最近這段時(shí)間財(cái)經(jīng)頭條幾乎都被央行包場(chǎng)了。

    2019年開(kāi)年還不到兩個(gè)星期，先全面降準(zhǔn)，再買(mǎi)黃金。本來(lái)以為就算是個(gè)戲精也該表演完了吧？嘿嘿，今天又整出個(gè)大事！忽然間市場(chǎng)上就展開(kāi)了央行要不要直接買(mǎi)股票的大討論。

    有人說(shuō)：央行買(mǎi)股票這事是個(gè)謠言！

    呵呵，你還別不服氣。如果僅僅是個(gè)謠言，以咱們現(xiàn)在對(duì)輿論的管理能力，分分鐘就沒(méi)影了。吃瓜群眾哪還有圍觀的機(jī)會(huì)？

    本來(lái)今天上午看著各路神仙還一邊倒的對(duì)央行直接買(mǎi)股票這事表示支持，股票市場(chǎng)也很給面子的一路大漲，大樹(shù)的心理也是有點(diǎn)小竊喜的。

    結(jié)果到了下午形勢(shì)就開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，反對(duì)的聲音開(kāi)始出來(lái)了，比較搞笑的是中信證券。先是中信證券的首席表示支持，然后又有個(gè)叫明明的分析師跳出來(lái)表示堅(jiān)決反對(duì)，看來(lái)中信這貨是從2015年救市中吸取了教訓(xùn)，兩邊押注大法使得真溜。

    最后，央行兩個(gè)前打醬油的出來(lái)傳了個(gè)話：

    央行直接購(gòu)買(mǎi)股票的理由不成立

    結(jié)果股市直接滅火，滬深兩市沖高回落，創(chuàng)業(yè)板直接就綠了。

    其實(shí)，同志們大可以不用反應(yīng)這么激烈，仔細(xì)揣摩下「央行直接購(gòu)買(mǎi)股票的理由不成立」這句話，再聯(lián)系下上下文，沒(méi)直接否定這件事啊，而是告訴你理由不成立，啥意思？領(lǐng)導(dǎo)對(duì)大家給找的理由不滿意?。∧窃蹅兝^續(xù)給找理由不就是了嗎？

    為什么說(shuō)央行應(yīng)該直接買(mǎi)入股票呢？

    首先，

    從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這樣做很公平。

    央行直接購(gòu)買(mǎi)股票這事本質(zhì)上就是印鈔票給股民，這樣的成本當(dāng)然是股票獲益而成本由全國(guó)人民均攤。

    這看起來(lái)是不公平的，但是如果考慮一下股市這么多年來(lái)，股民不惜拋頭顱灑熱血的在國(guó)企脫困、精準(zhǔn)扶貧、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作出的真金白銀的貢獻(xiàn)，國(guó)家對(duì)股民有所反饋和補(bǔ)償又有什么不對(duì)呢？

    整天在股民身上抽血，如果一直不給輸血，那誰(shuí)還會(huì)去拿自己的身家去賭祖國(guó)的未來(lái)呢？

    即便是想，怕也有心無(wú)力了。既然我們可以印鈔去支持棚戶區(qū)改造，既然我們可以用財(cái)政補(bǔ)貼太陽(yáng)能，既然我們能精準(zhǔn)扶貧，那為什么就不能直接補(bǔ)貼下股民呢？

    其次，

    央行直接買(mǎi)股票，有利于經(jīng)濟(jì)的改善

    對(duì)于央行買(mǎi)股票對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，各機(jī)構(gòu)都在拿日本的例子做類(lèi)比，我是真不知道和一個(gè)島國(guó)有啥可比的，更不該因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)沒(méi)啥起色就輕率的得出央行這么做對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)好處的結(jié)論。

    其實(shí)，即便是日本央行買(mǎi)股票對(duì)經(jīng)濟(jì)幫助不大，不過(guò)不也沒(méi)啥傷害不是嗎？日本經(jīng)濟(jì)原來(lái)很差，現(xiàn)在依然很差。把死馬當(dāng)活馬醫(yī)，不是醫(yī)生不對(duì)，是馬已經(jīng)死了。

    基于咱們大中國(guó)這樣一個(gè)市場(chǎng)邊界完全沒(méi)有到頂?shù)膰?guó)家，基于我們自己的特殊國(guó)情，央行直接買(mǎi)股票對(duì)經(jīng)濟(jì)是有好處的。

    這個(gè)好處可以分三個(gè)層面去理解。

    1

    第一個(gè)層面在融資，

    可以幫助打通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制。

    大家都知道，央行一直被尊稱(chēng)為央媽?zhuān)睦镉欣щy就奶哪里，然而，這一次的經(jīng)濟(jì)下行壓力，央行已經(jīng)把銀行間隔夜利率搞到1.5%了，銀行手里可謂是奶水泛濫成災(zāi)，但是結(jié)果怎么樣？實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是得不到資源，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)自顧自的在那跌。

