這是資本市場(chǎng)今年的首要任務(wù)，如何平穩(wěn)的讓科創(chuàng)板落地、如何試行注冊(cè)制讓資本市場(chǎng)更好的服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、如何處置好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等風(fēng)險(xiǎn)隱患、如何提振投資者信心、如何讓市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)展，這些都將考驗(yàn)這位新的證監(jiān)會(huì)主政者。

    圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

    迎來(lái)送往，富凱大廈迎來(lái)證監(jiān)會(huì)第九任主席，易會(huì)滿(mǎn)。

    這位1964年出生的“老銀行人”在金融系統(tǒng)最受專(zhuān)注的監(jiān)管崗位上華麗轉(zhuǎn)身，迎接他的是擁有1.4億股民、3000多家上市公司、各類(lèi)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的A股市場(chǎng)，擔(dān)子不輕任務(wù)不少，特別是在資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)期，要做好科創(chuàng)板落地、推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化交易監(jiān)管等一系列改革措施。

    市場(chǎng)期待著他的首次亮相，也期待著他全新的資本市場(chǎng)監(jiān)管理念。

    易會(huì)滿(mǎn)上任

    在中共中央、國(guó)務(wù)院的最新任命宣布不久，在富凱大廈、供銷(xiāo)總社門(mén)口，新老交接。

    易會(huì)滿(mǎn)

劉士余

    剛滿(mǎn)54歲的證監(jiān)會(huì)新任主席易會(huì)滿(mǎn)，成為了全市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)，這是證監(jiān)會(huì)主席這一崗位給予的如明星般的“光環(huán)”。

    易會(huì)滿(mǎn)需要面對(duì)的是這樣的A股

    他是證監(jiān)會(huì)的第九任主席，在他之前的八位主席分別為劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹(shù)清、肖鋼、劉士余。

    他們中不少都是“老銀行人”轉(zhuǎn)戰(zhàn)資本市場(chǎng)，易會(huì)滿(mǎn)從“宇宙大行”工商銀行來(lái)，周小川、郭樹(shù)清在擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席之前均來(lái)自建行、尚福林、劉士余從農(nóng)行行長(zhǎng)之位升任證監(jiān)會(huì)主席、肖鋼做證監(jiān)會(huì)主席之前在中行待了10年。

    從國(guó)有大行轉(zhuǎn)戰(zhàn)資本市場(chǎng)監(jiān)管，易會(huì)滿(mǎn)任務(wù)不輕，他需要厘清政府與市場(chǎng)關(guān)系、需要在指數(shù)和監(jiān)管尺度上拿捏、需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管思維從大行管理到市場(chǎng)監(jiān)管、需要快速摸清市場(chǎng)狀況對(duì)癥下藥，在當(dāng)前較為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中找出資本市場(chǎng)的變革之路。

    2600點(diǎn)的A股指數(shù)、1.4億股民、3000多家上市公司、各類(lèi)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，各類(lèi)利益混雜其中，資本市場(chǎng)容不得過(guò)分大刀闊斧的改革，也容不得小修小補(bǔ)，所以，過(guò)往多年，證監(jiān)會(huì)主席都被稱(chēng)之為“火山口”上的位置。

    前任鋪路，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了30年，有無(wú)到有，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，有機(jī)遇有挑戰(zhàn)。當(dāng)前易會(huì)滿(mǎn)面臨的最主要的改革任務(wù)是科創(chuàng)板并試行注冊(cè)制落地一事。

    1月23日中央全面深化改革委員會(huì)召開(kāi)第六次會(huì)議，會(huì)議審議通過(guò)了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》。

    會(huì)議指出，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措。要增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。要穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。

    這是資本市場(chǎng)今年的首要任務(wù)，如何平穩(wěn)的讓科創(chuàng)板落地、如何試行注冊(cè)制讓資本市場(chǎng)更好的服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、如何處置好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等風(fēng)險(xiǎn)隱患、如何提振投資者信心、如何讓市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)展，這些都將考驗(yàn)這位新的證監(jiān)會(huì)主政者。

    對(duì)資本市場(chǎng)，他這么看

    市場(chǎng)都在期待著易會(huì)滿(mǎn)的首秀，他對(duì)資本市場(chǎng)曾有過(guò)公開(kāi)表態(tài)。

    談及銀行股估值時(shí)，易會(huì)滿(mǎn)表示，“整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，在全球來(lái)看都比較好，我們做董事長(zhǎng)的，也非常關(guān)注每一年、每一個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。需要客觀、理性地看待銀行業(yè)，更需要用戰(zhàn)略的、宏觀的思維來(lái)看待銀行業(yè)，還需要善于把握銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)律。”

    對(duì)于如何對(duì)銀行估值，易會(huì)滿(mǎn)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從三個(gè)方面考慮：

    第一，要全面客觀地判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景跟發(fā)展預(yù)期，“盡管有挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球增長(zhǎng)勢(shì)頭最快之一的大趨勢(shì)不會(huì)變”。

