2019年7月22日，黃浦江畔鑼聲響亮，宣告中國資本市場改革“試驗田”——科創(chuàng)板正式開市。

    六載光陰，白駒過隙。今日科創(chuàng)板總市值已超過7萬億元，其背后是一個個產(chǎn)業(yè)集群的強勢崛起：集成電路領(lǐng)域公司約120家，涵蓋上游芯片設(shè)計、中游晶圓代工及下游封裝測試；生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司約113家，重點介入癌癥、乙肝、丙肝、艾滋病等治療領(lǐng)域；高端裝備制造業(yè)公司約127家，涵蓋工業(yè)母機、工業(yè)機器人、激光加工、工業(yè)自動化控制系統(tǒng)等先進(jìn)工藝裝備……更多自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈正加速成形。

    六載光陰，寒耕暑耘。這片資本沃野已催生出589家“硬科技”上市企業(yè)、超1.1萬億元的直接融資規(guī)模，以強大的產(chǎn)業(yè)磁力重構(gòu)創(chuàng)新生態(tài)。

    六載光陰，櫛風(fēng)沐雨?？苿?chuàng)板豐碩的科技成果正加速走出實驗室，將超過12萬項發(fā)明專利轉(zhuǎn)化為增進(jìn)民生福祉的澎湃動能，以普惠的民生擔(dān)當(dāng)重塑社會價值。

    記者 張雪 郭成林

    產(chǎn)業(yè)磁場：從“星火”到“火炬”

    產(chǎn)業(yè)“磁力”如何從分散的創(chuàng)新點凝聚成強勁的集群效應(yīng)？回看六年來科創(chuàng)板在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的布局，清晰勾勒出從單點突破到鏈條完善、從技術(shù)攻關(guān)到生態(tài)成形的進(jìn)化軌跡。

    在集成電路領(lǐng)域，一條覆蓋設(shè)計、制造、封測、材料、設(shè)備的完整產(chǎn)業(yè)鏈已然成形。

    120家科創(chuàng)板集成電路上市公司中，中芯國際、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)等龍頭引領(lǐng)作用顯著。中微公司等離子刻蝕設(shè)備進(jìn)入客戶的5nm產(chǎn)線，滬硅產(chǎn)業(yè)300mm硅片量產(chǎn)打破國際壟斷，良品率達(dá)國際水平……2024年科創(chuàng)板集成電路企業(yè)平均研發(fā)強度22.5%，超行業(yè)均值10個百分點。

    芯原股份的發(fā)展歷程也尤為引人注目。這家半導(dǎo)體IP和芯片設(shè)計服務(wù)企業(yè)在2020年8月登陸科創(chuàng)板后，研發(fā)投入持續(xù)加碼，最近三年累計研發(fā)投入達(dá)30.39億元。在科創(chuàng)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”政策支持下，公司2025年順利完成再融資，將資金集中投向“AIGC及智慧出行領(lǐng)域Chiplet解決方案平臺研發(fā)”等前沿領(lǐng)域。公司董事長戴偉民深有感觸地說：“科創(chuàng)板的政策支持，讓我們能夠更靈活地調(diào)配資金，將更多資源投入到研發(fā)中。”

    在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，一批公司因科創(chuàng)板的強大“磁力”實現(xiàn)從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的驚人一躍。

    科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)為未盈利的創(chuàng)新藥企開辟了關(guān)鍵融資通道。迄今20家適用該標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)中，19家自研的45款藥品/疫苗已獲批上市。2018年以來，這些企業(yè)推出的國產(chǎn)1類新藥數(shù)量約占同期國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批總數(shù)的12%，成為我國醫(yī)藥創(chuàng)新的中堅力量。

    澤璟制藥作為科創(chuàng)板首家依據(jù)第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的未盈利藥企，自IPO以來已實現(xiàn)多款創(chuàng)新藥上市突破。公司通過構(gòu)建三大產(chǎn)品矩陣形成核心競爭力：以肝癌一線治療藥物多納非尼為代表的小分子靶向藥、包含全球首創(chuàng)ZG系列雙/三特異性抗體（如PD-1/TIGIT雙抗、DLL3三抗）的大分子生物藥，以及國產(chǎn)首個打破進(jìn)口壟斷的基因重組人凝血酶重組蛋白藥。其管線覆蓋腫瘤、纖維化及外科止血領(lǐng)域，成為創(chuàng)新藥國際化標(biāo)桿企業(yè)。對此，董事長盛澤林博士強調(diào)：“科創(chuàng)板的制度包容性，為研發(fā)型企業(yè)提供了關(guān)鍵支撐。”

