張穎

    隨著6月30日收盤，A股市場2023年上半年收官。在跌宕起伏中，上證指數(shù)以上漲3.65%交出了上半年成績單。對于即將開啟的下半年行情，在“復蘇”與“成長”的高頻詞中，市場各方充滿諸多期待。

    上半年，新一輪穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，6月初，新一輪“降息”周期開啟，6月16日，國務院常務會議研究了“推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施”，財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力，正在助力中國經(jīng)濟增速反彈。下半年，市場期待出臺更加有力的政策措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，對股市形成強有力支撐。

    中國經(jīng)濟在利好政策加持下，長期穩(wěn)中向好的態(tài)勢是毋庸置疑的。從過去10年來看，中國年均經(jīng)濟增長達到6.2%，經(jīng)濟總量占全球比重由2012年的11.3%提升到18%左右，對世界經(jīng)濟增長的平均貢獻率超過30%。

    6月30日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個百分點，制造業(yè)景氣水平有所改善。被業(yè)內(nèi)普遍解讀為當前我國經(jīng)濟的基本格局溫和復蘇，進入下半年經(jīng)濟復蘇的動能有望邊際增強。

    目前，內(nèi)外資一致認為，A股下半年機會大于風險。有機構(gòu)預計，下半年，不但北向資金繼續(xù)涌入A股市場，同時，公募基金發(fā)行有望恢復至歷史均值水平，險資、銀行理財、ETF基金預計貢獻均超千億元增量資金。下半年A股迎來的增量資金，整體規(guī)模將超過上半年。

    上市公司披露中報大幕即將拉開。截至6月30日收盤，已有66家上市公司披露了2023年半年度業(yè)績預告，其中，56家預喜，占比超八成。下半年，隨著上市公司業(yè)績增速提升，市場的估值吸引力進一步增加。從估值角度看，截至6月30日收盤，A股市場整體最新動態(tài)市盈率為17.2倍。2000年以來，A股市場出現(xiàn)過4次“大底”，見底時間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年1月27日，彼時A股動態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。可見，當前A股市場處于相對底部區(qū)間。

    相信相信的力量。在期待背后，我們有理由看好中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期發(fā)展前景。相信，當前A股已具有較高的性價比，伴隨后續(xù)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，上市公司在高質(zhì)量發(fā)展中不斷彰顯活力和潛力，為投資者增添底氣和長期信心。