■田鵬

    近日，上海證券交易所對(duì)寧波天普橡膠科技股份有限公司部分投資者在交易中的異常行為發(fā)出通報(bào)，指出其擾亂市場(chǎng)正常秩序、誤導(dǎo)他人投資決策，相關(guān)賬戶(hù)已被采取暫停交易等自律監(jiān)管措施。

    事實(shí)上，這只是當(dāng)前資本市場(chǎng)中，誘導(dǎo)類(lèi)投資亂象出現(xiàn)頻率日益增多的一個(gè)縮影。據(jù)記者觀察，隨著近年來(lái)此類(lèi)現(xiàn)象不斷演變升級(jí)，其形式愈加多樣，隱蔽性也更強(qiáng)，持續(xù)侵害市場(chǎng)健康環(huán)境和投資者權(quán)益。

    一方面，隨著人工智能（AI）技術(shù)在金融領(lǐng)域的深入應(yīng)用，部分誘導(dǎo)行為借助“高科技”外衣極大提升了欺騙性。不法分子利用AI算法批量生成看似專(zhuān)業(yè)的虛假分析報(bào)告，甚至模擬真實(shí)互動(dòng)場(chǎng)景設(shè)計(jì)誘導(dǎo)話(huà)術(shù)，令缺乏辨識(shí)經(jīng)驗(yàn)的投資者難以辨別其真?zhèn)巍?/p>

    例如，8月18日，深圳東方港灣投資管理股份有限公司發(fā)布聲明，提醒投資者警惕有人利用AI偽造其創(chuàng)始人但斌形象開(kāi)展非法證券活動(dòng)。這些賬號(hào)通過(guò)AI生成圖像、視頻，假借“投資股東大會(huì)”等名義，以“不賣(mài)課、不收費(fèi)”“共同學(xué)習(xí)”為幌子從事非法薦股。

    另一方面，部分上市公司直接或間接參與誘導(dǎo)行為，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)亂象。例如，上海證券交易所近日對(duì)青島鼎信通訊股份有限公司出具的監(jiān)管警示提出，該公司在“上證e互動(dòng)”平臺(tái)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)，存在信息披露不準(zhǔn)確、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問(wèn)題，可能對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

    這些誤導(dǎo)行為屢屢得逞，背后存在著深層次的結(jié)構(gòu)性原因——我國(guó)資本市場(chǎng)以中小投資者為主，他們大多缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)中的復(fù)雜信息辨別能力有限。在面對(duì)各類(lèi)誘導(dǎo)信息時(shí)，其容易陷入非理性判斷，盲目跟風(fēng)。

    尤其在當(dāng)前市場(chǎng)行情向好的背景下，賺錢(qián)效應(yīng)顯著，不少投資者心態(tài)出現(xiàn)變化：有人因看到他人短期獲利而急于入場(chǎng)，降低了對(duì)信息真實(shí)性的警惕或核查標(biāo)準(zhǔn)；有人雖然察覺(jué)到其中存在疑點(diǎn)，但仍因害怕錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)而心存僥幸；有人被“高回報(bào)”承諾沖昏頭腦，輕信所謂“內(nèi)幕消息”或“專(zhuān)家薦股”，最終落入陷阱。

    在筆者看來(lái)，應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)中不斷翻新的誘導(dǎo)行為，必須從多維度綜合施策，構(gòu)筑投資者保護(hù)網(wǎng)絡(luò)，凈化市場(chǎng)生態(tài)。

    在監(jiān)管層面，應(yīng)著力提升精準(zhǔn)度與響應(yīng)效率，破解“高科技誤導(dǎo)”和上市公司違規(guī)問(wèn)題?？陕?lián)合科技企業(yè)構(gòu)建AI虛假信息識(shí)別模型，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)薦股內(nèi)容，對(duì)虛假報(bào)告和仿冒賬號(hào)實(shí)現(xiàn)快速處置；對(duì)上市公司信息披露實(shí)施“全流程監(jiān)管”，強(qiáng)化違規(guī)責(zé)任追究，并從重處罰以形成有效震懾。

    投資者教育需從“被動(dòng)宣傳”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)賦能”，重點(diǎn)增強(qiáng)中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性決策能力。券商可針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下投資者易沖動(dòng)的特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)警示案例課程，系統(tǒng)拆解典型誤導(dǎo)套路與防范方法。

    在市場(chǎng)約束方面，應(yīng)壓實(shí)各方主體責(zé)任，推動(dòng)形成社會(huì)共治?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)需對(duì)投資類(lèi)賬號(hào)加強(qiáng)“實(shí)名+資質(zhì)”核驗(yàn)，禁止無(wú)資質(zhì)者發(fā)布薦股相關(guān)信息；券商應(yīng)在開(kāi)戶(hù)、交易環(huán)節(jié)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)異常交易行為及時(shí)預(yù)警，從源頭上減少誤導(dǎo)可能。

    面對(duì)花樣翻新的誘導(dǎo)行為，需要通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管科技能力、提升投資者教育針對(duì)性、壓實(shí)平臺(tái)及中介機(jī)構(gòu)主體責(zé)任等多種手段，切實(shí)筑牢投資者“防護(hù)網(wǎng)”，維護(hù)市場(chǎng)信息環(huán)境的真實(shí)與透明。