一帆

    雖然疫情當(dāng)前，MSCI納A標(biāo)的調(diào)整仍然如期而至。這其中，有履約的內(nèi)涵，也有堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，看好A股，配合外資布局的內(nèi)在邏輯。同時(shí)，MSCI納A標(biāo)的局部調(diào)整還隱含著迎合與推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革的意味。

    首先，繼MSCI分步擴(kuò)大納A因子比例后，在2月份進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，是指數(shù)操作的常規(guī)性動(dòng)作，是約定俗成的一項(xiàng)工作。唯一不同的，是2020年1月份開(kāi)始延續(xù)至今，在中國(guó)乃至全球蔓延的新冠肺炎疫情，對(duì)各地各級(jí)資本市場(chǎng)造成了不同程度的波動(dòng)，也帶來(lái)不同程度的損傷。在這樣一個(gè)大背景下，各經(jīng)濟(jì)體都面臨更加嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，世界經(jīng)濟(jì)前景不確定性加重，但MSCI并沒(méi)有因此改變計(jì)劃中的工作，并針對(duì)中國(guó)A股的季節(jié)性變化做出相應(yīng)調(diào)整，比如納入京滬高鐵等新股，是持續(xù)追蹤中國(guó)市場(chǎng)的專業(yè)性、職業(yè)性的體現(xiàn)，也是對(duì)所有跟蹤指數(shù)的投資人的敬畏，更是對(duì)自己國(guó)際聲譽(yù)的珍視。

    其次，正因有新冠肺炎疫情這一背景，指數(shù)標(biāo)的如期調(diào)整這一MSCI的如常工作內(nèi)容，更加具有不同的含義。

    其一，在世界經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期不明朗的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的確定性相對(duì)而言更加明確。這不僅因?yàn)檫^(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)積累了足夠的家底，更有應(yīng)對(duì)意外事件的底氣，而且，一直以來(lái)，中國(guó)針對(duì)以科技創(chuàng)新企業(yè)為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)群體持續(xù)給予減稅降費(fèi)等各方面支持，經(jīng)濟(jì)活力不斷釋放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成果不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入高質(zhì)量階段，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)；另外，隨著扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)入決勝之年，全面建成小康社會(huì)目標(biāo)逐步迫近，堅(jiān)定持續(xù)的全面深化擴(kuò)大開(kāi)放，使社會(huì)總需求與總供給攜手邁上新的臺(tái)階，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    其二，A股市場(chǎng)圍繞“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”這十二字的改革畫(huà)卷正次第鋪開(kāi)，值得期待。早在去年9月份，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，提出了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)。其中一些重點(diǎn)任務(wù)已經(jīng)漸次落地，比如，新《證券法》今年3月份正式實(shí)施，券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步打開(kāi)限制，實(shí)現(xiàn)更高水平對(duì)外開(kāi)放，新三板全面深化改革措施陸續(xù)推出，期貨期權(quán)產(chǎn)品更加豐富，推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量的工作由證監(jiān)會(huì)引領(lǐng)，在交易所、中介機(jī)構(gòu)、上市公司、輿論監(jiān)督等不同層面正深入展開(kāi)。誠(chéng)然，疫情局部影響了計(jì)劃中的工作部署，也可能延后上市公司年報(bào)的如期披露，但是無(wú)法阻礙資本市場(chǎng)改革完善的腳步。

    因此，MSCI納A標(biāo)的調(diào)整保持了應(yīng)有的客觀獨(dú)立性，是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定向好，是基于中國(guó)資本市場(chǎng)改革的良好預(yù)期。

    第三，此次MSCI納A標(biāo)的局部調(diào)整不落窠臼地吸納了科創(chuàng)板公司金山辦公，新股京滬高鐵。金山辦公成為首家入選的科創(chuàng)板公司，至今上市不足3個(gè)月，而京滬高鐵上市交易僅16個(gè)交易日。MSCI這一行為被業(yè)界稱為“更開(kāi)放”。換個(gè)角度看，這一行為也隱含著對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革的肯定、迎合和推動(dòng)意味，表達(dá)出境外投資人對(duì)A股市場(chǎng)更多的期許，而這一點(diǎn)，從市場(chǎng)近期外資持續(xù)凈流入中也能得到佐證。