■一帆

    中國人民銀行7日公布的最新數據顯示，截至2018年1月末，我國外儲規(guī)模為31615億美元，較2017年12月末上升215億美元，實現了2017年2月份以來的連續(xù)12個月回升。過去一年多來，市場對人民幣貶值的預期逐漸被人民幣升值的事實所征服。這是我國外匯儲備持續(xù)走高的重要原因。

    從國內因素看，銀行結售匯對外儲規(guī)模增長形成了較強支撐。據海關總署統(tǒng)計數據顯示，2017年我國全年出口15.33萬億元，增長10.8%；進口12.46萬億元，增長18.7%；貿易順差2.87萬億元。持續(xù)的順差形成的結匯動力和來源，構成外儲規(guī)模連續(xù)增長的動因。另有外管局數據顯示，2017年前兩個季度，銀行結售匯逆差分別為409億美元和530億美元，三季度逆差收窄至190億美元，四季度轉為順差12億美元。顯然，除了企業(yè)部門貿易結匯行為上升，還有國內對外投資行為的嚴格約束，對私人部門外匯管制政策的逐步落實，換匯沖動和跨境流動性減弱，結匯意愿的增強，也從側面對外儲規(guī)模增長形成補益。

    從國際因素看，美元指數持續(xù)走弱所帶來的估值效應助力我國外儲規(guī)模提升。過去的一年里，美聯(lián)儲廣義美元指數下跌超過6%，華爾街發(fā)布的美元指數則下跌約9%。今年伊始，短短一個月，美元指數再跌超3%，歐元、日元、英鎊等非美貨幣匯率上漲，使得我國外匯儲備規(guī)模的估值明顯上升。

    同時，外商直接投資資本金結匯的快速增長為我國外儲規(guī)模提高添磚加瓦。聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議今年初發(fā)布的報告指出，2017年，中國吸引外國直接投資1440億美元，創(chuàng)歷史新高，中國繼續(xù)成為吸引外資最多的發(fā)展中國家，也是繼美國之后全球第二大外資流入國。

    總之，我國外匯儲備成功實現12個月連續(xù)增長，除了上述國內外因素綜合作用，最有力的支撐還在于我國宏觀經濟走勢的健康平穩(wěn)，從根本上扭轉了市場對人民幣貶值的預期。2017年中國經濟實現高于外界預期的6.9%增速，這也是中國近7年來經濟首次加速增長，調結構逐漸顯效，經濟活力、動力和潛力不斷釋放，穩(wěn)定性、協(xié)調性和可持續(xù)性明顯增強，經濟增長的質量有序提升。

    也正因此，繼歐洲央行去年6月份宣布增加等值5億歐元的人民幣外匯儲備后，德國和法國央行也已決定將人民幣資產納入外匯儲備，已有超過60個國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲備，人民幣儲備貨幣地位逐漸被認可，也將有助于人民幣穩(wěn)定和升值，從而通過估值效應提升我國的外儲規(guī)模。

    國家外匯管理局局長潘功勝在日前發(fā)表的文章中表達了下一階段外匯管理部門對待外儲的態(tài)度。文章提到，在管理目標上，理性看待外匯儲備增減，更強調在高水平貿易投資自由化、便利化的基礎上，實現國際收支動態(tài)平衡。