本報記者 王寧

    近日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）PTA、甲醇和菜籽粕期權上市申請獲證監(jiān)會批復同意。其中，PTA和甲醇期權將成為首批能源化工期權品種，菜籽粕期權將進一步豐富油脂油料行業(yè)避險工具體系。這標志著鄭商所在期貨及期權均衡發(fā)展道路上再次邁出堅實一步，主要期貨品種期權配套水平將得到顯著提升，服務相關產業(yè)的途徑和方式將更為立體和多元。據(jù)了解，PTA、甲醇期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日，菜籽粕期權合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日。

    PTA、甲醇和菜籽粕期權市場基礎良好

    據(jù)鄭商所相關負責人介紹，PTA、甲醇和菜籽粕品種現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高，期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權交易的各項條件。

    PTA、甲醇和菜籽粕品種與人民生活密切相關，在我國國民經(jīng)濟中具有重要地位。PTA是石油化工下游產品之一，也是化纖的主要原料。甲醇既是基礎化工原料，也是一種綠色清潔燃料。菜籽粕是一種重要的飼料蛋白原料。多年來，我國PTA、甲醇和菜籽粕產銷量均位居世界前列。

    PTA、甲醇和菜籽粕期貨分別于2006年、2011年和2012年在鄭商所上市交易。其中，PTA和甲醇期貨是我國獨有的期貨品種，PTA期貨還是全市場首個化工品種。上市以來，PTA、甲醇和菜籽粕期貨運行健康平穩(wěn)，成熟度不斷提高，功能發(fā)揮有效，成為市場“明星”和“拳頭”品種。在2019年上半年鄭商所期貨品種功能評估中，PTA和甲醇期貨分別位列工業(yè)品第一和第二，菜籽粕期貨位列農產品第一。2018年，PTA期貨成功引入境外交易者，期貨價格國際代表性進一步提升。目前，甲醇期貨國際化工作正在積極推進過程中。

    推出相關期權品種成為各方共同呼聲

    近年來，國家支持民營企業(yè)進入能源化工領域，取消油菜籽臨儲政策并啟動臨儲菜油去庫存，相關行業(yè)參與主體多元，市場競爭激烈，經(jīng)營風險加大。特別是去年以來，受原油價格及匯率變動、國際貿易摩擦和產業(yè)鏈結構變化影響，PTA等產品價格波動有所增加，實體企業(yè)生產經(jīng)營中的不確定性和復雜性進一步增強。

    中國化學纖維工業(yè)協(xié)會信息部主任吳文靜表示，當前原油價格波幅加大，紡織品貿易競爭壓力加劇，承接上下游的PTA行業(yè)企業(yè)面臨較大的風險和挑戰(zhàn)。開展PTA期權交易，將為聚酯產業(yè)鏈建立起多層次避險體系，有利于更好地服務企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，提高競爭能力，提升投資信心，從而促進行業(yè)高質量發(fā)展。

    河南能源化工集團化工銷售公司副總經(jīng)理陳魁認為，期權是一種更為靈活、便利和精細化的新工具，四季度甲醇市場傳統(tǒng)影響因素較多，上下游部分新增產能仍將陸續(xù)投產，預計甲醇價格波動性將有所抬升，產業(yè)鏈企業(yè)利用期權避險的需求較為強烈，希望鄭商所能夠盡快上市甲醇期權。

    國家糧油信息中心信息服務處處長張立偉指出，油脂油料行業(yè)是利用衍生品市場進行風險管理最為成熟的行業(yè)之一，在期貨和期權運用方面可謂“駕輕就熟”，期權市場需求較高、基礎良好。菜籽粕期權上市后，菜系企業(yè)將擁有更為豐富和有效的套保工具，應對國內外市場風險的時候將更加從容。

    杭州熱聯(lián)集團期權服務部總經(jīng)理管大宇表示，PTA等場內期權上市后，能夠為場外期權提供權威的定價依據(jù)，以及高效便利的對沖途徑，從而實現(xiàn)場內、場外期權市場協(xié)同發(fā)展。海通期貨期權部負責人王洋指出，從白糖、棉花期貨和期權市場運行情況來看，在標的市場價格出現(xiàn)大幅波動時，期權能夠穩(wěn)定投資者交易心態(tài)，減少投資者的非理性交易行為，促進標的市場平穩(wěn)運行。因此，開展更多品種期權交易，有利于進一步增強期貨市場韌性，提升市場運行質量。

    上市準備工作已經(jīng)就緒

    鄭商所相關負責人表示，圍繞PTA、甲醇和菜籽粕期權上市，鄭商所已經(jīng)開展了期權仿真交易、做市商選拔以及分析師培訓等工作。下一階段，鄭商所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一安排部署，加強統(tǒng)籌協(xié)調，認真做好市場組織、規(guī)則制定、技術系統(tǒng)準備及投資者教育等各項工作，切實完善市場監(jiān)管和風險防范制度，做好市場培訓和輿論宣傳工作，確保期權新品種順利推出和平穩(wěn)運行。

    市場專業(yè)人士認為，我國商品期權上市兩年來，市場運行平穩(wěn)，價格合理有效，投資者理性參與，功能初步顯現(xiàn)，發(fā)展基礎夯實，具備加快發(fā)展條件。今年以來，商品期權管理措施放寬，規(guī)則制度完善，技術系統(tǒng)優(yōu)化。此次獲批的商品期權數(shù)量多，且都是國內期貨市場主要活躍產品，由此表明，面對內外部環(huán)境不確定性和企業(yè)保值需求增加，發(fā)展商品期權的信心在增強，力度在加大，相信未來會有更多商品期權品種推出。我國商品期權將迎來新的發(fā)展機遇，進入加快發(fā)展的通道，服務實體經(jīng)濟的廣度會逐步擴展，深度將不斷增加。

（編輯 才山丹）