9月下旬節(jié)前效應凸顯，A股指數(shù)低位弱勢震蕩，但滬綜指守住了3200點。假日期間，海外股市集體上漲，A股10月開門紅，上周滬指在強勢反彈后出現(xiàn)小幅調(diào)整。截至10月16日，上證指數(shù)月內(nèi)上漲3.68%，中證500指數(shù)上漲3.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.82%，中小板指上漲4.61%。行業(yè)表現(xiàn)方面，46個天相二級行業(yè)中共有45個行業(yè)上漲。其中，日用品、醫(yī)療器械、紡織服裝、煤炭和城市交通倉儲漲幅居前，分別上漲9.06%、8.99%、8.79%、8.42%和7.97%；僅酒店旅游行業(yè)下跌，跌幅為7.98%。宏觀方面，9月PMI數(shù)據(jù)好于市場預期，供需兩端持續(xù)改善，前三季度我國外貿(mào)進出口累計增速實現(xiàn)今年以來的首次轉(zhuǎn)正。國內(nèi)的經(jīng)濟復蘇有序進行，在國外部分主要經(jīng)濟體疫情尚未得到有效控制的背景下，人民幣升值，A股洼地效應愈發(fā)明顯。短期來看，市場缺乏持續(xù)性熱點，多空分歧較大。中長期來看，A股或維持震蕩上行的格局。建議投資者重點關注三季報業(yè)績兌現(xiàn)情況，把握布局機會。

    債市方面，二季度以來，國內(nèi)疫情得到良好控制，經(jīng)濟逐步恢復，市場風險偏好上揚，資金從債市分流到股市，債券市場收益率自今年5月以來震蕩回升，近日十年期國債收益率上升至年初以來的高位。宏觀方面，9月金融數(shù)據(jù)顯示，社融繼續(xù)超出市場預期，企業(yè)中長期貸款、居民信貸延續(xù)同比多增，基本面韌性較強，貨幣政策大概率維持穩(wěn)健中性，債市或延續(xù)偏弱趨勢，建議投資者等待更明確的信號。

    大類資產(chǎn)配置

    建議投資者在基金的大類資產(chǎn)配置上可采取以股為主、股債結(jié)合的配置策略。具體建議如下：積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩(wěn)健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場基金或理財債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場基金或理財債基。

    偏股型基金：

    關注新能源和科技相關基金

    近期海外不確定性逐漸消退，國際貨幣基金組織（IMF）13日預計中國將是2020年全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體，經(jīng)濟持續(xù)向好趨勢帶來A股10月強勢反彈，基本面復蘇引領低估值周期板塊走強，投資者可把握相關獲利機會。同時，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級、大力發(fā)展科技創(chuàng)新的政策支持下，經(jīng)濟朝著高質(zhì)量、可持續(xù)性優(yōu)化方向發(fā)展的趨勢十分明朗，在由制造大國向制造強國轉(zhuǎn)型的初級階段，新能源和科技將是未來重點發(fā)展的兩大方向，相關板塊基金可重點關注。

    債券型基金：

    可選擇“固收+”產(chǎn)品

    截至10月16日，純債基金、一級債基和二級債基10月的平均凈值增長率分別為0.07%、0.39%和0.44%。短期來看，經(jīng)濟目前仍然延續(xù)弱復蘇態(tài)勢，雖然流動性已不處于最寬松時期，但貨幣政策尚不具備大幅收緊的基礎，因此主要受資金面影響、以票息為主的短債，相比于受風險偏好、國際關系等多因素影響、整體波動較大的中長期債券，具有較高的收益確定性，能為投資者提供較穩(wěn)定的回報，降低波動風險。此外，投資者還可關注“固收+”產(chǎn)品，該類產(chǎn)品可以通過對于權益市場的配置增厚收益，彌補低利率環(huán)境下純固收產(chǎn)品絕對收益水平偏低的不足，同時降低債市周期波動的影響。

    QDII基金：

    采取防御性策略

    海外市場方面，歐洲經(jīng)濟復蘇前景愈發(fā)黯淡，在新一輪公共衛(wèi)生危機爆發(fā)之際，數(shù)據(jù)顯示，隨著政府薪資補貼規(guī)?？s減，失業(yè)率上升，歐盟與英國遲遲無法達成貿(mào)易協(xié)議令本已受到疫情打擊的市場情緒雪上加霜。美國商務部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國零售額增長1.9%，好于預期值0.7%，但由于美國疫情再度加劇，且兩黨未能就新的刺激方案達成一致，未來數(shù)據(jù)仍面臨一定的不確定性。恒生指數(shù)10月震蕩上行，上周四出現(xiàn)大幅回調(diào)，亞洲市場整體情緒較低迷，但港股受中國內(nèi)地經(jīng)濟復蘇與國際資金流入的正面影響，具備長期獲利機會。建議投資者選購QDII基金時采取防御性策略，謹慎選擇具有長期配置價值的產(chǎn)品。