    為啥貨幣傳導(dǎo)機(jī)制不暢？這里面有監(jiān)管體制的問(wèn)題，也有咱們國(guó)家特殊的所有制結(jié)構(gòu)問(wèn)題，不動(dòng)大手術(shù)是很難解決的。但是時(shí)間緊任務(wù)急啊，怎么弄？那就得抓住關(guān)鍵點(diǎn)了：

    信用派生的關(guān)鍵點(diǎn)就是押品。

    過(guò)去房子是信用派生的關(guān)鍵，現(xiàn)在被管死了，那能代替房子成為抵押品的還有誰(shuí)？實(shí)際上就只能是股票了，然而這個(gè)股票質(zhì)押卻因?yàn)楣墒械南碌o干爆倉(cāng)了，那信用還不緊縮到死？

    所以央行直接買(mǎi)股票，提升股票價(jià)格有利于重塑股權(quán)質(zhì)押的格局，同時(shí)股票估值上升也代表著企業(yè)股權(quán)融資成本的下降，而股權(quán)融資成本下降對(duì)高科技高風(fēng)險(xiǎn)這種行業(yè)發(fā)展的刺激至關(guān)重要。

    2

    第二個(gè)層面在消費(fèi)上，

    可以增強(qiáng)中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)能力。

    中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)靠誰(shuí)來(lái)支撐？

    靠貧困山區(qū)和精準(zhǔn)扶貧嗎？

    有點(diǎn)常識(shí)的都知道，

    消費(fèi)的繁榮靠的是龐大的中產(chǎn)階級(jí)群體。

    然而，就是這個(gè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)起到重要支撐作用的群體，在過(guò)去的政策中卻很少被關(guān)懷到。

    對(duì)于農(nóng)村，我們有鄉(xiāng)村振興，

    對(duì)于貧困人口，我們有精準(zhǔn)扶貧，

    對(duì)于企業(yè)家，我們有各種保護(hù)和支持，

    但是中產(chǎn)階級(jí)呢？

    如果說(shuō)有，那只有今年的減稅了。

    但是僅僅減點(diǎn)稅夠嗎？在減稅和嚴(yán)征管并行下，對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，恐怕還要更難受一些。

    股民中哪個(gè)群體人數(shù)最多？

    中產(chǎn)階級(jí)。

    否則2015年崩盤(pán)的時(shí)候大家就不會(huì)動(dòng)輒就說(shuō)是中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)之殤了。

    都說(shuō)現(xiàn)在消費(fèi)增速低迷是因?yàn)榉孔訑D壓了消費(fèi)，但是除了房子，股市被套牢對(duì)消費(fèi)的抑制也是功不可沒(méi)的。

    央行直接買(mǎi)股票，相當(dāng)于直接印錢(qián)給了中產(chǎn)階級(jí)，這幫人是邊際消費(fèi)傾向最強(qiáng)的，并且獲得邊際收入的方式又是通過(guò)股市這種邊際消費(fèi)意愿最強(qiáng)的方式，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有作用？

    3

    第三個(gè)層面在國(guó)際貿(mào)易上，

    可以增強(qiáng)我們的談判能力。

    這次央行買(mǎi)股票的大討論恰好發(fā)生在中美貿(mào)易談判的時(shí)候，這兩者是否有所關(guān)聯(lián)？這個(gè)不好說(shuō)，但是可以客觀的去分析。

    大家都知道，中美貿(mào)易談判中美國(guó)提出了：

    加大進(jìn)口，

    保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，

    擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，

    停止產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等條件.....。

    這么多條件里，加大進(jìn)口、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、擴(kuò)大市場(chǎng)開(kāi)放什么的基本上沒(méi)啥問(wèn)題，我們自己現(xiàn)在也在做這些事情，關(guān)鍵的爭(zhēng)議點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼。如果中美貿(mào)易談判要想談成，那么這個(gè)點(diǎn)就繞不過(guò)去。

    我們能放棄戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嗎？顯然是不能的，否則我們將永遠(yuǎn)的被釘在產(chǎn)業(yè)鏈的最底端。但是良好的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境也一樣重要，尤其是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在轉(zhuǎn)型中。

    那有沒(méi)有魚(yú)和熊掌可以兼得的方式呢？

    答案是有的。

    那就是把顯性的財(cái)政政策變成隱性的貨幣政策，而央行直接投資股市就給這樣的政策留下了余地。

    央行直接購(gòu)買(mǎi)股票是定向?qū)捤?，在此基礎(chǔ)上還可以再定向購(gòu)買(mǎi)符合一定條件的股票，比如研發(fā)支出高的，比如高科技的，把這類(lèi)企業(yè)的估值搞起來(lái)，自然就會(huì)吸引大量資金涌入這些戰(zhàn)略發(fā)展的行業(yè)，就對(duì)戰(zhàn)略行業(yè)起到了支持作用。

