiáng)。

    目前市場(chǎng)已將目光轉(zhuǎn)向美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月20日美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的2019年1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，同時(shí)多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表公開(kāi)談話。值得關(guān)注的是，上月美聯(lián)儲(chǔ)放出暫停加息的強(qiáng)烈信號(hào)，并暗示資產(chǎn)負(fù)債表的收縮路徑具有靈活性，市場(chǎng)預(yù)期縮表和通脹言論將再度左右美元走勢(shì)。BKAssetManagement外匯策略常務(wù)董事KathyLien日前預(yù)期，本周美聯(lián)儲(chǔ)將再度表達(dá)“鴿派”立場(chǎng)。麥格理則提醒，投資者需注意近期美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表政策的立場(chǎng)。