    在高端裝備制造領(lǐng)域，科創(chuàng)板構(gòu)建起的協(xié)同創(chuàng)新矩陣結(jié)出累累碩果。

    127家企業(yè)覆蓋工業(yè)母機、激光加工、自動化控制等領(lǐng)域，技術(shù)滲透至高鐵、核電、航天等命脈行業(yè)。中國通號在鐵路信號控制系統(tǒng)領(lǐng)域的高鐵市場綜合占有率達(dá)65%，護(hù)航全國4.8萬公里高鐵網(wǎng)安全運行；中控技術(shù)的控制系統(tǒng)應(yīng)用于“華龍一號”核電站，使我國核電儀控設(shè)備國產(chǎn)化率從10%躍升至90%以上。

    “科創(chuàng)板將分散的‘技術(shù)星火’聚成‘創(chuàng)新火炬’，在高端裝備領(lǐng)域點燃國產(chǎn)替代的加速度。”一位產(chǎn)業(yè)投資人對上海證券報記者總結(jié)。

    惠及民生：從“實驗室”到“百姓家”

    當(dāng)科創(chuàng)板的技術(shù)突破走出工廠車間、實驗室，便化作了實實在在的民生福祉，從藥價降低到醫(yī)療資源普惠，從成本優(yōu)化到投資回報，全方位釋放著科技創(chuàng)新的社會價值。

    創(chuàng)新藥加速落地大幅降低患者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

    科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)積極布局抗體藥物、ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、寡核苷酸藥物等前沿技術(shù)，廣泛聚焦惡性腫瘤、自身免疫性疾病、艾滋病、罕見病等重大疾病領(lǐng)域，不斷提高創(chuàng)新藥物的可及性和可負(fù)擔(dān)性。

    艾力斯三代EGFR抑制劑伏美替尼上市3年惠及8萬患者，通過醫(yī)保談判價格降幅超過75%，患者年治療費用自30萬元降至7萬元；神州細(xì)胞新冠重組蛋白疫苗供應(yīng)超5億劑，政府采購單價遠(yuǎn)低于進(jìn)口mRNA疫苗的1/3；百濟(jì)神州等企業(yè)的本土研發(fā)突破，持續(xù)壓縮高價進(jìn)口抗癌藥的市場空間，顯著減輕患者及醫(yī)保負(fù)擔(dān)……

    醫(yī)療設(shè)備的國產(chǎn)化讓更多優(yōu)質(zhì)診療資源“飛入尋常百姓家”。

    聯(lián)影醫(yī)療打破國際巨頭的市場壟斷，為國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備貼上一張張行業(yè)首款、國產(chǎn)首款、世界首創(chuàng)標(biāo)簽。公司研制的全身5.0T磁共振uMRJupiter已成為目前全球唯一同時具備NMPA、FDA以及CE許可的全身人體臨床超高場磁共振設(shè)備。同時，國產(chǎn)醫(yī)療影像設(shè)備從中低端向高端、甚至超高端升級。

    產(chǎn)業(yè)鏈自主可控則從更基礎(chǔ)的層面降低社會運行成本。

    半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化顯著促進(jìn)了芯片制造成本下降。中微公司的刻蝕設(shè)備、拓荊科技的薄膜沉積設(shè)備在國內(nèi)主流晶圓廠大規(guī)模應(yīng)用，打破國際壟斷的同時，促使同類進(jìn)口設(shè)備價格下調(diào)。

    芯原股份董事長戴偉民表示，集成電路設(shè)計企業(yè)通過Chiplet技術(shù)，“幫助云側(cè)AI計算減少對先進(jìn)工藝和大芯片的依賴，幫助汽車芯片提高可靠性”。

    科創(chuàng)板投資者也在共享企業(yè)發(fā)展紅利。

    2024年科創(chuàng)板超六成公司推出現(xiàn)金分紅方案，總額達(dá)388億元，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%。同時，470家次公司推出回購、增持方案，合計金額上限近380億元。

