當前，在金融去杠桿和經(jīng)濟增速放緩的雙重壓力下，為了有效防控“不良”資產(chǎn)風險，銀行系統(tǒng)的“順周期”行為促使其風險偏好降低、信貸門檻提高和信貸投放力度減弱。尤其體現(xiàn)在民營企業(yè)貸款意愿上，更是“不愿貸”、“不敢貸”。這使得本來就“融資難”的民企更是雪上加霜，民企正在遭遇前所未有的“融資的高山”。

    前不久，全國工商聯(lián)對民企500強的一項調(diào)研顯示，融資難融資貴位列制約民營經(jīng)濟發(fā)展的三大因素之首。據(jù)世界銀行等機構(gòu)發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機遇的評估》顯示，我國中小企業(yè)融資規(guī)模約4.4萬億美元，當前對中小企業(yè)的融資供給僅為2.5萬億美元，缺口高達1.9萬億美元。該報告還顯示，我國41%的中小企業(yè)存在信貸困難，超過2300萬中小企業(yè)無法從正規(guī)金融體系獲得融資需求。

    我國民營企業(yè)大部分為中小企業(yè)，其主要特征是規(guī)模小、抗御市場風險能力弱、平均壽命短、信用違約率高，并大多處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，屬于“成長中的煩惱”。對于銀行來說，出于規(guī)避風險的需要，“嫌貧愛富”雖是一種無奈的選擇，但畢竟是合乎理性的行為，以至于即使在有訂單、有市場、有技術(shù)，發(fā)展前景可期的情況下，金融活水也難以通過正常的渠道流向民營企業(yè)。

    “融資難”必然伴隨著“融資貴”。因為按照市場的邏輯，“融資難”意味著風險大，體現(xiàn)在利率上，必然通過尋求風險溢價的方式來覆蓋其風險成本（包括高于大企業(yè)若干倍的管理成本等），“融資貴”勢在必然。概言之，只要運用單一的市場方法，民企融資難題就永遠都不可能得到破解。

    當然，為了突破信用貸款主渠道約束，緩解民企融資難題，實踐中也探索出了不少切實可行的辦法，如不動產(chǎn)抵押、權(quán)證質(zhì)押、擔保、保險增信、“相互保”，等等，但這些辦法總“流量”有限、局限性大、效果不彰，無法從根本上破解民企融資難題。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，目前我國銀行業(yè)貸款余額中，民營企業(yè)貸款僅占25%，這與民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中超過60%的比重極不相稱。為此，銀保監(jiān)會主席郭樹清近日就金融支持民營企業(yè)答記者問時明確提出未來民企貸款的“一二五”目標，即在新增貸款中，大型銀行對民企的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對民企的貸款占新增貸款的比例不低于50%?？梢?，破解民企融資難題，疏暢信用貸款主渠道才是正途。而疏暢信用貸款主渠道的關(guān)鍵在于為銀行系統(tǒng)提供信貸風險緩釋工具，以從根本上分散化解過度集中于銀行系統(tǒng)的信貸風險。風險“隱患”一旦消除，信用貸款主渠道自然也就“暢通無阻”了。

    郭樹清就同一問題答記者問談及近期措施時著重強調(diào)，充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解民企流動性風險。引導金融活水流向民營企業(yè)，保險工具被寄予厚望。為此，應(yīng)借“看得見的手”之力，協(xié)同“看不見的手”，共同構(gòu)建以保險工具為主體的信貸風險補償機制，為民營企業(yè)搭建資金融通橋梁。

    信貸風險補償機制的核心在于激勵兼容和商業(yè)可持續(xù)，其基本框架包括以下三個部分：一是保險機構(gòu)為民企提供信貸保證保險；二是銀行信貸風險全部由保險機構(gòu)承擔；三是政府財政兜底建立信貸保證保險風險補償資金池，用于分擔補償保險機構(gòu)經(jīng)營風險（民企信貸保證保險部分）。若出現(xiàn)經(jīng)營虧損，則虧損部分按事先約定的比例由保險機構(gòu)和資金池共同補償；若出現(xiàn)盈利，則盈利部分按事先約定的比例注入資金池。

    通過以上制度安排，民企融資難題可望得到有效破解。因為在該框架下，銀行系統(tǒng)的信貸風險全部由保險機構(gòu)承擔，后顧之憂得以消解，民企貸款不僅“愿貸”，而且“敢貸”，“融資難”自然不復(fù)存在。同時，信貸風險一旦釋放，在市場的壓力下，風險溢價相對收窄，再加上普惠金融及民企貸款稅收優(yōu)惠政策等“降成本”因素的影響，貸款利率有望收斂到接近大型企業(yè)的水平，“融資貴”迎刃而解。

    從風險管理的角度來看，將民企信貸風險交由專司風險管理的保險機構(gòu)管理，較之銀行系統(tǒng)直接管理具有無可比擬的優(yōu)勢。目前，保險機構(gòu)普遍建立了基于大數(shù)據(jù)分析和先進算法的智能風控體系，并成功地運用于用戶畫像、用戶需求挖掘和風險分析之中，這是做好風險管理工作的最重要的基礎(chǔ)條件。就民企信貸風險管理而言，運用內(nèi)部用戶資源共享系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)征信、云計算等手段，能夠大大提升其風險識別能力和授信效率，能夠確保在風險可控的前提下，對有前景、有市場、有技術(shù)，暫時出現(xiàn)流動性困難的民企提供充足的信貸風險保障，讓饑渴的民企得到金融活水的漫灌。

    需要指出的是，該制度安排不同于傳統(tǒng)的貸款信用保險，也有別于政策性貸款保證保險。對于前者，由于是純市場化的手段，用于應(yīng)對“市場失靈”性的民企融資難題，不可能產(chǎn)生預(yù)期的效果。此外，貸款信用保險對金融生態(tài)約束要求較高，易產(chǎn)生逆向選擇和道德風險，這也是我國一直未推出貸款信用保險的原因之所在；對于后者，由于是政策性業(yè)務(wù)，風險補償機制先天不足，保險機構(gòu)對其“有能力”、“沒動力”，供給不足難以避免。

    （作者系民建湖南省財政與金融委員會委員）