本報(bào)記者 毛藝融

    8月7日，標(biāo)普國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司發(fā)布報(bào)告，決定維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)“A+”和展望“穩(wěn)定”不變。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，標(biāo)普?qǐng)?bào)告對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性和債務(wù)管控成效高度認(rèn)可，體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好前景的信心。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛力大，支撐高質(zhì)量發(fā)展的積極因素不斷積累。

    與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)已用真金白銀為中國(guó)資產(chǎn)“投票”。截至8月7日記者發(fā)稿，27家A股公司的前十大流通股名單里出現(xiàn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的身影，“聰明錢”跑步進(jìn)場(chǎng)。路博邁、聯(lián)博、安聯(lián)等外資公募基金在二季度同步提速調(diào)倉，科技制造、創(chuàng)新藥、高股息板塊成加倉主陣地。

    中國(guó)債券市場(chǎng)也受到外資機(jī)構(gòu)的青睞。歐美長(zhǎng)線資金借道香港凈買入中國(guó)債券。估值洼地疊加改革紅利，中國(guó)資產(chǎn)正成為全球資本再平衡的關(guān)鍵籌碼。

    QFII積極布局

    隨著A股上市公司半年報(bào)接連披露，新一批QFII重倉股浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日記者發(fā)稿，A股已有114家公司披露2025年半年報(bào)，其中，27家的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，這些QFII合計(jì)持股市值約為1280.18億元。

    截至二季度末，九號(hào)公司、東方雨虹、海大集團(tuán)的QFII持倉市值居前。QFII持股偏好醫(yī)藥生物、化工、食品飲料、硬件設(shè)備等領(lǐng)域。具體來看，巴克萊銀行有限公司持有金浦鈦業(yè)、東安動(dòng)力等12只個(gè)股；摩根士丹利國(guó)際股份有限公司持有中寵股份、鼎通科技、金浦鈦業(yè)、沃華醫(yī)藥等；科威特政府投資局持有東方雨虹。

    “我們觀察到，之前處于低配狀態(tài)的一些海外機(jī)構(gòu)資金今年也在通過QFII等渠道回到中國(guó)市場(chǎng)。”瑞銀財(cái)富管理中國(guó)區(qū)主管呂子杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年全球市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的投資是特別有興趣的。

    外資公募調(diào)倉速度加快

    今年二季度，外資公募對(duì)中國(guó)股票資產(chǎn)的調(diào)倉動(dòng)作加快，科技制造、創(chuàng)新藥、高股息等資產(chǎn)受青睞。

    根據(jù)外資公募基金今年中報(bào)披露的數(shù)據(jù)，路博邁基金二季度末共持有重倉股42只，在管規(guī)模約為129億元，較一季度末增加8.43億元。聯(lián)博基金二季度末持有重倉股12只，合計(jì)市值約為1.28億元，較一季度末增長(zhǎng)257.59%；該機(jī)構(gòu)在管公募規(guī)模為11.10億元，較一季度末增加9.96億元。

    在行業(yè)偏好上，外資公募基金明顯偏好科技制造領(lǐng)域。例如，CPO（封裝光學(xué)）龍頭新易盛被7家外資公募持有，其中，宏利基金持倉市值達(dá)6.6億元；中際旭創(chuàng)二季度獲摩根大通旗下9只基金聯(lián)合加倉345.8萬股。

    PCB（印制電路板）研發(fā)制造個(gè)股勝宏科技、東山精密均獲摩根大通增持，累計(jì)持有超4700萬股。宏利基金二季度加倉東山精密558.8萬股，聯(lián)博基金則加倉勝宏科技9.5萬股。

    醫(yī)藥生物，尤其創(chuàng)新藥板塊也受到外資公募青睞。摩根大通旗下3只基金新進(jìn)增持三生制藥，累計(jì)市值達(dá)1.58億元；安聯(lián)基金新增重倉股信達(dá)生物、晨光生物。

    綜合來看，摩根大通是全市場(chǎng)持倉市值最高的外資公募機(jī)構(gòu)，股票資產(chǎn)達(dá)225億元，其第一大重倉股依舊是寧德時(shí)代，合計(jì)持倉市值超23億元。

    國(guó)際機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股債市場(chǎng)

    7月下旬至今，高盛、瑞銀、摩根士丹利等多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新股票觀點(diǎn)中均持續(xù)看好中國(guó)股市。高盛7月末將MSCI中國(guó)指數(shù)未來12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從85點(diǎn)上調(diào)至90點(diǎn)，這意味著該指數(shù)較7月25日收盤價(jià)有11%的上漲空間。

    聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良認(rèn)為，目前，A股市場(chǎng)整體估值仍有吸引力且市場(chǎng)情緒相對(duì)溫和。聯(lián)博基金主要看好以下兩類資產(chǎn)的收益前景：一是現(xiàn)金流狀況良好、能夠持續(xù)分紅并且不斷提高分紅率的企業(yè)；二是那些能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）增長(zhǎng)，并且ROE能夠長(zhǎng)期維持在較理想水平的公司。

    在朱良看來，隨著上市公司治理能力提升、市值管理制度顯效、股票回購與分紅規(guī)模不斷提升，股市的改革效果正在顯現(xiàn)，資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期可投資性正持續(xù)提升。

    在全球宏觀環(huán)境充滿不確定性的背景下，國(guó)際投資者更積極地尋求多元化的投資策略以分散風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中國(guó)資產(chǎn)，其配置占比正逐步提高。香港金融管理局8月4日引述EPFR（Emerging Portfolio Fund Research新興市場(chǎng)投資基金研究公司）數(shù)據(jù)時(shí)提到，2025年4月份至7月下旬，投資基金向亞洲市場(chǎng)凈投入約915億美元的資金，其中約443億美元進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

    外資機(jī)構(gòu)也有望進(jìn)一步持有人民幣債券。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室最新研報(bào)認(rèn)為，隨著“北向互換通”業(yè)務(wù)功能優(yōu)化，有助于外資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步持有人民幣債券。境外投資者參與離岸人民幣債券回購業(yè)務(wù)時(shí)，抵押品債券在回購期間可按政策規(guī)定再使用并支持多幣種外幣結(jié)算，這些措施將為境外投資者持有人民幣債券掃除障礙。

    “近期的數(shù)個(gè)月內(nèi)，資金回流香港和內(nèi)地，投資基金重新部署多元資產(chǎn)配置。而流入的資金以歐美的傳統(tǒng)基金居多，并以買中國(guó)債券為主。”香港金融管理局助理總裁許懷志表示。