■王寧

    近日，滬深北交易所同步發(fā)布《程序化交易管理實施細則》（以下簡稱《細則》）?？傮w來看，《細則》堅持“趨利避害、突出公平、從嚴監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展”的監(jiān)管目標導向，有利于促進程序化交易規(guī)范發(fā)展，對于維護證券交易秩序和市場公平起到重要作用。

    程序化交易（市場通常稱為量化交易）是指借助計算機程序自動化生成或執(zhí)行買賣指令的一種交易模式，主要包括按照設定的策略自動選擇特定的證券和時機進行交易等行為。相較于主觀投資而言，量化投資并不依賴投資者個人經(jīng)驗來作決策，其往往捕捉股票間的相關(guān)性，通過“廣覆蓋”分散風險。

    長期以來，市場上一直有投資者呼吁“正確看待并健全量化交易監(jiān)管”，《細則》正是對社會關(guān)切的積極回應。本次《細則》的發(fā)布，對于量化行業(yè)的發(fā)展具有多重積極意義。一是有利于規(guī)范市場秩序，提升市場效率。《細則》通過明確程序化交易的監(jiān)管要求和風險控制措施，有助于遏制市場操縱、內(nèi)幕交易等違法行為，維護市場“三公”原則。二是有利于保護投資者合法權(quán)益?！都殑t》通過加強信息披露和違規(guī)處理機制，提高市場透明度，降低投資者因信息不對稱而遭受損失的風險。三是有利于提升資本市場的國際競爭力。整體上，《細則》的規(guī)定有助于提升資本市場的規(guī)范化與透明度，吸引更多國際投資者參與。

    目前，A股市場以中小投資者為主體，《細則》正是立足于這一實際，強調(diào)“趨利避害、突出公平”，規(guī)范程序化交易工具使用，引導其服務于市場健康平穩(wěn)運行。這也意味著，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，都可以在依法合規(guī)的前提下發(fā)揮好這一工具的作用。

    筆者認為，作為量化市場的重要參與者，量化私募機構(gòu)應積極擁抱變化，規(guī)范展業(yè)，精益投資，把握政策機遇，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

    首先，加強合規(guī)意識。量化私募機構(gòu)應深入貫徹最新監(jiān)管要求，加強合規(guī)意識，確保業(yè)務操作符合監(jiān)管要求。

    其次，優(yōu)化交易策略。在合規(guī)框架下，量化私募機構(gòu)需要不斷優(yōu)化交易策略和技術(shù)手段，提高交易效率和盈利能力。同時，也要關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，及時調(diào)整交易模型以適應市場變化。

    再次，加強風險管理。量化私募機構(gòu)需要建立完善的風險管理體系，包括設置合理的止損機制、進行壓力測試等，以防范潛在的市場風險和操作風險。

    最后，尋求合作與共贏。量化私募機構(gòu)可以積極尋求與其他金融機構(gòu)、科研機構(gòu)等的合作機會，共同推動程序化交易技術(shù)的創(chuàng)新和升級，實現(xiàn)互利共贏。

    在監(jiān)管指引下，量化私募機構(gòu)應牢固樹立底線意識、合規(guī)意識，在數(shù)據(jù)挖掘、模型構(gòu)建、算法交易等方面發(fā)揮所長，讓技術(shù)進步更好服務于市場良性運轉(zhuǎn)與投資者利益，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。