證監(jiān)會(huì)上市部主任李明9月6日在“2021年金融街論壇系列活動(dòng)——第三屆西城區(qū)企業(yè)上市主題交流活動(dòng)”上表示，2020年10月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），對(duì)提高上市公司質(zhì)量作出全面系統(tǒng)、有針對(duì)性的部署安排。近一年來(lái)，提高上市公司質(zhì)量工作初見(jiàn)成效，符合預(yù)期。具體體現(xiàn)在提高上市公司質(zhì)量共識(shí)充分形成，上市公司發(fā)展勢(shì)頭保持強(qiáng)勁，突出問(wèn)題顯著緩解，常態(tài)化退市機(jī)制加速形成，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為機(jī)制逐步健全。

    他透露，下一步，證監(jiān)會(huì)將通過(guò)加速推進(jìn)《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）制定、提高上市公司治理水平、健全上市公司ESG信息披露制度等基礎(chǔ)制度建設(shè)，進(jìn)一步推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。

    制定條例時(shí)機(jī)基本成熟

    李明表示，早在20世紀(jì)90年代中期，《條例》即已開(kāi)始起草，但至今尚未正式出臺(tái)。這段時(shí)間以來(lái)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真總結(jié)了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，總體認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年積累探索，制定《條例》的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，并且已成為當(dāng)前市場(chǎng)的迫切需要。

    他說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)違法違規(guī)行為打擊不夠、提高上市公司質(zhì)量方式不足，是市場(chǎng)反映的強(qiáng)烈訴求。尤其是近年來(lái)，各方對(duì)提高上市公司質(zhì)量期盼更大，對(duì)防范化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)要求更高，現(xiàn)有規(guī)則在提高質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)處置等方面缺乏有力支撐。業(yè)內(nèi)普遍反映，在現(xiàn)有規(guī)則基礎(chǔ)上“縫縫補(bǔ)補(bǔ)”已難以取得突破。具體來(lái)講，公司法主要面向一般的有限責(zé)任公司和股份有限公司，基本原則之一是公司自治，沒(méi)有授權(quán)證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管的職責(zé)，出現(xiàn)爭(zhēng)議問(wèn)題通常提交法院進(jìn)行解釋、裁決。但是對(duì)于上市公司而言，其公眾屬性更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)外溢性更強(qiáng)，需要更加系統(tǒng)細(xì)化的規(guī)則供公司遵循，出現(xiàn)爭(zhēng)議也需要證券監(jiān)管部門及時(shí)行動(dòng)，及時(shí)避免損害中小投資者利益。證券法雖授權(quán)證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，但其主要規(guī)范證券發(fā)行和交易活動(dòng)，在其法律框架下需要圍繞這一行為展開(kāi)對(duì)市場(chǎng)主體的規(guī)范，涉及上市公司的主要是信息披露，沒(méi)有對(duì)上市公司自身的組織和行為進(jìn)行全面規(guī)制。證券監(jiān)管部門盡管已基本建立起一套包括信息披露、公司治理、并購(gòu)重組、退市等在內(nèi)的監(jiān)管規(guī)則體系，但由于位階較低，立法上存在限制，執(zhí)法上也缺乏威懾力。

    他指出，經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，上市公司監(jiān)管積累了大量鮮活的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，監(jiān)管理念、制度、方式基本成熟定型，尤其是《意見(jiàn)》發(fā)布后，社會(huì)各方對(duì)制定《條例》的認(rèn)識(shí)總體趨于一致，當(dāng)前制定條例的時(shí)機(jī)基本成熟。目前證監(jiān)會(huì)正在抓緊推動(dòng)出臺(tái)《條例》。《條例》作為上承兩法、下接證監(jiān)會(huì)規(guī)則的行政法規(guī)，不追求“大而全”，立足于監(jiān)管法的定位，重在規(guī)范上市公司監(jiān)管面臨的突出問(wèn)題，解決上市公司監(jiān)管的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管。

    提升治理水平促進(jìn)規(guī)范運(yùn)作

    李明指出，提升治理水平、促進(jìn)規(guī)范運(yùn)作，是提高上市公司質(zhì)量的基礎(chǔ)。下一步，證監(jiān)會(huì)要從加強(qiáng)監(jiān)管、優(yōu)化機(jī)制、倡導(dǎo)先進(jìn)等方面，推動(dòng)上市公司建立規(guī)范治理的長(zhǎng)效機(jī)制。

