■蘇詩鈺

    近期，高盛、花旗、杰富瑞等多家知名投行紛紛上調阿里巴巴、騰訊控股、百度等多只中國股票的目標價。這不僅是對個別企業(yè)的認可，更是一場“集體投票”，傳遞出國際資本對中國市場充滿信心。

    那么，究竟是什么因素支撐起這份信心，又將為中國資本市場帶來哪些影響？

    第一，政策層面的支持為企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的后盾。

    近年來，中國政府持續(xù)出臺利好政策：一方面，以新“國九條”為代表的政策著力促進資本市場健康發(fā)展，不斷提升市場活力與投資者信心；另一方面，“反內卷”等政策的持續(xù)推進，有效優(yōu)化了企業(yè)競爭環(huán)境，幫助企業(yè)降低不必要的成本消耗，間接提升了盈利能力。

    更關鍵的是，在科技創(chuàng)新領域，政府對AI、半導體等硬科技產業(yè)的支持力度不斷加大。今年5月份，科技部等七部門聯(lián)合印發(fā)《加快構建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，為科技企業(yè)提供了更完善的金融支持體系；6月份，證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，進一步拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展空間。這些精準發(fā)力的政策，為企業(yè)技術研發(fā)與產業(yè)升級營造了良好環(huán)境，也讓國際投行看到了中國企業(yè)長期發(fā)展的確定性。

    第二，“打鐵還需自身硬”，這些企業(yè)的基本面改善是獲得國際投行青睞的根本原因。

    相關企業(yè)在人工智能領域的卓越表現(xiàn)尤為亮眼，以阿里巴巴為例，高盛將其美股目標價從163美元升至179美元，港股目標價從158港元上調至174港元，主要基于對阿里云2026財年后續(xù)季度增長假設上調至30%至32%。阿里云在AI基礎設施、模型與應用層面的進展，使其成為中國AI云端行業(yè)的重要力量，展現(xiàn)出強大的增長潛力。同樣，百度因近期在AI領域的突出表現(xiàn)，如簽署多個大型AI合作客戶、在AI云端收入市場份額及大型客戶滲透率方面的優(yōu)異表現(xiàn)，被杰富瑞大幅上調目標價，美股目標價由108美元升至157美元，港股目標價由104港元升至152港元。騰訊控股也被花旗寄予厚望，預計其將轉化AI能力以提升核心業(yè)務貨幣化，或加速云端、業(yè)務服務收入增長，從而將目標價定為735港元。不難看出，這些企業(yè)在AI賽道的精耕細作，正逐步轉化為實實在在的業(yè)績增長動力，贏得投行青睞。

    第三，從全球資產配置視角來看，中國股市顯著的估值優(yōu)勢吸引國際資本流入。

    盡管近期中國股市已出現(xiàn)一定程度的上漲，但截至當前，滬深300指數(shù)的滾動市盈率約為13.08倍，與美國標普500指數(shù)滾動市盈率相比，二者之間的差距依然明顯。這種估值層面的吸引力，使得中國股票在全球資產組合中具備了更高的配置價值，國際資本自然有動力增加對中國股票的持倉，以追求更優(yōu)的投資回報。

    事實上，國際投行上調中國股票目標價的舉動，對中國資本市場而言具有多方面的積極影響。最直接的便是市場信心的提振，在這一信號的帶動下，更多國內外資金開始加速流入中國股市。國家外匯管理局9月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國跨境資金凈流入32億美元，銀行結售匯順差146億美元。分項目看，貨物貿易資金凈流入保持穩(wěn)定，外資總體凈買入境內股票和債券，服務貿易和投資收益資金凈流出由季節(jié)性高位回落。

    當前，中國資本市場正處于信心回歸的關鍵節(jié)點，無論是企業(yè)還是投資者，都應把握這一機遇，以更積極的姿態(tài)應對挑戰(zhàn)、布局未來。唯有如此，才能共同推動中國資本市場走向更加成熟、穩(wěn)健的未來。