■本報記者 朱寶琛

    截至目前，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指市盈率分別約12倍、20倍、39倍。很多傳統(tǒng)行業(yè)、周期性行業(yè)估值已處于歷史底部。

    “對于A股的估值處于歷史低位這一問題，我們應(yīng)該從幾個維度思考。”聯(lián)儲證券首席投資顧問胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，市盈率、市凈率從歷史比較和國際比較來看均處于相對低位，部分板塊甚至低于歷史低位；其次，退市制度已經(jīng)完善并開始很好地執(zhí)行，A股市場的估值與國際上其他市場相比，將更加真實；第三，從發(fā)展角度看，我國正處于新舊經(jīng)濟的交替階段，高科技產(chǎn)業(yè)正逐步追上，在這背景下的低估值質(zhì)量更高；第四，在去杠桿背景下，我國的經(jīng)濟增速沒有明顯回落，在國際環(huán)境如此惡劣背景下沒有出現(xiàn)滯脹情況，現(xiàn)在的低估值更加應(yīng)該珍視。

    此外，胡曉輝表示，站在國際視野下，大牛市產(chǎn)生的基礎(chǔ)無一例外都是低利率、低通脹、高增長，我國的經(jīng)濟雖然沒有像過去那樣高增長，但現(xiàn)在中速增長質(zhì)量更高，是基于“固定資產(chǎn)投資低增長”加“科技新經(jīng)濟高增長”，在這種情況下，更應(yīng)該認清形勢，珍惜目前市場的低估值。

    財富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡對《證券日報》記者表示，目前A股市場估值、情緒指標都處于歷史低位水平，短期市場表現(xiàn)雖然仍可能受到不確定因素的影響，但當(dāng)前市場已經(jīng)具備明顯的中長線價值，尤其產(chǎn)業(yè)資本增持已釋放出超跌信號，市場企穩(wěn)反彈窗口臨近，流動性預(yù)期也利好成長股的價值回歸。

    “A股已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，會吸引更多的場外資金入市，給市場帶來新的資金，有望長期提振A股信心。”趙歡說。

    中信證券研究部首席策略分析師秦培景認為，目前A股市場估值處于底部區(qū)域，從企業(yè)利潤增速看，當(dāng)前A股上市公司的盈利增速要比歷史上其他幾個大底時期還要高，而中美經(jīng)貿(mào)摩擦等對A股整體盈利影響也相對有限，A股的安全邊際較高。

    安信基金認為，目前A股受市場情緒影響反應(yīng)過激，上半年跌幅較大的成長股逐步企穩(wěn)以及上半年漲幅較大的品種加速補跌，也顯現(xiàn)出了市場構(gòu)筑底部的特征。企業(yè)微觀數(shù)據(jù)依然較強，周期行業(yè)由于調(diào)整充分，也具備估值低、業(yè)績確定性強的特征。