周五多數(shù)板塊走弱，但銀行和以保險(xiǎn)為代表的金融行業(yè)的聯(lián)袂走強(qiáng)，成為盤面中不多的亮點(diǎn)之一。分析人士表示，經(jīng)過(guò)此前的回調(diào)，保險(xiǎn)板塊估值回落明顯，近期板塊再度出現(xiàn)走強(qiáng)跡象，受到部分長(zhǎng)線價(jià)值投資者的關(guān)注。后市基于真實(shí)市場(chǎng)需求的行業(yè)高增長(zhǎng)，料將會(huì)為其持續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)提供支撐，板塊后市依然仍值得期待。

    板塊逆勢(shì)上揚(yáng)

    此前，回調(diào)幅度較大的保險(xiǎn)板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，再度引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。

    在兩市回調(diào)的背景下，上周五，保險(xiǎn)板塊全天走勢(shì)偏強(qiáng)。截至收盤，在主題行業(yè)中保險(xiǎn)板塊以0.27%漲幅位居前列。

    從資金方面來(lái)看，根據(jù)數(shù)據(jù)，上周五104個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中僅有1個(gè)行業(yè)獲得主力資金凈流入，而這個(gè)行業(yè)恰恰是保險(xiǎn)；當(dāng)日，保險(xiǎn)板塊以3.61億元的凈流入位居104個(gè)行業(yè)中的榜首，其受資金青睞的程度在上述數(shù)據(jù)中也可見(jiàn)一斑。而在資金整體凈流出態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)的背景下，受到資金關(guān)注的保險(xiǎn)板塊，具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

    回顧保險(xiǎn)板塊風(fēng)頭正盛的2017年，板塊中，中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽分別上漲101.46%、61.61%、52.13%、27.53%，在股價(jià)積累了較大漲幅的同時(shí)其配置價(jià)值也受到市場(chǎng)的充分認(rèn)可。不過(guò)，自去年底創(chuàng)下階段高點(diǎn)后，板塊的回調(diào)也可謂是馬不停蹄。板塊指數(shù)自高點(diǎn)跌幅超20%。

    根據(jù)中信證券此前的測(cè)算，非壽險(xiǎn)1倍PB情況下，中國(guó)壽險(xiǎn)公司P/EV整體顯著低于1倍。以2018年預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算，目前整體估值水平不僅隱含了公司不再做新業(yè)務(wù)的預(yù)期，也反映了對(duì)投資回報(bào)率假設(shè)過(guò)度悲觀的預(yù)期，估值具有安全邊際。

    機(jī)構(gòu)看好后市

    分析人士表示，雖然此前板塊經(jīng)歷了一輪持續(xù)回調(diào)，但經(jīng)過(guò)階段觸底后近期板塊出現(xiàn)了明顯反彈，對(duì)行業(yè)的樂(lè)觀之聲也再度成為機(jī)構(gòu)間的共識(shí)。

    海通證券認(rèn)為，保險(xiǎn)需求的持續(xù)提升依然對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期高速發(fā)展構(gòu)成支撐。該機(jī)構(gòu)表示，2016年壽險(xiǎn)深度仍僅為全球平均水平的67%，據(jù)測(cè)算，人身險(xiǎn)保障缺口總保額達(dá)到38萬(wàn)億美元。預(yù)計(jì)35-54歲人口占比的提升、人均GDP向上突破、居民杠桿率的高位將在未來(lái)5年內(nèi)進(jìn)一步提升人身險(xiǎn)需求，醫(yī)療支出的持續(xù)擴(kuò)大將長(zhǎng)期促進(jìn)健康險(xiǎn)的發(fā)展。人身險(xiǎn)保費(fèi)的短期增長(zhǎng)和“前一年險(xiǎn)資投資收益率-當(dāng)年銀行理財(cái)收益率”強(qiáng)正相關(guān)。人身險(xiǎn)保費(fèi)的短期調(diào)整不改長(zhǎng)期需求擴(kuò)張的趨勢(shì)。5月保費(fèi)繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太平5月單月個(gè)險(xiǎn)期繳規(guī)模保費(fèi)分別增長(zhǎng)0%、0%、-20%、25%和15%，前5個(gè)月累計(jì)增長(zhǎng)-15%、-15%、-30%、-40%和-15%，增速較一季度改善顯著。繼續(xù)看好下半年重疾險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的高增長(zhǎng)和NBV的持續(xù)增長(zhǎng)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)的核心內(nèi)因。而基于真實(shí)市場(chǎng)需求的行業(yè)高增長(zhǎng)動(dòng)力，更將為其持續(xù)良好的市場(chǎng)表現(xiàn)提供更為堅(jiān)實(shí)的支撐，其后市表現(xiàn)依然值得進(jìn)一步期待。