    當(dāng)然你可能會(huì)說(shuō)，這不是人造泡沫嗎？對(duì)了，就是要有適當(dāng)?shù)呐菽瑳](méi)看到美國(guó)一個(gè)個(gè)泡沫破裂的背后是一個(gè)個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)的崛起嗎？要發(fā)展總要付出代價(jià)的，相比財(cái)政補(bǔ)貼中的弄虛作假，這種放在公開(kāi)市場(chǎng)中的貨幣政策，弄虛作假的成本還要高些，道德風(fēng)險(xiǎn)也就低些。

    第三，

    央行直接購(gòu)買(mǎi)股票有利于股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。

    在之前的文章里大樹(shù)說(shuō)過(guò)中國(guó)股市為什么這么爛是因?yàn)楣┭蛔?，抽血過(guò)度、監(jiān)管任性和騙子橫行。央行直接購(gòu)買(mǎi)股票，有了這個(gè)無(wú)上限的超級(jí)大買(mǎi)家存在，血的問(wèn)題就不大了，剩下的兩個(gè)監(jiān)管任性和騙子橫行也能得到比較好的緩解，甚至?xí)贡聘母铩?/p>

    想想為啥監(jiān)管任性，為啥騙子橫行？

    因?yàn)橹袊?guó)股市的機(jī)構(gòu)投資者雖然得到了很大的發(fā)展，但是在市場(chǎng)中依然處于相對(duì)弱勢(shì)地位，更不要說(shuō)一盤(pán)散沙的股民了，這樣弱勢(shì)的市場(chǎng)參與者根本無(wú)法對(duì)監(jiān)管和騙子形成有力的制約，這一點(diǎn)我們與權(quán)力自下而上的西方國(guó)家不一樣。

    如果央行直接購(gòu)買(mǎi)股票，這就相當(dāng)于在市場(chǎng)上引入了一個(gè)和監(jiān)管部門(mén)、騙子同級(jí)別的參與者，而且還是一個(gè)積極的參與者。這會(huì)對(duì)這兩者形成一定的制約作用。騙子做假賬騙騙股民是一個(gè)性質(zhì)，但是騙了央行呢？要知道詐騙和詐騙金融機(jī)構(gòu)可不是一個(gè)數(shù)量級(jí)的罪行啊。

    最后，

    關(guān)于央行能不能直接買(mǎi)股票這件事情我們還要站在改革大局的高度去看。

    這么多年了，我們的政策一直在一個(gè)框框里轉(zhuǎn)悠，一會(huì)寬松一會(huì)緊縮，一會(huì)加杠桿一會(huì)去杠桿，一會(huì)支持民企一會(huì)支持國(guó)企，一會(huì)鼓勵(lì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)一會(huì)嚴(yán)控房地產(chǎn)，在這個(gè)固有的框框里轉(zhuǎn)悠來(lái)轉(zhuǎn)悠去，就形成了今天的經(jīng)濟(jì)困局。

    像央行直接購(gòu)買(mǎi)股票這種跳出之前框框的政策我們無(wú)論如何也不應(yīng)該輕易的否定，我們實(shí)在是太缺這種能過(guò)突破框架的東西了。

    確實(shí)，全世界的央行里直接買(mǎi)股票的很少，但是也沒(méi)有哪本教科書(shū)就詳細(xì)論證過(guò)央行就不能買(mǎi)不是嗎？

    既然實(shí)體經(jīng)濟(jì)國(guó)家是重要的參與者，

    股市為什么不可以有央行的參與？

    既然央行都可以買(mǎi)房地產(chǎn)抵押債券這種垃圾債，

    那優(yōu)質(zhì)的股票作為發(fā)鈔的儲(chǔ)備為什么就不可以？

    既然一分錢(qián)儲(chǔ)備都沒(méi)有并憑空創(chuàng)造出來(lái)的比特幣大家都能認(rèn)可，那以股票為資產(chǎn)的貨幣為什么就不行？

    央行直接買(mǎi)黃金這種高波動(dòng)性的東西作為儲(chǔ)備發(fā)鈔票就可以，為什么股票就不行？

    時(shí)代變了，過(guò)去我們發(fā)行貨幣要以黃金為儲(chǔ)備，那是因?yàn)槲覀儎倓倧膶?shí)物貨幣體系升級(jí)過(guò)來(lái)，現(xiàn)代社會(huì)鏈接經(jīng)濟(jì)的早就已經(jīng)變成了信用，信用的背后可以是債權(quán)自然也可以是股權(quán)。

    再說(shuō)了，即便真的有不可預(yù)料的問(wèn)題，一兩萬(wàn)億的規(guī)模先走起來(lái)，問(wèn)題真的不大。

    既然國(guó)務(wù)院授個(gè)權(quán)，央行就能開(kāi)始干了，我們不妨試一試。

    如果央行直接入市，我將全面改變對(duì)2019年股票的看法！