■蘇向杲

    中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)“10+8+3”金融增量政策，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

    系列政策在我國(guó)外部經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)諸多新變化時(shí)組合推出，出手迅速果斷，政策力度大、覆蓋面廣，極具針對(duì)性、前瞻性，有力地提振了市場(chǎng)信心，穩(wěn)定了社會(huì)預(yù)期。

    總體來(lái)看，相關(guān)政策通過(guò)加碼總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管制度，暢通金融資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道等方式，立體式支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。筆者認(rèn)為，這些增量政策有利于我國(guó)以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性，將從短期、中期、長(zhǎng)期三個(gè)維度持續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

    從短期看，增量政策有利于促消費(fèi)、擴(kuò)投資、穩(wěn)外貿(mào)。

    上述金融增量政策，將進(jìn)一步釋放消費(fèi)、投資、出口這“三駕馬車”對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。消費(fèi)方面，降準(zhǔn)降息等貨幣政策的及時(shí)出臺(tái)，有利于降低企業(yè)和居民的貸款成本，刺激消費(fèi)需求。大幅調(diào)降公積金貸款利率的政策，有利于減輕居民購(gòu)房壓力，穩(wěn)定樓市預(yù)期，促進(jìn)住房消費(fèi)。投資方面，總量與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具從“價(jià)”“量”等維度齊發(fā)力，進(jìn)一步激活市場(chǎng)主體投資需求。比如，對(duì)中小企業(yè)而言，降準(zhǔn)可提升市場(chǎng)流動(dòng)性，緩解銀行惜貸問(wèn)題，改善融資環(huán)境，從而激發(fā)投資活力。出口方面，即將制定實(shí)施的銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)護(hù)航外貿(mào)發(fā)展系列政策措施，也將助力外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、拓展市場(chǎng)。

    從中期看，增量政策將助力新質(zhì)生產(chǎn)力成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

    當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速趨緩，要保持合理的經(jīng)濟(jì)增速，勢(shì)必要進(jìn)一步激活新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，提升其?duì)新發(fā)展階段經(jīng)濟(jì)的牽引作用。在此次發(fā)布的金融增量政策中，“科技創(chuàng)新”是貫穿始終的一條主線，包括科技創(chuàng)新再貸款、科創(chuàng)債券、科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等政策，一個(gè)覆蓋企業(yè)全生命周期的科技金融支持體系正逐步構(gòu)建。這種“間接融資+直接融資+保險(xiǎn)保障”的三維體系，不僅有利于解決科創(chuàng)企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題，還能夠通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制激發(fā)社會(huì)資本參與熱情。可以預(yù)見(jiàn)，隨著政策紅利的釋放，科技創(chuàng)新將從“單點(diǎn)突破”轉(zhuǎn)向“生態(tài)繁榮”，新質(zhì)生產(chǎn)力將驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

    從長(zhǎng)期看，金融長(zhǎng)效機(jī)制的完善將為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    一系列長(zhǎng)效機(jī)制的建立健全，將為宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供制度保障。資本市場(chǎng)制度建設(shè)方面，“健全支持資本市場(chǎng)貨幣政策工具長(zhǎng)效機(jī)制”“全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類‘平準(zhǔn)基金’作用”“近期將出臺(tái)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施”等重磅舉措，有利于穩(wěn)預(yù)期并更好發(fā)揮資本市場(chǎng)投融資功能，增強(qiáng)其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性和長(zhǎng)期性。此外，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局即將推出的八項(xiàng)增量政策，亦從制度建設(shè)層面，助力穩(wěn)樓市穩(wěn)股市、支持小微企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)融資、護(hù)航外貿(mào)企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)……這些長(zhǎng)效機(jī)制的完善，將為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

    總之，此次“一行一局一會(huì)”發(fā)布的增量政策“組合拳”，有“輕重緩急”，既以短期政策對(duì)沖外部沖擊，又以長(zhǎng)效機(jī)制培育內(nèi)生動(dòng)力，展現(xiàn)出“問(wèn)題導(dǎo)向”與“系統(tǒng)思維”的統(tǒng)一，彰顯了我國(guó)宏觀政策應(yīng)對(duì)變局的韌性、決心、信心。筆者相信，隨著政策效能逐步釋放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在“穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”中夯實(shí)回升基礎(chǔ)，在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”中打開(kāi)增長(zhǎng)空間。正如中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清所言：“我們有靠譜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、靠譜的宏觀政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環(huán)境下，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)注入更多的確定性。”