本報記者 吳曉璐

    “‘十四五’期間，我國資本市場實現(xiàn)了量的穩(wěn)步增長和質的有效提升，也為‘十五五’高質量發(fā)展打下了堅實基礎。”9月22日，中國證監(jiān)會主席吳清在國務院新聞辦舉行的“高質量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上表示。

    同時，吳清透露資本市場下一步改革方向，將以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎制度、市場功能、監(jiān)管執(zhí)法等各方面的適應性、包容性，促進資源更加高效配置，讓優(yōu)質企業(yè)和各類資金更好迸發(fā)活力、實現(xiàn)價值。

    在市場人士看來，“十四五”期間，資本市場深化改革全面發(fā)力，基礎制度得到系統(tǒng)性重塑，市場韌性、活力明顯提升，服務科技創(chuàng)新和實體經濟的能力顯著增強。“十五五”時期，作為經濟轉型的重要抓手，資本市場將繼續(xù)深化投融資綜合改革，不斷提升包容性和吸引力，促進投融資協(xié)調發(fā)展。

    中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，一方面增強資本市場吸引力，持續(xù)鼓勵和引導國內外資金進入中國資本市場，完善基礎制度，夯實穩(wěn)市制度；另一方面增強資本市場的包容性，充分發(fā)揮資本市場的關鍵樞紐作用，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。

    進一步提升制度包容性

    “十四五”期間，聚焦支持科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展，資本市場注冊制改革走深走實。與此同時，監(jiān)管部門一體推進設立北京證券交易所、深化新三板改革，暢通私募股權創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”全鏈條，推動完善多層次資本市場體系，資本市場服務覆蓋面持續(xù)擴大。目前，資本市場已初步構建起一套中小科技企業(yè)全生命周期服務鏈條。

    證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，資本市場含“科”量進一步提升。在“十四五”期間新上市的企業(yè)中，高新技術企業(yè)占比超九成。目前A股科技板塊市值占比超過1/4，已明顯高于銀行、非銀金融、房地產行業(yè)市值合計占比。

    “總的看，隨著各項改革舉措落地實施，資本市場的制度包容性適應性不斷增強，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮。目前A股市場戰(zhàn)略性新興產業(yè)公司數(shù)量占比已超過一半。特別是一批集成電路、生物醫(yī)藥企業(yè)在科創(chuàng)板上市，形成了集聚效應。”業(yè)內人士表示。

    對于下一步，吳清表示，增強多層次市場體系的適配性，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，推進發(fā)行上市、并購重組等制度改革，更大力度支持創(chuàng)新，更好支持不同行業(yè)、不同類型、不同階段的優(yōu)質企業(yè)通過資本市場茁壯成長。這需要進一步提升制度包容性。

    “資本市場是推動新質生產力發(fā)展的關鍵要素。”章俊表示，要充分發(fā)揮資本市場的關鍵樞紐作用，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。資本市場與新質生產力發(fā)展更加適配，增強資本市場制度的包容性、適應性，推動“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策措施落實落地，更好適應新質生產力要求。以服務新質生產力發(fā)展為著力點，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，持續(xù)拓寬科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)股權融資渠道，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。

    穩(wěn)定和活躍資本市場

    與此同時，監(jiān)管部門推動投融資協(xié)調發(fā)展，一系列穩(wěn)市政策工具取得積極成效，“十四五”期間A股市場經受住了多輪外部沖擊帶來的嚴峻考驗，主要股指運行基本穩(wěn)定，市場韌性和活力不斷增強，有力支持了經濟社會高質量發(fā)展。

    以改革促穩(wěn)定。資本市場“1+N”政策體系落地見效，不斷深化發(fā)行、上市、并購重組、交易、退市等關鍵領域基礎制度改革創(chuàng)新，增強市場內在穩(wěn)定性。

    大力提升上市公司投資價值。嚴把入口和出口“兩道關”，深入開展財務造假專項懲治，推動穩(wěn)步提高上市公司質量。積極引導上市公司通過回購、增持、現(xiàn)金分紅等回報投資者，近5年A股上市公司現(xiàn)金分紅達10萬億元，相當于同期IPO和再融資金額的兩倍，實施股份回購5500億元，處于歷史最高水平。

    加大中長期資金引入力度。一方面，推動公募基金高質量發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，目前，公募基金持有A股流通市值超7萬億元，已成為A股市場規(guī)模最大的專業(yè)機構投資者，在市場波動期間積極維護市場穩(wěn)定。另一方面，引導保險資金、年金基金等中長期資金入市。2024年9月份以來，在中央金融辦的指導下，證監(jiān)會會同相關部門聯(lián)合印發(fā)推動中長期資金入市的指導意見和實施方案，提出了一系列務實有效的舉措，推動各類中長期資金完善長周期考核機制，提高權益投資規(guī)模和占比。

    證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4萬億元，較“十三五”末增長32%。

    加強逆周期調節(jié)。根據(jù)市場形勢變化，適時在IPO和再融資、融券和轉融券、股份減持等方面做好逆周期調節(jié)，規(guī)范發(fā)展量化交易，維護正常交易秩序。

    強化穩(wěn)市政策合力。支持中央匯金公司有效發(fā)揮類“平準基金”作用，在應對外部沖擊的關鍵時刻有力穩(wěn)定了市場預期。配合人民銀行推出證券基金機構互換便利和回購增持再貸款兩項結構性貨幣政策工具，為行業(yè)機構、上市公司發(fā)揮自主穩(wěn)市作用提供有力支撐。

    吳清表示，更好發(fā)揮中長期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，持續(xù)強化長周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水。持續(xù)提升上市公司質量和投資價值，夯實市場“穩(wěn)”和“活”的微觀基礎。

    天風證券研究所策略首席分析師、政策研究院院長吳開達表示，“十四五”期間，資本市場長效機制建設提速，政策協(xié)同性顯著增強，戰(zhàn)略力量集結效應凸顯，資本市場穩(wěn)的基礎夯實、穩(wěn)的態(tài)勢延續(xù)。“十五五”期間資本市場改革思路或轉向“構建內在穩(wěn)定、韌性強的現(xiàn)代化資本市場生態(tài)系統(tǒng)”。