本報(bào)記者 田鵬

    “公司深入理解《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱‘并購六條’），持續(xù)將外延并購作為生產(chǎn)經(jīng)營提質(zhì)增速的重要引擎”“公司將圍繞主業(yè)，積極尋找合適的并購重組標(biāo)的，進(jìn)行資源整合”……記者發(fā)現(xiàn)，2025年半年報(bào)中，不少上市公司在“下半年計(jì)劃”中出現(xiàn)了“并購重組”這一關(guān)鍵詞，而另有一批并購已在“進(jìn)行中”的公司，其半年報(bào)也少不了對交易進(jìn)程進(jìn)行回顧交代——今年半年報(bào)，投射出上市公司并購重組熱情。

    “并購六條”以來，截至8月31日，上海證券交易所市場（以下簡稱“滬市”）新增逾百單重大并購方案，近三成為轉(zhuǎn)型升級案例，隨著一批案例“集結(jié)”向新質(zhì)“進(jìn)發(fā)”，并購重組正成為上市公司轉(zhuǎn)型突破、向新求質(zhì)的“加速器”。

    轉(zhuǎn)型突破“加速器”

    “報(bào)告期內(nèi)公司按時(shí)序穩(wěn)步推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，本次資產(chǎn)重組將公司原有業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)將滾動(dòng)功能部件行業(yè)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。”在南京化纖股份有限公司（以下簡稱“南京化纖”）最新的半年報(bào)中，重組進(jìn)展成為“經(jīng)營情況討論和分析”的“第一序列”。

    據(jù)悉，南京化纖上周更新重組草案，公司擬重組置出虧損資產(chǎn)，購買南京工藝100%股份，標(biāo)的公司生產(chǎn)的滾動(dòng)功能部件廣泛應(yīng)用于各類機(jī)械設(shè)備的傳動(dòng)系統(tǒng)，為數(shù)控機(jī)床、光伏及半導(dǎo)體設(shè)備等高端裝備制造業(yè)的關(guān)鍵通用基礎(chǔ)零部件。

    而這并非個(gè)例，數(shù)據(jù)顯示，“并購六條”實(shí)施以來的重大并購方案中，滬市已有近30單并購指向轉(zhuǎn)型，幫助企業(yè)從傳統(tǒng)行業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)躍升。分析上述近30家轉(zhuǎn)型企業(yè)，主要集中在地產(chǎn)、紡織、傳統(tǒng)化工等行業(yè)，超四成公司2025年半年度營業(yè)收入低于5億元，其中三分之二上半年虧損，剩余公司平均盈利水平不到0.5億元，轉(zhuǎn)型需求迫切。

    其中，高技術(shù)裝備、半導(dǎo)體等先進(jìn)制造業(yè)是上述公司轉(zhuǎn)型的主攻方向。例如，重組已實(shí)施完畢的廣東松發(fā)陶瓷股份有限公司‌通過置入恒力重工集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)陶瓷制造到船舶及高端裝備生產(chǎn)銷售的“脫胎換骨”。

    分析人士指出，通過收購具有核心技術(shù)的創(chuàng)新企業(yè)，企業(yè)在出清落后產(chǎn)能的同時(shí)也快速獲得技術(shù)資源，加速切入新賽道。

    尋找“第二增長曲線”

    在完全同原業(yè)務(wù)“作別”之外，另一部分公司選擇在基本盤上尋找“第二增長曲線”，尤其是通過并購為企業(yè)注入“新動(dòng)能”。

    9月1日，國家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保”）發(fā)布修訂后的交易草案，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買五凌電力有限公司100%股權(quán)、廣西長洲水電開發(fā)有限公司64.93%股權(quán)，同時(shí)進(jìn)行配套募資。本次交易后，上市公司主營業(yè)務(wù)將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)。

    遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保稱，在當(dāng)前環(huán)保行業(yè)競爭加劇、回報(bào)周期較長的背景下，通過注入盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定的水電資產(chǎn)，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，拓展新的盈利增長點(diǎn)，從而推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

    事實(shí)上，在今年半年報(bào)中，還有多家公司都表達(dá)了在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極開拓或者尋找“第二增長曲線”的意愿和措施。例如，安乃達(dá)驅(qū)動(dòng)技術(shù)（上海）股份有限公司半年報(bào)披露，公司投身具身智能機(jī)器人賽道，出資入股智元?jiǎng)?chuàng)新（上海）科技有限公司子公司。

    而圍繞這一目標(biāo)，并購重組無疑是幫助企業(yè)培育“第二增長曲線”的強(qiáng)大工具。例如，國投中魯果汁股份有限公司7月3日披露交易預(yù)案，擬購買中國電子工程設(shè)計(jì)院股份有限公司100%股權(quán)，公司主營除了傳統(tǒng)果汁業(yè)務(wù)又增加產(chǎn)業(yè)化咨詢、工藝設(shè)計(jì)等業(yè)務(wù)。

    再比如，日播時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“日播時(shí)尚”）擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買四川茵地樂材料科技集團(tuán)有限公司控股權(quán)并配套募資。標(biāo)的公司主要從事鋰離子電池專用黏結(jié)劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    日播時(shí)尚表示，近年來，公司整體經(jīng)營情況不佳，而通過此次并購公司實(shí)現(xiàn)了形成“服裝+鋰電池黏結(jié)劑”的雙主業(yè)經(jīng)營格局，有助于拓寬盈利來源。

（編輯 郭之宸）