昨日熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，午后起場(chǎng)內(nèi)資金逐漸向地產(chǎn)板塊靠攏，刺激地產(chǎn)股掀起漲停潮。短期來(lái)看，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，地產(chǎn)板塊受貿(mào)易摩擦影響較小，且高分紅、低估值的避險(xiǎn)屬性凸顯，有望獲得超額收益。中長(zhǎng)期看，地產(chǎn)依舊是經(jīng)濟(jì)的重要支撐之一，政策及流動(dòng)性的壓制因素邊際改善將綜合推動(dòng)板塊估值逐步提升。

    地產(chǎn)板塊現(xiàn)“漲停潮”

    昨日股指先抑后揚(yáng)，場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)切換加速，地產(chǎn)股后來(lái)居上，成為全天漲幅最高的行業(yè)板塊，幅度為3.86%。

    截至收盤(pán)，榮安地產(chǎn)、沙河股份、世榮兆業(yè)、泰禾集團(tuán)、南都物業(yè)紛紛漲停。除少數(shù)幾只地產(chǎn)股下跌外，絕大多數(shù)成分股紅盤(pán)報(bào)收，且明顯跑贏主板，而漲幅在5%以上的個(gè)股數(shù)量也達(dá)到17只。

    中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前已公布年報(bào)的房企中，超過(guò)8成在2017年利潤(rùn)明顯上漲。除了部分轉(zhuǎn)型的中小房企外，主流房企發(fā)展勢(shì)頭看好。

    從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年1-2月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資約10831億元，同比增長(zhǎng)9.9%，增速比去年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。

    華泰證券分析認(rèn)為，為當(dāng)前新房市場(chǎng)的成交重心向三四線城市傾斜的趨勢(shì)依然明顯，大部分二線龍頭房企在追求2018年高銷(xiāo)售目標(biāo)和崇尚快周轉(zhuǎn)的模式下，依然會(huì)選擇布局庫(kù)存指標(biāo)良性、市場(chǎng)機(jī)制相對(duì)靈活、政策環(huán)境相對(duì)溫和的三四線城市。相對(duì)穩(wěn)定的政策體系和調(diào)控格局下，行業(yè)集中度仍將持續(xù)提升，支撐TOP50房企在未來(lái)3-5年保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    二手房成交也是窺探樓市交易活躍度的重要窗口。根據(jù)中國(guó)城市二手房指數(shù)統(tǒng)計(jì)，3月12日-18日全國(guó)二手房掛牌價(jià)指數(shù)繼續(xù)上漲，環(huán)比上漲0.25%，掛牌量指數(shù)下跌9.55%。40個(gè)大中城市中掛牌價(jià)漲幅前五名分別為西寧、西安、貴陽(yáng)、寧波、太原。

    行業(yè)集中度提升

    2018年開(kāi)年，房企銷(xiāo)售額增長(zhǎng)還是主基調(diào)。根據(jù)克而瑞2018年1月份銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，在政策調(diào)控還未明顯放松的情況下，主流房企的銷(xiāo)售額依然保持顯著增長(zhǎng)。其中碧桂園、萬(wàn)科、中國(guó)恒大1月份銷(xiāo)售額均達(dá)600億元以上，同比增速分別達(dá)42%、41%、73%。

    中信建投分析認(rèn)為，2017年龍頭房企集中度的提升數(shù)據(jù)上已經(jīng)有體現(xiàn)。微觀來(lái)看，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不僅僅集中在一二線城市，開(kāi)始在更多三四線城市邁進(jìn)。主要原因在于一二線城市拿地難度逐漸加大，同時(shí)很多城市在棚改后庫(kù)存結(jié)構(gòu)改善。但隨著去庫(kù)存和城中村改造的逐步降溫，未來(lái)龍頭房企的集中度提升將重新考驗(yàn)各自的融資能力和區(qū)域選擇能力。

    這意味著，具備優(yōu)質(zhì)管理水平、周轉(zhuǎn)速度突出的龍頭房企和成長(zhǎng)企業(yè)，具備非市場(chǎng)化拿地能力的房企，以及具備加杠桿空間和融資優(yōu)勢(shì)的房企更有望脫穎而出。

    業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，行業(yè)集中度加速提升、業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好是2017年房地產(chǎn)行業(yè)的主要趨勢(shì)。2018年“房住不炒”的政策基調(diào)不變，疊加拿地金額集中度大幅超越銷(xiāo)售金額集中度，預(yù)示著集中度會(huì)繼續(xù)快速提升，將利好龍頭房企和部分貨值充沛的二線房企。

    華融證券研報(bào)顯示，相比拿地難的小型房企，龍頭房企憑借較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快、估值低的龍頭房企值得關(guān)注。

    從以往經(jīng)驗(yàn)看，板塊估值與行業(yè)政策以及流動(dòng)性相關(guān)。廣發(fā)證券認(rèn)為，目前地產(chǎn)依舊是經(jīng)濟(jì)的重要支撐之一，2018年下半年行業(yè)政策有邊際改善空間.而流動(dòng)性方面，資金成本在未來(lái)進(jìn)一步上漲空間也有限。政策及流動(dòng)性的壓制因素緩解甚至邊際改善將綜合推動(dòng)板塊估值逐步提升。