    從集成電路的“鏈?zhǔn)椒磻?yīng)”到創(chuàng)新藥的“生命工程”，科創(chuàng)板“民生紅利”的釋放并非偶然，其背后既需要產(chǎn)業(yè)生態(tài)的創(chuàng)新協(xié)同，更依賴制度土壤的優(yōu)化包容。

    制度沃野：從“試驗田”到“高產(chǎn)地”

    六年探索，科創(chuàng)板以持續(xù)制度創(chuàng)新回應(yīng)科創(chuàng)家們的核心訴求。

    針對“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)的融資痛點，監(jiān)管部門2024年10月出臺新的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)企業(yè)再融資時補流比例可突破30%限制。至今，已有包括寒武紀(jì)、迪哲醫(yī)藥、芯原股份等在內(nèi)的8家科創(chuàng)板上市公司申請適用此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行再融資。

    其中，寒武紀(jì)作為典型受益企業(yè)，2022年至2024年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為142.10%，最近三年累計研發(fā)投入總額為37.13億元。公司實物資產(chǎn)僅占總資產(chǎn)6.74%，再融資49.8億元主要用于大模型芯片研發(fā)。

    除了精準(zhǔn)解決融資痛點，科創(chuàng)板還通過“科創(chuàng)成長層”的設(shè)立，為未盈利企業(yè)鋪就了更具韌性的成長賽道。

    該層聚焦“技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大”的未盈利科技企業(yè)，提供過渡性上市平臺。復(fù)旦大學(xué)金融研究院金融學(xué)教授張宗新表示：“科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，有利于進(jìn)一步彰顯資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定市場預(yù)期。”

    制度的吸引力更體現(xiàn)在對社會資本的引導(dǎo)上。

    數(shù)據(jù)顯示，近86%科創(chuàng)板公司曾獲私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資支持。國投創(chuàng)新累計投資143家科創(chuàng)板企業(yè)，該公司董事總經(jīng)理曹正表示：“科創(chuàng)板極大提升了對優(yōu)質(zhì)公司和長期資本的吸引力，為我國科技創(chuàng)新企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、更加有力的資金支持和資源配置平臺。”

    正是這種持續(xù)的制度優(yōu)化，讓科創(chuàng)板從“試驗田”成長為“高產(chǎn)地”，為企業(yè)創(chuàng)新注入永續(xù)動力。

    永續(xù)創(chuàng)新：從“中國制造”到“中國創(chuàng)造”

    六年來，科創(chuàng)板已成為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心培育場。

    在這里，創(chuàng)新不再是單點的靈光一閃，而是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的集體突破；價值不再局限于企業(yè)利潤，更延伸至國家科技競爭力與民生福祉的提升。

    379家公司入選國家級專精特新“小巨人”名錄，415家企業(yè)躋身制造業(yè)“單項冠軍”，占比高達(dá)71%。2024年研發(fā)投入達(dá)1680億元，是板塊凈利潤的三倍多；累計發(fā)明專利超12萬項，平均每家公司216項；35家企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域或單項產(chǎn)品上排名全球第一……一組組數(shù)據(jù)背后，是“中國創(chuàng)造”的底氣不斷夯實。

    六年來，民生共享的深度與廣度仍在拓展。

    隨著更多創(chuàng)新藥通過醫(yī)保談判降低價格，更多國產(chǎn)高端設(shè)備替代進(jìn)口降低產(chǎn)業(yè)鏈成本，科創(chuàng)板企業(yè)的社會價值日益凸顯。芯原股份的Chiplet技術(shù)、中控技術(shù)的工業(yè)控制系統(tǒng)、云天勵飛的AI邊緣芯片……一批解決“卡脖子”難題的創(chuàng)新成果正從科創(chuàng)板走向產(chǎn)業(yè)一線。

    站在開市六周年這一新起點，科創(chuàng)板仍將在深化改革中釋放更大潛力。這片改革“試驗田”，不僅有實驗室里的技術(shù)星辰，更有照進(jìn)尋常百姓家的科技曙光，以“磁力場”聚合創(chuàng)新要素，以“民生倉”沉淀社會價值。