一改前一交易日的頹勢(shì)，收官之日A股整體震蕩走升，滬指收漲0.44%。

    回顧2018年以來的A股走勢(shì)，上證綜指在1月29日創(chuàng)出3587.03點(diǎn)年內(nèi)新高后，便開始震蕩下行。而在此前的回撤過后，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，投資者憧憬2019年之余，“春季行情”的配置窗口其實(shí)正在打開。

    分析人士表示，近期的回調(diào)使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被部分釋放，雖然當(dāng)前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好水平依舊不高，不過中期維度下，無論是宏觀角度的基本面和資金面，還是微觀角度資金調(diào)倉以及對(duì)估值的擔(dān)憂都已逐漸消退。

    不難發(fā)現(xiàn)，雖然市場(chǎng)在短期的確受到了情緒面的擾動(dòng)，但真正決定股價(jià)高低的核心仍然還是上市公司的內(nèi)在價(jià)值。正如格雷厄姆所說：“如果公司的內(nèi)在價(jià)值并無變化，基本面并無變化，那么投資者應(yīng)把自己看作一家有價(jià)值公司的部分擁有者。股價(jià)波動(dòng)是‘市場(chǎng)’先生與你作交易建議的報(bào)價(jià)，如果報(bào)價(jià)好，利用它；如果報(bào)價(jià)不好，不理它。讓市價(jià)服務(wù)你，而不是主宰你”。相較于此前短期內(nèi)拋壓引發(fā)的下跌，一些更為看重長(zhǎng)期投資價(jià)值的投資者正趁機(jī)買入“錯(cuò)殺”個(gè)股，低位吸籌。

    截至28日收盤，滬指報(bào)收2493.90點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)24.59%。不過，在這樣的背景下，作為行情“風(fēng)向標(biāo)”的北上資金2018年凈流入金額仍創(chuàng)下了歷史新高。即便在行情較為悲觀的12月，兩市主力資金整體雖呈現(xiàn)持續(xù)離場(chǎng)態(tài)勢(shì)，但北上資金卻仍通過互聯(lián)互通渠道持續(xù)加倉A股。

    種種跡象表明，經(jīng)深度調(diào)整過后的A股市場(chǎng)的確也已具備了相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

    一方面，在此前持續(xù)的震蕩調(diào)整中，隨著指數(shù)浮動(dòng)，不少個(gè)股跌幅甚至超過市場(chǎng)整體，進(jìn)入被低估的價(jià)格區(qū)域。分析人士指出，目前，中證全指市盈率已經(jīng)回到2008年10月底的低位，歷史分位降至10%附近，市凈率已經(jīng)跌破2008年10月底1664點(diǎn)時(shí)的水平，歷史分位處于1%的位置，具有較充足的安全邊際。按照價(jià)值投資的基本原則，A股市場(chǎng)已經(jīng)到了播種時(shí)刻。

    另一方面，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整以及行業(yè)基本面的去偽存真，成長(zhǎng)類股票真實(shí)估值也出現(xiàn)了顯著改善，而處于經(jīng)濟(jì)調(diào)整期的貨幣政策以及宏觀基本面同樣有利于成長(zhǎng)風(fēng)格。相對(duì)收益投資機(jī)構(gòu)未來預(yù)計(jì)將加大對(duì)此類資產(chǎn)配置。不少機(jī)構(gòu)也表示，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格整體已更加均衡，成長(zhǎng)性確定的低估值成長(zhǎng)股也將會(huì)是超額收益的來源之一。

    展望2019年，高盛認(rèn)為，中國將是整個(gè)亞洲市場(chǎng)最值得超配的地區(qū)，所有行業(yè)板塊估值已經(jīng)處于10年來的最低點(diǎn)。高盛預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)2019年目標(biāo)點(diǎn)位為3700點(diǎn)，相對(duì)目前位置有接近20%的漲幅，MSCI中國指數(shù)有望上漲15%左右。