周五多數(shù)板塊走弱，但銀行和以保險為代表的金融行業(yè)的聯(lián)袂走強(qiáng)，成為盤面中不多的亮點(diǎn)之一。分析人士表示，經(jīng)過此前的回調(diào)，保險板塊估值回落明顯，近期板塊再度出現(xiàn)走強(qiáng)跡象，受到部分長線價值投資者的關(guān)注。后市基于真實市場需求的行業(yè)高增長，料將會為其持續(xù)的市場表現(xiàn)提供支撐，板塊后市依然仍值得期待。

    板塊逆勢上揚(yáng)

    此前，回調(diào)幅度較大的保險板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，再度引來市場關(guān)注。

    在兩市回調(diào)的背景下，上周五，保險板塊全天走勢偏強(qiáng)。截至收盤，在主題行業(yè)中保險板塊以0.27%漲幅位居前列。

    從資金方面來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，上周五104個申萬二級行業(yè)中僅有1個行業(yè)獲得主力資金凈流入，而這個行業(yè)恰恰是保險；當(dāng)日，保險板塊以3.61億元的凈流入位居104個行業(yè)中的榜首，其受資金青睞的程度在上述數(shù)據(jù)中也可見一斑。而在資金整體凈流出態(tài)勢仍在延續(xù)的背景下，受到資金關(guān)注的保險板塊，具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

    回顧保險板塊風(fēng)頭正盛的2017年，板塊中，中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽分別上漲101.46%、61.61%、52.13%、27.53%，在股價積累了較大漲幅的同時其配置價值也受到市場的充分認(rèn)可。不過，自去年底創(chuàng)下階段高點(diǎn)后，板塊的回調(diào)也可謂是馬不停蹄。板塊指數(shù)自高點(diǎn)跌幅超20%。

    根據(jù)中信證券此前的測算，非壽險1倍PB情況下，中國壽險公司P/EV整體顯著低于1倍。以2018年預(yù)測數(shù)據(jù)計算，目前整體估值水平不僅隱含了公司不再做新業(yè)務(wù)的預(yù)期，也反映了對投資回報率假設(shè)過度悲觀的預(yù)期，估值具有安全邊際。

    機(jī)構(gòu)看好后市

    分析人士表示，雖然此前板塊經(jīng)歷了一輪持續(xù)回調(diào)，但經(jīng)過階段觸底后近期板塊出現(xiàn)了明顯反彈，對行業(yè)的樂觀之聲也再度成為機(jī)構(gòu)間的共識。

    海通證券認(rèn)為，保險需求的持續(xù)提升依然對行業(yè)長期高速發(fā)展構(gòu)成支撐。該機(jī)構(gòu)表示，2016年壽險深度仍僅為全球平均水平的67%，據(jù)測算，人身險保障缺口總保額達(dá)到38萬億美元。預(yù)計35-54歲人口占比的提升、人均GDP向上突破、居民杠桿率的高位將在未來5年內(nèi)進(jìn)一步提升人身險需求，醫(yī)療支出的持續(xù)擴(kuò)大將長期促進(jìn)健康險的發(fā)展。人身險保費(fèi)的短期增長和“前一年險資投資收益率-當(dāng)年銀行理財收益率”強(qiáng)正相關(guān)。人身險保費(fèi)的短期調(diào)整不改長期需求擴(kuò)張的趨勢。5月保費(fèi)繼續(xù)改善。預(yù)計中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國太平5月單月個險期繳規(guī)模保費(fèi)分別增長0%、0%、-20%、25%和15%，前5個月累計增長-15%、-15%、-30%、-40%和-15%，增速較一季度改善顯著。繼續(xù)看好下半年重疾險等保障型產(chǎn)品的高增長和NBV的持續(xù)增長。

    業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前國內(nèi)保險消費(fèi)的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是保險板塊走強(qiáng)的核心內(nèi)因。而基于真實市場需求的行業(yè)高增長動力，更將為其持續(xù)良好的市場表現(xiàn)提供更為堅實的支撐，其后市表現(xiàn)依然值得進(jìn)一步期待。