本報(bào)記者 馮思婕

    當(dāng)資本市場(chǎng)改革與產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮同頻共振，浙江并購(gòu)重組市場(chǎng)正勾勒出實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新圖景。隨著“并購(gòu)六條”、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等上市公司并購(gòu)重組新政持續(xù)落地，浙江轄區(qū)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)呈現(xiàn)量質(zhì)齊升態(tài)勢(shì)。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，截至6月26日，浙江轄區(qū)上市公司新增披露并購(gòu)重組315單，涉及金額755億元，產(chǎn)業(yè)鏈整合深度推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育。

    從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值深耕

    在浙江并購(gòu)市場(chǎng)的“生態(tài)圖譜”中，產(chǎn)業(yè)協(xié)同型并購(gòu)已成為主角。從交易披露情況看，浙江轄區(qū)上市公司境內(nèi)并購(gòu)占比超九成，民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)七成交易，一批具有標(biāo)桿意義的案例正在重塑市場(chǎng)邏輯——“科創(chuàng)板八條”后全市場(chǎng)首單收購(gòu)未盈利標(biāo)的案例過(guò)會(huì)，新政下首單“A吸B”案例獲受理等。越來(lái)越多的上市公司基于戰(zhàn)略布局和經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，通過(guò)并購(gòu)重組推動(dòng)資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和核心競(jìng)爭(zhēng)力提升。

    產(chǎn)業(yè)鏈整合正成為企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵抓手。如，芯聯(lián)集成收購(gòu)芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)，通過(guò)整合管控實(shí)現(xiàn)對(duì)17萬(wàn)片8英寸硅基產(chǎn)能的一體化管理；博創(chuàng)科技完成對(duì)長(zhǎng)芯盛的收購(gòu)，加碼下游數(shù)據(jù)通信、消費(fèi)及工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域；杰華特?cái)M收購(gòu)天易合芯，注入信號(hào)鏈業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善模擬芯片市場(chǎng)布局。這類(lèi)并購(gòu)并非簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加，而是通過(guò)技術(shù)協(xié)同與市場(chǎng)互補(bǔ)，形成“1+1>2”的產(chǎn)業(yè)化學(xué)反應(yīng)。

    傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”同樣亮眼。浙江轄區(qū)設(shè)備制造業(yè)的并購(gòu)案例占并購(gòu)總量超25%，汽車(chē)、醫(yī)藥、信息技術(shù)等領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，與浙江制造業(yè)大省的底色高度契合。如臥龍新能通過(guò)新能源資產(chǎn)收購(gòu)，完成從地產(chǎn)開(kāi)發(fā)到新能源運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)軌；浙江龍盛擬斥資近7億美元實(shí)現(xiàn)對(duì)德司達(dá)的全資控股，進(jìn)一步鞏固在全球染料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加速?lài)?guó)際化進(jìn)程。

    從交易金額來(lái)看，2億元以下的并購(gòu)交易占到總數(shù)的四分之三左右，呈現(xiàn)數(shù)量多、頻次高的特點(diǎn)，交易較為靈活。同時(shí)，“大手筆”的并購(gòu)交易亦不斷涌現(xiàn)。浙江證監(jiān)局提供的數(shù)據(jù)顯示，自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，2億元以上的并購(gòu)有70余單，涉及金額640余億元，占比85%；其中5億元以上的有30余單，涉及金額超500億元，占比66%，彰顯頭部企業(yè)“大手筆”整合的魄力。

    支付工具的創(chuàng)新應(yīng)用進(jìn)一步激活市場(chǎng)效率。“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，浙江轄區(qū)現(xiàn)金類(lèi)并購(gòu)占比超80%，規(guī)模達(dá)550億元；8家企業(yè)擬通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)，涉及金額90.69億元，涵蓋IT服務(wù)、通用設(shè)備、化學(xué)制品、文娛用品等多個(gè)行業(yè)。

    構(gòu)建并購(gòu)生態(tài)“浙江樣板”

    浙江并購(gòu)市場(chǎng)的活躍，離不開(kāi)監(jiān)管部門(mén)和地方政府的全力推動(dòng)。記者從浙江證監(jiān)局了解到，推動(dòng)并購(gòu)重組政策落實(shí)落地是其當(dāng)前的監(jiān)管重點(diǎn)工作之一。“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，浙江證監(jiān)局先后組織開(kāi)展6場(chǎng)政策培訓(xùn)、走訪260余家上市公司，形成“政策解讀-案例指導(dǎo)-合規(guī)把關(guān)”的全鏈條服務(wù)。今年5月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂出臺(tái)后，全國(guó)首場(chǎng)專(zhuān)題培訓(xùn)即在浙江舉辦，200余家市場(chǎng)主體通過(guò)“面對(duì)面”交流精準(zhǔn)把握政策導(dǎo)向。

    地方政策層面，《浙江省深入實(shí)施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展“鳳凰行動(dòng)”計(jì)劃（2021-2025年）》明確鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈整合，2024年底出臺(tái)的《關(guān)于省屬?lài)?guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整情況報(bào)告的決議》更是推動(dòng)省屬企業(yè)以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、混改參股、拆分重組等方式向上市公司集中資源。2025年以來(lái)，浙江轄區(qū)地方國(guó)企上市公司已披露20余單并購(gòu)重組交易。

    隨著芯聯(lián)集成、博創(chuàng)科技等案例的落地成效逐步顯現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)整合的認(rèn)可度持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門(mén)在鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組方面采取了一系列措施，重塑了并購(gòu)重組市場(chǎng)生態(tài)，隨著更多并購(gòu)重組典型案例的落地，將在更大程度上提振市場(chǎng)各方信心、提升并購(gòu)積極性，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、引導(dǎo)更多資源聚焦產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的作用。

    浙江證監(jiān)局表示，下一步將繼續(xù)認(rèn)真貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)工作部署，切實(shí)推動(dòng)并購(gòu)重組政策在轄區(qū)落實(shí)落地，同時(shí)也將通過(guò)強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范市場(chǎng)秩序，推動(dòng)高質(zhì)量并購(gòu)，切實(shí)防范忽悠式重組、囤殼炒殼等亂象，嚴(yán)厲打擊并購(gòu)重組過(guò)程中存在的內(nèi)幕交易、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為，維護(hù)規(guī)范有序的市場(chǎng)環(huán)境，積極構(gòu)建轄區(qū)并購(gòu)重組市場(chǎng)良好生態(tài)。

    未來(lái)，浙江并購(gòu)市場(chǎng)有望在新質(zhì)生產(chǎn)力培育、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、全球化布局等維度釋放更多動(dòng)能，成為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的標(biāo)桿樣本。

（編輯 張昕）