今年以來，資本市場融資環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，已日漸成為并購重組的“主戰(zhàn)場”。一大批優(yōu)質(zhì)的上市企業(yè)，通過并購重組深入推進(jìn)改革創(chuàng)新。

    年內(nèi)上市國企并購交易同比增13.38%

    證事聽根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)得知，今年以來截至8月11日，按照首次公告日計(jì)算，剔除并購交易失敗案例，A股市場共有288家上市國企（包括央企國資控股120、省屬國資控股98家、地市國資控股66家、其他國有4家）參與到并購交易案中。其中，54家上市國企的項(xiàng)目進(jìn)度為“已完成”，234家上市國企的項(xiàng)目進(jìn)度為“進(jìn)行中”。而去年同期，僅有254家上市國企參與到并購交易案中，同比增加13.38%。

    上交所對于并購重組助力國企改革的作用予以充分肯定。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國企改革和供給側(cè)改革持續(xù)深化背景下，上市國企積極通過并購重組整合優(yōu)勢產(chǎn)能，其治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量均得到進(jìn)一步優(yōu)化，打造出一批龍頭地位突出的上市平臺，并購重組助力國企改革的作用也更加突出。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，資本市場對接了廣泛的社會(huì)資本，央企、國企利用資本市場進(jìn)行并購重組，既可以引入社會(huì)資本參與國有企業(yè)改革，也可以通過市場化運(yùn)作優(yōu)化國企資產(chǎn)組合。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力相對較大，且去杠桿壓力有增無減，所以，對于一些前期快速擴(kuò)張的民營上市公司來說，無疑形成巨大生存壓力。此時(shí)國資出手一方面能緩解民企的流動(dòng)性壓力，另一方面也可為其后期推動(dòng)混改做準(zhǔn)備。

    年內(nèi)A股市場民企并購652起

    根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，按照首次公告日計(jì)算，剔除交易失敗案例，年內(nèi)A股市場民營企業(yè)的并購交易總計(jì)652起（未計(jì)算其他、外資企業(yè)、集體企業(yè)），總價(jià)值高達(dá)1562.37億元。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫表示，民企并購重組回暖有兩方面：一是，民營企業(yè)自身也有著不斷升級發(fā)展的內(nèi)在需要，而并購重組是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級的重要手段。此外，并購重組往往都會(huì)帶來企業(yè)價(jià)值的重估，為了提升企業(yè)在資本市場上的價(jià)值，民營企業(yè)也有發(fā)力進(jìn)行并購重組的沖動(dòng)。二是，監(jiān)管部門出臺了一系列鼓勵(lì)并購重組的政策，給予市場主體尤其是民營企業(yè)更多的定價(jià)博弈空間，這就激發(fā)了并購重組市場的活躍程度。

    具體來看，6月20日，證監(jiān)會(huì)就修改《重組辦法》公開征求意見，擬進(jìn)一步提高《重組辦法》的“適應(yīng)性”和“包容度”，其中主要內(nèi)容包括，一是擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo)；二是擬將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月，引導(dǎo)收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；三是促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司不斷轉(zhuǎn)型升級；四是擬恢復(fù)重組上市配套融資。

    新三板并購重組促進(jìn)掛牌企業(yè)做大做強(qiáng)

    根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截止2019年7月末，新三板掛牌公司存量9921家，總市值達(dá)3.25萬億元。并購重組金額共實(shí)現(xiàn)61.76億元，其中全市場累計(jì)啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組8次，交易金額合計(jì)9.55億元；累計(jì)披露收購報(bào)告書63次，交易金額合計(jì)52.21億元。

    新三板評論家、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，新三板市場發(fā)生并購重組主要分為三類，一是掛牌公司被收購，特別是被上市公司收購；二是掛牌公司并購其他企業(yè)，包括并購上市公司等；三是掛牌公司并購掛牌公司。由于當(dāng)前新三板市場流動(dòng)性較為低迷，相對于單獨(dú)尋求IPO，掛牌公司往往愿意選擇被上市公司并購。

    如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈表示，預(yù)計(jì)掛牌公司被上市公司并購重組的市場環(huán)境將持續(xù)向好。6月20日，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，其中有關(guān)舉措有利于上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導(dǎo)社會(huì)資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚。掛牌公司高科技屬性強(qiáng)、細(xì)分領(lǐng)域多、信息披露透明規(guī)范，是上市公司的重要并購池。