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關注三季報業(yè)績 把握布局機會

2020-10-19 06:25  來源:中國證券報

    9月下旬節(jié)前效應凸顯,A股指數(shù)低位弱勢震蕩,但滬綜指守住了3200點。假日期間,海外股市集體上漲,A股10月開門紅,上周滬指在強勢反彈后出現(xiàn)小幅調(diào)整。截至10月16日,上證指數(shù)月內(nèi)上漲3.68%,中證500指數(shù)上漲3.81%,創(chuàng)業(yè)板指上漲5.82%,中小板指上漲4.61%。行業(yè)表現(xiàn)方面,46個天相二級行業(yè)中共有45個行業(yè)上漲。其中,日用品、醫(yī)療器械、紡織服裝、煤炭和城市交通倉儲漲幅居前,分別上漲9.06%、8.99%、8.79%、8.42%和7.97%;僅酒店旅游行業(yè)下跌,跌幅為7.98%。宏觀方面,9月PMI數(shù)據(jù)好于市場預期,供需兩端持續(xù)改善,前三季度我國外貿(mào)進出口累計增速實現(xiàn)今年以來的首次轉(zhuǎn)正。國內(nèi)的經(jīng)濟復蘇有序進行,在國外部分主要經(jīng)濟體疫情尚未得到有效控制的背景下,人民幣升值,A股洼地效應愈發(fā)明顯。短期來看,市場缺乏持續(xù)性熱點,多空分歧較大。中長期來看,A股或維持震蕩上行的格局。建議投資者重點關注三季報業(yè)績兌現(xiàn)情況,把握布局機會。

    債市方面,二季度以來,國內(nèi)疫情得到良好控制,經(jīng)濟逐步恢復,市場風險偏好上揚,資金從債市分流到股市,債券市場收益率自今年5月以來震蕩回升,近日十年期國債收益率上升至年初以來的高位。宏觀方面,9月金融數(shù)據(jù)顯示,社融繼續(xù)超出市場預期,企業(yè)中長期貸款、居民信貸延續(xù)同比多增,基本面韌性較強,貨幣政策大概率維持穩(wěn)健中性,債市或延續(xù)偏弱趨勢,建議投資者等待更明確的信號。

    大類資產(chǎn)配置

    建議投資者在基金的大類資產(chǎn)配置上可采取以股為主、股債結(jié)合的配置策略。具體建議如下:積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金,10%的指數(shù)型基金,10%的QDII基金,30%的債券型基金;穩(wěn)健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金,10%的指數(shù)型基金,10%的QDII基金,40%的債券型基金,10%的貨幣市場基金或理財債基;保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金,40%的債券型基金,40%的貨幣市場基金或理財債基。

    偏股型基金:

    關注新能源和科技相關基金

    近期海外不確定性逐漸消退,國際貨幣基金組織(IMF)13日預計中國將是2020年全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體,經(jīng)濟持續(xù)向好趨勢帶來A股10月強勢反彈,基本面復蘇引領低估值周期板塊走強,投資者可把握相關獲利機會。同時,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級、大力發(fā)展科技創(chuàng)新的政策支持下,經(jīng)濟朝著高質(zhì)量、可持續(xù)性優(yōu)化方向發(fā)展的趨勢十分明朗,在由制造大國向制造強國轉(zhuǎn)型的初級階段,新能源和科技將是未來重點發(fā)展的兩大方向,相關板塊基金可重點關注。

    債券型基金:

    可選擇“固收+”產(chǎn)品

    截至10月16日,純債基金、一級債基和二級債基10月的平均凈值增長率分別為0.07%、0.39%和0.44%。短期來看,經(jīng)濟目前仍然延續(xù)弱復蘇態(tài)勢,雖然流動性已不處于最寬松時期,但貨幣政策尚不具備大幅收緊的基礎,因此主要受資金面影響、以票息為主的短債,相比于受風險偏好、國際關系等多因素影響、整體波動較大的中長期債券,具有較高的收益確定性,能為投資者提供較穩(wěn)定的回報,降低波動風險。此外,投資者還可關注“固收+”產(chǎn)品,該類產(chǎn)品可以通過對于權益市場的配置增厚收益,彌補低利率環(huán)境下純固收產(chǎn)品絕對收益水平偏低的不足,同時降低債市周期波動的影響。

    QDII基金:

    采取防御性策略

    海外市場方面,歐洲經(jīng)濟復蘇前景愈發(fā)黯淡,在新一輪公共衛(wèi)生危機爆發(fā)之際,數(shù)據(jù)顯示,隨著政府薪資補貼規(guī)??s減,失業(yè)率上升,歐盟與英國遲遲無法達成貿(mào)易協(xié)議令本已受到疫情打擊的市場情緒雪上加霜。美國商務部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,9月美國零售額增長1.9%,好于預期值0.7%,但由于美國疫情再度加劇,且兩黨未能就新的刺激方案達成一致,未來數(shù)據(jù)仍面臨一定的不確定性。恒生指數(shù)10月震蕩上行,上周四出現(xiàn)大幅回調(diào),亞洲市場整體情緒較低迷,但港股受中國內(nèi)地經(jīng)濟復蘇與國際資金流入的正面影響,具備長期獲利機會。建議投資者選購QDII基金時采取防御性策略,謹慎選擇具有長期配置價值的產(chǎn)品。

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