    第二，要全面判斷金融科技對(duì)實(shí)體金融的影響。“我覺(jué)得，市場(chǎng)對(duì)這一點(diǎn)反映的不是很客觀。”易會(huì)滿(mǎn)說(shuō)，不可能誰(shuí)替代誰(shuí)，也不可能你死我活?？傮w經(jīng)過(guò)這五年時(shí)間的發(fā)展，現(xiàn)在的情況是各有定位，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，是通過(guò)合作來(lái)共同推動(dòng)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，因?yàn)椴还芎畏N形態(tài)，尊重金融規(guī)律是硬道理，違反規(guī)律肯定受到懲罰。

    第三，要全面客觀判斷資本及資產(chǎn)質(zhì)量、凈息差等商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的核心要素，善于透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，善于分析核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素。要善于發(fā)現(xiàn)中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的特有優(yōu)勢(shì)，實(shí)際上大家比較一下全球銀行業(yè)，中國(guó)銀行業(yè)的外部環(huán)境比世界上很多國(guó)家要好得多。

    談及監(jiān)管，易會(huì)滿(mǎn)認(rèn)為，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面沒(méi)有改變，正由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，金融市場(chǎng)改革不斷深化，金融亂象治理取得了積極成果，將從多個(gè)維度重構(gòu)金融生態(tài)環(huán)境。13億的內(nèi)需市場(chǎng)和世界上最大規(guī)模的中等收入群體將產(chǎn)生豐富的金融需求，將為銀行創(chuàng)新發(fā)展提供廣泛的空間。

    另一方面，中國(guó)目前面臨著“成長(zhǎng)的煩惱”和“前進(jìn)中的問(wèn)題”：

    一是國(guó)際經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，不確定，全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，給銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)；

    二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難增多，區(qū)域、企業(yè)分化趨勢(shì)加深，有可能向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，這需要經(jīng)歷一個(gè)艱難的陣痛期；

    三是金融科技發(fā)展帶來(lái)創(chuàng)新動(dòng)力的同時(shí)，也對(duì)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念服務(wù)模式帶來(lái)了挑戰(zhàn)；

    四是全球銀行業(yè)金融強(qiáng)監(jiān)管周期，中資銀行走出去面臨更大的合規(guī)壓力與挑戰(zhàn)。

    談及民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴，易會(huì)滿(mǎn)認(rèn)為，“融資難”主要不是難在民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)大面積實(shí)質(zhì)性的變化，實(shí)際上是民營(yíng)企業(yè)特別是大中型民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有進(jìn)一步分化，有的是發(fā)展中的問(wèn)題，有的企業(yè)可能會(huì)被市場(chǎng)出清；不是難在銀行體系的斷貸壓貸，而是難在流動(dòng)性的壓力。這個(gè)流動(dòng)性壓力主要是直接融資和表外融資渠道受阻，包括發(fā)債困難、股權(quán)質(zhì)押融資等等帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)，使個(gè)別民營(yíng)企業(yè)的存量融資到期無(wú)法正常接續(xù)。實(shí)際上，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資余額是增長(zhǎng)的，授信也是保持基本穩(wěn)定的，并沒(méi)有出現(xiàn)抽貸、限貸等歧視性措施。

    “融資貴”不是貴在銀行尤其是大型銀行的渠道，而是貴在各種新金融、類(lèi)金融、民間融資等渠道，這些社會(huì)融資渠道的成本高企，直接抬高了整個(gè)企業(yè)的債務(wù)成本。所以總的來(lái)看，解決這一輪的“融資難”“融資貴”的問(wèn)題，帶有鮮明的階段特征，要分清楚難在哪里，貴在哪里，才能夠分類(lèi)施策、分類(lèi)指導(dǎo)。

    談及債轉(zhuǎn)股，易會(huì)滿(mǎn)表示，希望通過(guò)債轉(zhuǎn)股，幫助企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁，為企業(yè)、為市場(chǎng)增添信心、增強(qiáng)預(yù)期，同時(shí)有利于化解銀行融資風(fēng)險(xiǎn)，也有利于銀行取得合理的財(cái)務(wù)回報(bào)。

    他認(rèn)為，現(xiàn)在輿論對(duì)于國(guó)內(nèi)深層次、結(jié)構(gòu)性矛盾的顯性化有些過(guò)度反應(yīng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢(shì)和機(jī)遇沒(méi)有變，發(fā)展態(tài)勢(shì)向好的趨勢(shì)沒(méi)有變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性足、回旋余地大，我國(guó)經(jīng)歷過(guò)多次復(fù)雜局面的考驗(yàn)，積累了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的豐富經(jīng)驗(yàn)。

    切合當(dāng)前資本市場(chǎng)要擁抱新經(jīng)濟(jì)，易會(huì)滿(mǎn)此前對(duì)金融科技也有自己的理解。

    易會(huì)滿(mǎn)表示，不管科技金融還是傳統(tǒng)金融，我多次說(shuō)過(guò)，本質(zhì)都是金融。如果是金融，就要按照金融規(guī)律，只要違背規(guī)律，肯定受到懲罰。”既要擁抱互聯(lián)網(wǎng)，堅(jiān)持自身的金融科技創(chuàng)新，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成差異化、競(jìng)合關(guān)系，并充分吸取其開(kāi)放、共享的理念；同時(shí)，也要看清風(fēng)險(xiǎn)，牢記金融業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，按金融規(guī)律辦事，回歸本源。