本報記者 冷翠華

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，險資機構(gòu)（包括保險公司和保險資產(chǎn)管理公司）共計調(diào)研A股上市公司14128次，其中，電子元件、醫(yī)療設(shè)備等科技板塊上市公司獲得險資機構(gòu)高度關(guān)注。

    業(yè)內(nèi)人士認為，險資在建倉前、持倉期都可能對上市公司進行調(diào)研。今年以來，險資機構(gòu)對科技板塊上市公司調(diào)研較多，與其看好該板塊當(dāng)前的投資潛力緊密關(guān)系，這與險資長期持有大量銀行股等高股息板塊股票并不矛盾。作為長周期、大體量資金，險資的權(quán)益資產(chǎn)配置具有持股分散、策略多元等特征。

    泰康資產(chǎn)調(diào)研次數(shù)最多

    根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，保險資金運用余額已突破36萬億元，其中股票投資余額約3.07萬億元，較去年底凈增6406億元。

    具體來看，今年前三季度，保險公司總計調(diào)研上市公司6498次。其中，調(diào)研次數(shù)最多的是平安養(yǎng)老保險股份有限公司，達494次。緊隨其后的是長江養(yǎng)老保險股份有限公司，調(diào)研次數(shù)達424次。太平養(yǎng)老保險股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司的調(diào)研次數(shù)都超過了300次。中國人民養(yǎng)老保險有限責(zé)任公司調(diào)研次數(shù)為248次。

    同時，今年前三季度，保險資產(chǎn)管理公司調(diào)研上市公司共計7630次。其中，調(diào)研次數(shù)最多的是泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，達853次。同時，華泰資產(chǎn)管理有限公司、大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國人保資產(chǎn)管理有限公司的調(diào)研次數(shù)都超過了500次。

    北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆對《證券日報》記者分析稱，整體來看，養(yǎng)老險公司與保險資產(chǎn)管理公司調(diào)研更為積極，主要是因為其資金久期較長、對穩(wěn)定性要求較高，需要通過深入調(diào)研來甄別并布局具備長期盈利能力的核心資產(chǎn)。養(yǎng)老險公司作為養(yǎng)老第三支柱的關(guān)鍵參與主體，還需構(gòu)建差異化投資組合，以匹配不同客戶的多元化需求。保險資管公司則承擔(dān)著為多家險企及其他機構(gòu)管理資金的責(zé)任，通過積極調(diào)研不斷完善投資策略，提升投資績效，以在市場競爭中保持優(yōu)勢。

    業(yè)內(nèi)人士認為，低利率環(huán)境下，在鞏固長久期固定收益資產(chǎn)“壓艙石”作用的基礎(chǔ)上，險資機構(gòu)進一步發(fā)揮權(quán)益資產(chǎn)“關(guān)鍵少數(shù)”的作用，對個股建倉前的研判以及持倉期的持續(xù)追蹤，險資機構(gòu)都會對上市公司進行深入調(diào)研。燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對《證券日報》記者表示，今年二季度以來，科技板塊股票上漲明顯，養(yǎng)老險公司要兼顧絕對收益與相對排名，通過高頻調(diào)研挖掘機會，可提升投資組合的競爭力，提升投研實力已成為險資機構(gòu)參與市場化競爭的主要抓手。

    科技板塊受關(guān)注

    在險資機構(gòu)前三季度超1.4萬次調(diào)研中，科技板塊的上市公司最受險資機構(gòu)關(guān)注。

    具體來看，被最多險資機構(gòu)調(diào)研的前十家上市公司為匯川技術(shù)、立訊精密、中控技術(shù)、德賽西威、水晶光電、深南電路、天孚通信、鼎泰高科、邁威生物-U、螢石網(wǎng)絡(luò)。這十家上市公司至少獲得了43家險資機構(gòu)調(diào)研，其中，匯川技術(shù)獲得97家險資機構(gòu)的調(diào)研。從Wind行業(yè)分類來看，這十家上市公司中有3家公司屬于電子元件行業(yè)、3家公司屬于高端設(shè)備行業(yè)。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，險資機構(gòu)熱門調(diào)研對象以科技板塊上市公司為主，主要是受今年市場熱度的影響。從人工智能（AI）衍生到半導(dǎo)體芯片，從人形機器人衍生到電驅(qū)、減速器等電子元件。前三季度，滬深300指數(shù)累計漲幅約18%，而機器人指數(shù)、人工智能指數(shù)累計漲幅分別約為41%、38%。

    張令佳進一步分析稱，一方面，國家將科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級作為經(jīng)濟發(fā)展的核心動力，大力支持新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的發(fā)展，國內(nèi)資本市場AI投資熱情高漲。面對出現(xiàn)的新趨勢，險資機構(gòu)加強對具有新前景的板塊調(diào)研是必然之舉；另一方面，在低利率環(huán)境下，險資增加權(quán)益資產(chǎn)配置往往采用啞鈴策略，既配置高股息資產(chǎn)提供穩(wěn)定性和現(xiàn)金流，又配置科技成長資產(chǎn)獲取風(fēng)險回報。而銀行、能源等傳統(tǒng)行業(yè)往往作為高股息資產(chǎn)，這些板塊的邏輯清晰、前景穩(wěn)定，長期受到市場關(guān)注，險資對這些板塊的了解相對充足，所以把調(diào)研力量側(cè)重于不確定性更強的科技成長板塊也是必然的。

    在魯曉岳看來，險資機構(gòu)前三季度密集調(diào)研科技板塊上市公司，是“拉長考核周期”的政策引導(dǎo)、低利率市場環(huán)境、“高股息資產(chǎn)為盾，科技成長資產(chǎn)為矛”的雙主線配置策略共同作用的結(jié)果。在配置傳統(tǒng)高股息板塊資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，險資應(yīng)積極主動挖掘科技板塊機會，關(guān)注科技企業(yè)的長期技術(shù)積累、市場前景和全球競爭力。