本報(bào)記者 毛藝融

    6月18日，在2025陸家嘴論壇上，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭表示，未來，應(yīng)致力于將中國資本市場打造為多層次市場體系，實(shí)現(xiàn)各交易所優(yōu)勢互補(bǔ)與錯位發(fā)展。

    陳翊庭以內(nèi)地電商行業(yè)常見的“人、貨、場”三要素為喻，闡述資本市場的發(fā)展思路，并表示港交所將持續(xù)深耕“人、貨、場”這三方面，攜手業(yè)界同仁共同努力。當(dāng)前，全球投資者正重新審視資金配置策略，中國諸多創(chuàng)新成果為他們帶來諸多令人振奮的投資契機(jī)，需牢牢把握這一機(jī)遇。

    在陳翊庭看來，“人”涵蓋兩大客戶群體，即上市公司和投資者，其本質(zhì)是搭建“資金富余方”與“資金需求方”之間的橋梁，促進(jìn)投資者與企業(yè)的對接。

    陳翊庭透露，目前港交所排隊(duì)等待上市的企業(yè)多達(dá)100余家，這一現(xiàn)象在國際同行間引發(fā)羨慕之情，彰顯了我國在上市資源配置方面的強(qiáng)大實(shí)力。

    “交易所需靈活應(yīng)變，以適應(yīng)不同時(shí)代背景下各行業(yè)、企業(yè)的多樣化需求，通過改革創(chuàng)新精神優(yōu)化制度與上市規(guī)則，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”陳翊庭坦言，自2018年起，港交所持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則，從早期主要接納盈利三年的企業(yè)，拓展至為未盈利的生物科技公司以及處于商業(yè)化前期的專精特新企業(yè)量身定制規(guī)則。

    為什么今年A股上市公司熱衷赴港上市？陳翊庭解釋：“A股公司需要構(gòu)建境外業(yè)務(wù)平臺，H股上市后拓展海外業(yè)務(wù)時(shí)有更多融資渠道。近期一些企業(yè)的H股上市后，產(chǎn)生‘A+H’聯(lián)動效應(yīng)，帶動A股和H股的成交量提升。”

    針對“人”中的投資者群體，陳翊庭指出，外資機(jī)構(gòu)在中國資產(chǎn)配置方面，無論是股票還是債券領(lǐng)域，均有廣闊的空間有待提升。尤其是在美元資產(chǎn)的所謂“安全錨”地位面臨沖擊的當(dāng)下，外國投資者紛紛透露出啟動投資組合再平衡策略的意向。

    陳翊庭認(rèn)為，在此形勢下，預(yù)計(jì)人民幣資產(chǎn)將愈發(fā)受到國際投資者的青睞。今年，港交所與內(nèi)地各交易所有望協(xié)同發(fā)力，穩(wěn)步推進(jìn)，全力吸引更多外資資金。

    在“貨”的層面，陳翊庭介紹，需盡可能完備地配套各類金融產(chǎn)品，包括股權(quán)、債券以及大宗商品等。當(dāng)前，全球投資者正重新思考資金分配，不再僅關(guān)注單一資產(chǎn)類別，原本集中于美國市場的債、股及大宗商品等配置將面臨調(diào)整。

    “資本市場需持續(xù)豐富產(chǎn)品線，同時(shí)配套完善風(fēng)險(xiǎn)管理工具，以更好地承接全球資金流動。”陳翊庭表示，目前港交所正積極籌備人民幣國債期貨，這一舉措被視為完善市場生態(tài)的重要環(huán)節(jié)，將進(jìn)一步提升我國資本市場對全球資金的吸引力。

    在陳翊庭看來，“場”意味著資本市場基礎(chǔ)設(shè)施與機(jī)制建設(shè)至關(guān)重要。當(dāng)下，資本市場參與者對交易體驗(yàn)的要求日益嚴(yán)苛，例如全天候交易服務(wù)的提供。同時(shí)，港交所計(jì)劃在不久的將來推進(jìn)互聯(lián)互通機(jī)制，將人民幣柜臺納入港股通交易，這一舉措將極大地方便內(nèi)地投資者參與香港市場投資，使其無需再進(jìn)行貨幣兌換。此外，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)平臺建設(shè)，不斷加大交易所在系統(tǒng)上的投入，同樣是不可或缺的重要環(huán)節(jié)。

（編輯 賀俊）