■邢萌

    近期，宇樹科技A股IPO迎來(lái)新進(jìn)展——已完成首期上市輔導(dǎo)工作?？v觀今年A股IPO排隊(duì)企業(yè)，不乏來(lái)自新能源、新材料、生物技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)。

    在舉國(guó)聚力科技創(chuàng)新、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)代背景下，具備高附加值和高成長(zhǎng)潛力的新興產(chǎn)業(yè)，日益成為資本布局的核心賽道。作為其中的佼佼者，獨(dú)角獸企業(yè)依托硬核技術(shù)壁壘與創(chuàng)新商業(yè)模式，持續(xù)贏得資本青睞，多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流充沛、資金儲(chǔ)備雄厚。然而，值得深思的是，這些表面“不差錢”的獨(dú)角獸企業(yè)，緣何爭(zhēng)相奔赴資本市場(chǎng)？其背后折射的，遠(yuǎn)不止融資需求，更是關(guān)乎長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局與可持續(xù)發(fā)展能力的深層考量。

    從獨(dú)角獸企業(yè)本身來(lái)說，借助再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等資本市場(chǎng)工具，更有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全方位跨越式發(fā)展。

    獨(dú)角獸企業(yè)具有技術(shù)投入大、不確定性高、回報(bào)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，對(duì)于長(zhǎng)錢需求迫切。除首次IPO之外，企業(yè)還可依托上市地位，通過增發(fā)、發(fā)債、配股等再融資工具靈活獲取資金，從而覆蓋從技術(shù)研發(fā)到市場(chǎng)拓展的全生命周期融資需求；企業(yè)也能夠通過并購(gòu)重組快速切入新市場(chǎng)，補(bǔ)強(qiáng)技術(shù)短板或整合產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加速實(shí)現(xiàn)外延式成長(zhǎng)；企業(yè)還能有效運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)等工具，綁定核心骨干，持續(xù)吸引并留住優(yōu)秀人才?？傊柚Y本市場(chǎng)平臺(tái)，獨(dú)角獸企業(yè)能夠在戰(zhàn)略視野、資源稟賦、公司治理等方面實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性提升。

    此外，獨(dú)角獸企業(yè)登陸資本市場(chǎng)后，其價(jià)值評(píng)估體系將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變——從由少數(shù)投資機(jī)構(gòu)議價(jià)的“私募定價(jià)”模式，轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)供需決定的“公開定價(jià)”機(jī)制。上市公司的股價(jià)由投資者市場(chǎng)博弈決定，這一定價(jià)更具公信力、透明性和流動(dòng)性。在支持科技創(chuàng)新的資本市場(chǎng)中，一家具備高成長(zhǎng)屬性的創(chuàng)新企業(yè)，往往更能被準(zhǔn)確識(shí)別并賦予更高的市場(chǎng)估值。這就能顯著提升獨(dú)角獸企業(yè)的品牌影響力與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，使其在技術(shù)迭代、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展中占據(jù)更有利地位。

    于投資人而言，獨(dú)角獸企業(yè)上市是完成資本循環(huán)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值兌現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其不僅為早期風(fēng)險(xiǎn)資本提供暢通的退出渠道，完成“投資—退出—再投資”的商業(yè)閉環(huán)，還能為企業(yè)引入更多元化的二級(jí)市場(chǎng)投資者，帶來(lái)更為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，實(shí)現(xiàn)從風(fēng)險(xiǎn)投資到公眾投資的過渡，進(jìn)一步助推企業(yè)發(fā)展壯大。

    在資本市場(chǎng)層面，證券監(jiān)管部門在科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行上市、并購(gòu)重組等方面推出一系列舉措，持續(xù)優(yōu)化制度供給，顯著增強(qiáng)了獨(dú)角獸企業(yè)的上市動(dòng)力。這一政策導(dǎo)向也形成良性市場(chǎng)效果：一方面，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的創(chuàng)新型企業(yè)上市，有助于優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，提升上市公司整體質(zhì)量；另一方面，這也為投資者提供了更多具有“硬科技”屬性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，豐富投資者選擇，拓寬投資邊界。

    進(jìn)一步將視野提升至國(guó)家戰(zhàn)略維度，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)獨(dú)角獸企業(yè)上市，早已超越單純的市場(chǎng)行為，成為國(guó)家增強(qiáng)科技創(chuàng)新實(shí)力和保障產(chǎn)業(yè)鏈安全的關(guān)鍵布局。當(dāng)前，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)聚焦于科技主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。資本市場(chǎng)通過深化改革，系統(tǒng)性培育并壯大一批深耕“硬科技”、處于新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的獨(dú)角獸企業(yè)，正是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、掌握未來(lái)發(fā)展主動(dòng)權(quán)的戰(zhàn)略選擇。對(duì)于國(guó)家發(fā)展而言，這既是未雨綢繆，通過強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)來(lái)提升經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也是高瞻遠(yuǎn)矚，通過培育未來(lái)科技領(lǐng)軍企業(yè)來(lái)?yè)屨既蚋?jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    更為重要的是，黨的二十屆四中全會(huì)提出了“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)，將“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”置于突出位置。這一重大部署深刻揭示出科技創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位。

    在這一宏偉藍(lán)圖的指引下，作為我國(guó)金融體系的核心樞紐，資本市場(chǎng)憑借價(jià)值發(fā)現(xiàn)與資源配置功能，將持續(xù)為獨(dú)角獸企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的創(chuàng)新資本；聚焦“硬科技”的獨(dú)角獸企業(yè)，則在關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新突破，成為踐行科技自立自強(qiáng)的先鋒力量，將資本賦能轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。二者相輔相成，推動(dòng)形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，為加快建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。