趙子強(qiáng)

    還有4個(gè)交易日就到牛年春節(jié)了。對(duì)于已拿到年終獎(jiǎng)的股票投資者來說，“買什么就成了不大不小的幸福煩惱。

    據(jù)智聯(lián)招聘最新發(fā)布的白領(lǐng)年終獎(jiǎng)?wù){(diào)研報(bào)告顯示，2020年全國(guó)白領(lǐng)年終獎(jiǎng)平均值為7826元，而有逾五成受訪者表示會(huì)直接投資股票，或混合型基金、股票型基金等權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。近幾天，也有不少朋友主動(dòng)聯(lián)系筆者，核心問題都是“有什么好股？”。筆者給出的友好建議均是：買股票不如買基金。原因有三：

    首先，投資看似簡(jiǎn)單，其實(shí)專業(yè)性非常高，需要專業(yè)人士來做。

    眾所周知價(jià)值投資是目前主流投資方式，聽起來很容易，其實(shí)細(xì)想起來價(jià)值的評(píng)定真的不簡(jiǎn)單。投資者常常以為低估值就是價(jià)值投資，事實(shí)并非如此，不然市場(chǎng)上那么多破凈股和估值PE不足10倍的公司為什么不能迅猛上升？專業(yè)投資人觀察一個(gè)企業(yè)是否有投資價(jià)值，通常要從行業(yè)賽道入手，從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力分析，從企業(yè)文化理解，從現(xiàn)金流折現(xiàn)觀察，從三大財(cái)務(wù)報(bào)表建模，從市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)掘，而大部分的投資者并不具備上述能力。

    而專業(yè)性剛好是基金擁有的優(yōu)勢(shì)，他們投入了大量資源，用科學(xué)的方法對(duì)股票研究、實(shí)地調(diào)研與跟蹤，并進(jìn)行組合管理、買與賣隔離為獨(dú)立團(tuán)隊(duì)等等。一個(gè)公募基金通常有幾十人的投研團(tuán)隊(duì)，且多為名校畢業(yè)，同時(shí)還能獲得大量券商分析師的投資研究報(bào)告。即使是一個(gè)陽光私募也通常配有大量投研團(tuán)隊(duì)，且創(chuàng)始人在市場(chǎng)中，多為打拼多年成績(jī)不斐的投資界佼佼者。

    同時(shí)，基金受到嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金業(yè)各種有損投資者利益行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，強(qiáng)制基金進(jìn)行充分的信息披露，這讓投資者投資基金時(shí)多了層安全防護(hù)。

    其次，基金組合配置多，能適應(yīng)投資者不同偏好和投資目標(biāo)。

    目前，基金類型眾多，有非貨幣型、貨幣型、股票型、混合型、債券型、QDII、FOF、商品型等等，其各類型下又多有細(xì)分。投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受力自行配置，總有一款基金適合。

    不過，如今選基金也的確并不容易。今年年初，市場(chǎng)傳出機(jī)構(gòu)抱團(tuán)解散的聲音，實(shí)質(zhì)是基金經(jīng)理的分歧加大。去年大家都押寶新能源一定賺大錢，結(jié)果并沒那么如意，連深證成指都沒能跑贏，而本周二到周四的連續(xù)長(zhǎng)陰更是逼著基金經(jīng)理們分道揚(yáng)鑣，互道平安了。

    當(dāng)然，是基金就無腦買進(jìn)，其中風(fēng)險(xiǎn)不一定比無腦買股票小。比如有些原油類QDII基金最近1年總回報(bào)虧損超過41%，且有5只之多。即便是普通股票類基金，也有某量化基金在2020年這個(gè)公募基金收益大年虧損，同時(shí)，還有包括至少8只基金跑輸大盤。

    最后，股票市場(chǎng)的中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，買偏股型基金勝算高于買股票。

    決定基金特別是股票型基金上漲的是股票市場(chǎng)動(dòng)向，而目前機(jī)構(gòu)普遍的判斷是股市中長(zhǎng)期整體向好。中信證券、中信建投均認(rèn)為一季度A股或?qū)⒂兴憩F(xiàn)。中信證券預(yù)計(jì)2021年中證800盈利增速將達(dá)14.7%，其中非金融板塊盈利增速高達(dá)24.9%，2021年A股將經(jīng)歷慢漲“三部曲”，一季度、四季度股市表現(xiàn)更好，局部的結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注。中信建投則預(yù)測(cè)2021年A股最主要行情在一季度。

    既然股市向好為什么不直接買股票，除了之前提過的專業(yè)性問題以外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也顯示出股票投資勝算低于公募基金。據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，2020年以前成立的8444只基金，在2020年實(shí)現(xiàn)盈利的達(dá)到8173家，占比96.79%，而A股市場(chǎng)2020年實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股僅有2157只，占有交易A股總數(shù)的52.34%。而546只普通股票型基金，有545只實(shí)現(xiàn)盈利，占比99.82%，從實(shí)現(xiàn)盈利角度看，投資基金比股票盈利幾率高出太多。

    相信專業(yè)的力量，長(zhǎng)期看勝率更高。所以，把基金放到年終獎(jiǎng)買入清單第一欄，對(duì)于普通的股票投資者來說，起點(diǎn)就不差。

    表：2020年總回報(bào)率超100%基金一覽

    制表：趙子強(qiáng)

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 吳珊）