■田鵬

    近日，上海證券交易所對寧波天普橡膠科技股份有限公司部分投資者在交易中的異常行為發(fā)出通報(bào)，指出其擾亂市場正常秩序、誤導(dǎo)他人投資決策，相關(guān)賬戶已被采取暫停交易等自律監(jiān)管措施。

    事實(shí)上，這只是當(dāng)前資本市場中，誘導(dǎo)類投資亂象出現(xiàn)頻率日益增多的一個(gè)縮影。據(jù)記者觀察，隨著近年來此類現(xiàn)象不斷演變升級，其形式愈加多樣，隱蔽性也更強(qiáng)，持續(xù)侵害市場健康環(huán)境和投資者權(quán)益。

    一方面，隨著人工智能（AI）技術(shù)在金融領(lǐng)域的深入應(yīng)用，部分誘導(dǎo)行為借助“高科技”外衣極大提升了欺騙性。不法分子利用AI算法批量生成看似專業(yè)的虛假分析報(bào)告，甚至模擬真實(shí)互動場景設(shè)計(jì)誘導(dǎo)話術(shù)，令缺乏辨識經(jīng)驗(yàn)的投資者難以辨別其真?zhèn)巍?/p>

    例如，8月18日，深圳東方港灣投資管理股份有限公司發(fā)布聲明，提醒投資者警惕有人利用AI偽造其創(chuàng)始人但斌形象開展非法證券活動。這些賬號通過AI生成圖像、視頻，假借“投資股東大會”等名義，以“不賣課、不收費(fèi)”“共同學(xué)習(xí)”為幌子從事非法薦股。

    另一方面，部分上市公司直接或間接參與誘導(dǎo)行為，進(jìn)一步加劇了市場亂象。例如，上海證券交易所近日對青島鼎信通訊股份有限公司出具的監(jiān)管警示提出，該公司在“上證e互動”平臺回應(yīng)市場熱點(diǎn)時(shí)，存在信息披露不準(zhǔn)確、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問題，可能對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

    這些誤導(dǎo)行為屢屢得逞，背后存在著深層次的結(jié)構(gòu)性原因——我國資本市場以中小投資者為主，他們大多缺乏專業(yè)知識和投資經(jīng)驗(yàn)，對市場中的復(fù)雜信息辨別能力有限。在面對各類誘導(dǎo)信息時(shí)，其容易陷入非理性判斷，盲目跟風(fēng)。

    尤其在當(dāng)前市場行情向好的背景下，賺錢效應(yīng)顯著，不少投資者心態(tài)出現(xiàn)變化：有人因看到他人短期獲利而急于入場，降低了對信息真實(shí)性的警惕或核查標(biāo)準(zhǔn)；有人雖然察覺到其中存在疑點(diǎn)，但仍因害怕錯(cuò)過機(jī)會而心存僥幸；有人被“高回報(bào)”承諾沖昏頭腦，輕信所謂“內(nèi)幕消息”或“專家薦股”，最終落入陷阱。

    在筆者看來，應(yīng)對資本市場中不斷翻新的誘導(dǎo)行為，必須從多維度綜合施策，構(gòu)筑投資者保護(hù)網(wǎng)絡(luò)，凈化市場生態(tài)。

    在監(jiān)管層面，應(yīng)著力提升精準(zhǔn)度與響應(yīng)效率，破解“高科技誤導(dǎo)”和上市公司違規(guī)問題?？陕?lián)合科技企業(yè)構(gòu)建AI虛假信息識別模型，實(shí)時(shí)監(jiān)測薦股內(nèi)容，對虛假報(bào)告和仿冒賬號實(shí)現(xiàn)快速處置；對上市公司信息披露實(shí)施“全流程監(jiān)管”，強(qiáng)化違規(guī)責(zé)任追究，并從重處罰以形成有效震懾。

    投資者教育需從“被動宣傳”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)賦能”，重點(diǎn)增強(qiáng)中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識和理性決策能力。券商可針對當(dāng)前市場環(huán)境下投資者易沖動的特點(diǎn)，開發(fā)警示案例課程，系統(tǒng)拆解典型誤導(dǎo)套路與防范方法。

    在市場約束方面，應(yīng)壓實(shí)各方主體責(zé)任，推動形成社會共治?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺需對投資類賬號加強(qiáng)“實(shí)名+資質(zhì)”核驗(yàn)，禁止無資質(zhì)者發(fā)布薦股相關(guān)信息；券商應(yīng)在開戶、交易環(huán)節(jié)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，對異常交易行為及時(shí)預(yù)警，從源頭上減少誤導(dǎo)可能。

    面對花樣翻新的誘導(dǎo)行為，需要通過強(qiáng)化監(jiān)管科技能力、提升投資者教育針對性、壓實(shí)平臺及中介機(jī)構(gòu)主體責(zé)任等多種手段，切實(shí)筑牢投資者“防護(hù)網(wǎng)”，維護(hù)市場信息環(huán)境的真實(shí)與透明。