本報記者 任世碧

    9月15日，A股三大指數(shù)集體高開低走，個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。不過，房地產、銀行等板塊領漲，漲幅分別達到2.35%、1.21%。

    消息面上，繼8月份貸款報價利率（LPR）非對稱性下調后，9月15日存款利率也迎來調整。據(jù)悉，工行、農行、中行、建行、郵儲銀行和交通銀行等六大國有銀行將從9月15日起調整個人存款利率，包括活期存款和定期存款在內的多個品種利率有不同幅度的微調。其中，三年期定期存款和大額存單利率下調15個基點，一年期和五年期定期存款利率下調10個基點。

    9月15日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，9月15日開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.0%，充分滿足了金融機構需求。

    對于LPR利率及存款利率調降，中泰證券首席宏觀分析師陳興表示，存款利率下調，使得LPR下調對銀行凈息差的負面影響減弱，有助于銀行利潤穩(wěn)定。降低存款利率有利于資金向實體部門轉化，促進寬信用的形成，而“存款搬家”同樣會使得資本市場因此受益。

    廣發(fā)證券表示，歷史上來看，每一次利率下行周期都包含資產負債兩端的下行，通常負債端下行彈性是資產端的60%左右。而負債端下行一般會經歷兩個階段：第一個階段是金融市場利率下行（同業(yè)市場負債成本下行），這個階段對同業(yè)依賴較高的中小銀行負債成本影響較大，而大型銀行和部分農商行作為資金融出方更多體現(xiàn)在資產端受損。第二個階段是一般存款定價調整，這個階段對于一般存款占比較高的大型銀行和部分農商行影響較大。本次存款定價利率的調整是利率下行完整周期中的第一次負債端基準調整：一方面是對銀行息差的保護；另一方面也是“全面降息”周期確認的信號。降息不斷推進降低了市場對“外部環(huán)境和通脹制約貨幣寬松”的擔憂，對于穩(wěn)定宏觀經濟預期有較大幫助。

    降息可以增加市場流動性，理論上對A股市場信心會有明顯提振，但是，周四A股市場在此利好之下，卻出現(xiàn)高開低走。對此，英大證券李大霄表示，降息緩稅等利好消息是實實在在的，對低估藍籌股底部形成支撐，表明了管理層穩(wěn)定經濟的堅定決心，為主力部隊在藍籌股組織反攻創(chuàng)造了條件。不過由于當下資金相對有限，當藍籌股啟動時其他高估值股票紛紛下跌，而高估值股票數(shù)量還是不少，調倉過程引發(fā)了市場調整，當主力資金調整完成之后，情況隨時會發(fā)生變化，屆時反彈也將出現(xiàn)。

    盡管A股市場周四的表現(xiàn)差強人意，但業(yè)內人士卻表達了對利多消息的積極看法。

    “中長期來看，LPR利率及存款利率調降，對于股市走勢也將形成利好。”接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，8月份，LPR利率下調不僅可以有效降低實體經濟的融資成本，還能夠刺激中長期信貸需求，加快經濟修復。對股票市場來說，LPR利率下調提振了市場信心，制造業(yè)融資成本下降，投資者對上市公司未來的盈利能力預期增加。9月份存款利率下調：一方面有利于降低銀行負債端成本，減輕銀行壓力，進而促進貸款利率進一步下行；另一方面存款利率下調一定程度上降低了存款的吸引力，有利于居民將儲蓄投入到股市等其他一些理財產品中，流向股市的資金增多，有可能推動股票的上漲。

    “無論是8月份MLF和LPR調降，還是9月15日的四大銀行降息，都共同反映的是央行持續(xù)推進寬信用，降低實體經濟融資成本。當前企業(yè)面臨的信貸環(huán)境寬松，8月份社融和信貸數(shù)據(jù)較7月份也有明顯改善。流動性寬松的環(huán)境有利于A股的上漲。央行大力推動寬信用穩(wěn)增長從資金面支持了股市，若接下來流動性寬松和基本面復蘇持續(xù)，A股將面臨較好的投資機會。”中航基金首席經濟學家鄧海清對記者表示。

    對于后市投資機會，融智投資基金經理夏風光表示，下調利率屬于重大利好消息，對A股市場有重要正面影響，給投資者帶來信心，對A股市場的銀行、地產、券商等板塊構成利好。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）