    具體來(lái)看，一是督促問(wèn)題整改。最近一輪自查發(fā)現(xiàn)了一些亟需整改的問(wèn)題，包括控股股東和實(shí)際控制人行為不規(guī)范、董監(jiān)高履職能力和水平有待提高、公司透明度有待進(jìn)一步提升、內(nèi)部控制制度執(zhí)行不到位等。后續(xù)，證監(jiān)會(huì)將督促公司“分類分階段”整改上述問(wèn)題。

    二是加強(qiáng)治理研究。上市公司是現(xiàn)代企業(yè)制度的示范樣板，為治理實(shí)踐提供了最直接、厚實(shí)、生動(dòng)的樣本。同時(shí)，上市公司治理與一般公司不同，其獨(dú)特的公眾屬性，決定了信息不對(duì)稱、股東地位失衡、代理加劇等問(wèn)題更加突出。此次自查，證監(jiān)會(huì)掌握了第一手的上市公司治理運(yùn)作狀況，后續(xù)將加強(qiáng)對(duì)自查結(jié)果的應(yīng)用，為健全中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的公司治理學(xué)理研究提供素材，為公司法修訂、《條例》制定、公司治理監(jiān)管規(guī)則的完善提供依據(jù)。

    三是倡導(dǎo)最佳實(shí)踐。在上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)方案中，提出“開(kāi)展公司治理最佳實(shí)踐評(píng)選活動(dòng)”的工作措施，證監(jiān)會(huì)將總結(jié)優(yōu)秀案例和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)在治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、內(nèi)控規(guī)范、投資者關(guān)系等方面實(shí)踐良好的標(biāo)桿公司進(jìn)行宣傳，發(fā)揮示范治理模式引導(dǎo)作用。

    健全ESG信息披露制度

    “近期，社會(huì)各界對(duì)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）的關(guān)注度明顯上升，呼吁日益強(qiáng)烈。”李明指出，ESG概念有利于企業(yè)與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，符合新發(fā)展理念。去年底，證監(jiān)會(huì)上市部已開(kāi)始著手對(duì)ESG、“雙碳”等進(jìn)行深入研究，目前已取得了階段性成果。

    李明著重分析了ESG的六方面問(wèn)題。第一，ESG屬于投資理念還是監(jiān)管理念的問(wèn)題。ESG理念興起于投資領(lǐng)域，逐漸成為評(píng)價(jià)企業(yè)非財(cái)務(wù)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。相對(duì)應(yīng)的，其是否應(yīng)當(dāng)成為證券監(jiān)管的理念，需要理論研究和實(shí)踐驗(yàn)證。第二，ESG屬于法定披露信息還是自愿性披露信息的問(wèn)題。法定信息披露有“重大性”的要求，需要具備“影響證券價(jià)格”或“影響投資者決策”的標(biāo)準(zhǔn)，ESG信息是否符合這一標(biāo)準(zhǔn)，需要充分考慮。第三，如納入法定信息披露，是否需要遵守信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的要求。由于ESG模型、方法和指標(biāo)建立在許多假設(shè)基礎(chǔ)上，信息存在不確定性。在公司信息披露不夠完整、準(zhǔn)確下，如何認(rèn)定公司的違法行為和法律責(zé)任，需要深入論證。第四，西方市場(chǎng)對(duì)ESG披露內(nèi)容和關(guān)注點(diǎn)與中國(guó)的文化背景、道德倫理、傳統(tǒng)習(xí)慣的差異如何平衡。第五，ESG信息需要單獨(dú)披露還是作為年報(bào)的一部分披露的問(wèn)題。如果單獨(dú)披露，如何理解年報(bào)作為反映公司全面信息公告的完整性。第六，ESG信息是否需要第三方認(rèn)證的問(wèn)題。這需要考慮第三方認(rèn)證與上市公司法定披露在義務(wù)和責(zé)任上的關(guān)系。

    “ESG概念從提出、接受、落實(shí)到形成規(guī)則體系，是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱巨的過(guò)程?？傊覀儗?duì)ESG信息披露既要積極，還要慎重，要借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，充分考慮我國(guó)國(guó)情和發(fā)展階段，按照社會(huì)主義核心價(jià)值觀的要求，遵循新發(fā)展理念，積極穩(wěn)妥地研究解決上述問(wèn)題。”李明指出。