■蘇向杲

    近期，我國外部經(jīng)濟環(huán)境面臨新挑戰(zhàn)。面對復(fù)雜變局，如何有效應(yīng)對外部沖擊帶來的困難挑戰(zhàn)，以更大力度促消費、擴內(nèi)需，做強國內(nèi)大循環(huán)，釋放我國超大規(guī)模市場潛力，成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點。

    當(dāng)前，我國在頂層設(shè)計層面已推出了一系列針對性舉措。在促消費的多元支持力量中，除財政政策外，金融力量正發(fā)揮獨特作用。筆者認為，促消費關(guān)鍵在于提升居民消費能力與消費意愿，而金融體系可圍繞三個維度精準發(fā)力。

    其一，持續(xù)助力增加居民財產(chǎn)性收入。

    財產(chǎn)性收入與消費呈顯著正相關(guān)，其增長能有效形成財富效應(yīng)，不過我國居民財產(chǎn)性收入占可支配收入的比重仍處低位，制約了消費拉動作用。作為重要增收路徑，推動股市高質(zhì)量發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。中辦、國辦近期發(fā)布的《提振消費專項行動方案》提出，拓寬財產(chǎn)性收入渠道。多措并舉穩(wěn)住股市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)等。

    近年來，監(jiān)管部門持續(xù)完善資本市場生態(tài)建設(shè)，市場內(nèi)在穩(wěn)定性明顯增強，對提升居民財產(chǎn)性收入起到了積極作用。數(shù)據(jù)顯示，2024年，上市公司實施分紅2.4萬億元，創(chuàng)歷史新高。未來，監(jiān)管部門宜繼續(xù)引導(dǎo)中長期資金加大入市力度以增強資本市場穩(wěn)定性，強化違法違規(guī)行為懲戒力度，通過優(yōu)化市場生態(tài)助力居民財富增長。

    資管機構(gòu)同樣肩負重要使命。當(dāng)前，公募及私募基金、銀行理財、保險資管、券商資管等機構(gòu)管理的資產(chǎn)規(guī)模已遠超100萬億元。在嚴守風(fēng)險底線的前提下，資管機構(gòu)亟須提升專業(yè)投資能力，以更好實現(xiàn)“受人之托、忠人之事”的行業(yè)宗旨，為居民財富增值提供可靠渠道。

    其二，進一步降低居民債務(wù)負擔(dān)，解除消費者的后顧之憂。

    “減負”與“增收”同等重要，對釋放消費潛力具有立竿見影之效。去年以來，在監(jiān)管部門引導(dǎo)下，與廣大借款者、購房者利益密切相關(guān)的LPR（貸款市場報價利率）持續(xù)下行，顯著緩解了居民債務(wù)壓力。此外，政策層面還持續(xù)引導(dǎo)存量房貸利率下行，大幅降低了購房者債務(wù)負擔(dān)。數(shù)據(jù)顯示，存量房貸利率調(diào)整每年可為超5000萬戶家庭減少利息支出約1500億元。

    未來，貨幣政策在綜合評估經(jīng)濟金融環(huán)境后，從總量工具和結(jié)構(gòu)性工具兩個層面進一步加大對消費領(lǐng)域的支持力度仍有必要。央行貨幣政策委員會召開的第一季度例會也提出，研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促進消費和穩(wěn)定外貿(mào)。與此同時，金融機構(gòu)需在商業(yè)可持續(xù)框架內(nèi)持續(xù)讓利消費者。

    其三，持續(xù)優(yōu)化消費金融環(huán)境，提升居民消費意愿。

    通過創(chuàng)新金融供給培育有效需求，改善消費環(huán)境激發(fā)消費意愿，是促消費的另一邏輯。當(dāng)前，我國消費金融市場生態(tài)出現(xiàn)了諸多新變化，未來金融機構(gòu)需根據(jù)市場變化多維度改善消費金融環(huán)境，包括完善普惠性金融產(chǎn)品供給，針對新市民、年輕群體等創(chuàng)新適配性金融產(chǎn)品；深化金融科技應(yīng)用，提升服務(wù)的可得性；推動消費場景融合創(chuàng)新；健全征信體系，構(gòu)建良性循環(huán)的消費金融生態(tài)等。

    需要特別強調(diào)的是，以金融活水促消費要重點把握三組辯證關(guān)系：一是短期刺激與長效機制的關(guān)系，避免過度金融化導(dǎo)致風(fēng)險積聚；二是普惠讓利與商業(yè)可持續(xù)的關(guān)系，通過科技降本而非簡單價格內(nèi)卷式競爭；三是消費升級與適度消費的關(guān)系，防止杠桿濫用扭曲消費本質(zhì)。

    總之，金融支持促消費是一項系統(tǒng)工程，需要多方協(xié)同發(fā)力。筆者相信，隨著監(jiān)管制度不斷完善、資本市場改革深化、金融機構(gòu)持續(xù)發(fā)力，金融將對激活消費潛力、增強經(jīng)濟發(fā)展韌性貢獻更大力量。