上周A股繼續(xù)弱勢運行，滬深指數(shù)持續(xù)走低，其中滬指一度跌破2500點，創(chuàng)近兩個月來新低，深證成指同樣跌破各條均線，再度逼近10月份調整低點。盤面看兩市成交持續(xù)萎縮，資金參與意愿有限，同時市場缺乏持續(xù)性的投資機會，兩市整體弱勢特征明顯。對于后期，結合具體市場環(huán)境分析我們認為隨著做空動能的釋放以及更多積極因素的出現(xiàn)，滬深兩市將有望企穩(wěn)運行，投資者對2018年最后一周A股的表現(xiàn)或可多一份樂觀。

    首先，中央經(jīng)濟工作會議釋放積極信號，市場情緒有望因此受到提振。中央經(jīng)濟工作會議12月19日至21日在北京舉行，會議總結了2018年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，并就2019年經(jīng)濟工作作出部署。就具體內容看，我們認為本次會議對宏觀調控的定調超出預期，其進一步確認了國內政策的轉向，后期更多的經(jīng)濟刺激政策或將陸續(xù)出臺。如果說前期各方對管理層穩(wěn)定經(jīng)濟增長的力度存在疑慮，那么隨著中央經(jīng)濟工作會議的定調，這種疑慮將得以消除，同時就穩(wěn)增長的路徑看，中央經(jīng)濟工作會議涉及的內容涵蓋減稅降費、增加地方政府專項債規(guī)模、保持流動性合理充裕、深化改革等多個方面，這也指明了未來政策發(fā)力的方向。對于A股而言，中央經(jīng)濟工作會議對宏觀政策轉向的進一步確認將在一定程度上提振投資者信心，尤其“實施更大規(guī)模的減稅降費”順應市場預期，這將對后期滬深兩市運行產(chǎn)生積極影響。

    其次，央行流動性的釋放以及推動資金利率下行同樣利于后期A股運行。為保持流動性的合理充裕，平抑資金波動，臨近年末央行再度向市場釋放資金，上周央行時隔近2個月后重啟逆回購，累計凈投放資金6000億元，有效防范了年末資金緊張局面的出現(xiàn)。與此同時央行19日公告決定創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），以加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，TMLF資金可使用三年，操作利率比（MLF）利率優(yōu)惠15個基點。無論是逆回購的重啟還是TMLF的設立，均體現(xiàn)了央行維護資金面穩(wěn)定，降低企業(yè)融資成本的意圖。對于資本市場而言，合理充裕的資金環(huán)境同樣將對A股產(chǎn)生積極影響，利于滬深兩市運行。

    綜合分析，對2018年最后一周A股的表現(xiàn)我們認為或可多一份樂觀。盡管前期兩市弱勢特征明顯，但在中央經(jīng)濟工作會議召開釋放積極信號，央行釋放流動性保持資金合理充裕以及美股產(chǎn)生的負面影響邊際減弱的情況下，本周A股兩市料將迎來喘息機會，滬深指數(shù)將有望企穩(wěn)運行。