“股票沒有對錯，只有價格的高低”，二級市場投資中，基于商業(yè)價值以外的判斷被看成業(yè)余，每日短線進出、獲取差額收益的投資方式。

    但如今，以往看重股價漲跌、企業(yè)短期業(yè)績的投資理念正遭受沖擊，以可持續(xù)性為投資考慮的長期投資策略重新受到投資機構重視：尋找價值高于市價的股票，長期持有，不追求短暫的爆發(fā)性，有望實現(xiàn)資產可持續(xù)增長。

    投資概念推陳出新：著重發(fā)展空間

    “關鍵在于如何篩選、判斷高成長性企業(yè)”，施羅德投資中國業(yè)務總裁郭煒認為，高成長性企業(yè)的潛力在于對社會的貢獻度，它的持續(xù)價值在于是否符合宏觀環(huán)境大的發(fā)展趨勢，因此需要用可持續(xù)投資（即環(huán)境、社會責任和企業(yè)管理）的理念衡量，“好的投資項目一般是可持續(xù)發(fā)展的，對環(huán)境、社會能起到正向推動。”

    郭煒介紹到，責任投資的理念已經(jīng)深入施羅德投資集團的風控評估體系，“在作出投資決定時，我們必會考慮是否符合責任投資標準。”

    與短期投資不同，長期投資決策不光要看財務報表、經(jīng)營業(yè)績等硬指標數(shù)據(jù)，更注重宏觀環(huán)境等軟性數(shù)據(jù)指標：從環(huán)境、社會責任和企業(yè)管治的多維角度去評估股票、企業(yè)的內在價值。

    “若投資只看歷史數(shù)據(jù)，決策只能做亦步亦趨被動預測，投資應該主動，具有前瞻性，能看到這個企業(yè)未來十年、二十年生存、發(fā)展的空間”，談及只注重財務指標的傳統(tǒng)投資分析方法時，郭煒表示該方法并不全面。以中國為例，隨著大眾對環(huán)境污染的擔憂，政府追求綠色GDP，加大對高污染、高耗能產業(yè)更新淘汰力度，同時，大眾環(huán)保意識的加強，也影響著終端消費者的消費購買行為。

    將可持續(xù)投資元素全面植入投資過程

    目前以施羅德投資集團為代表的國際性投資機構，愈加趨向采用可持續(xù)性的投資理念做長期布局。

    “可持續(xù)投資強調持續(xù)發(fā)展，優(yōu)化了我們的風控體系，使我們的投資邏輯更加嚴謹”，郭煒指出了社會責任投資的核心理念，只有維護環(huán)境、社會，這些與人息息相關的要素，企業(yè)才能可持續(xù)發(fā)展，“施羅德投資集團專門成立了由12名專家組成的環(huán)境、社會責任和企業(yè)治理專家團隊，調查、評估所要投資的企業(yè)。該部門與全球投資團隊緊密合作，將可持續(xù)投資的元素全面植入投資過程當中。”

    與傳統(tǒng)投資決策相比，施羅德投資集團按照可持續(xù)投資的風控體系，將分析及審核工作流程，不但調查某個行業(yè)的市場規(guī)模，而且會從環(huán)境、社會的角度去評估這個行業(yè)本身存在的經(jīng)營風險：行業(yè)存在的價值是否對人類生存環(huán)境持續(xù)有利，消費者、生態(tài)環(huán)境是否能長期認可企業(yè)的產品服務。

    “我們開發(fā)了氣候進展儀表板和碳風險值系統(tǒng)，檢測碳排放量等環(huán)境數(shù)據(jù)，預測政府環(huán)保政策對企業(yè)未來營收的影響”，郭煒指出，為了有效規(guī)避環(huán)境引發(fā)的風險，在篩選投資項目時，施羅德投資集團會衡量企業(yè)對環(huán)境造成的影響，并將投資方向放在更清潔、潛力更大的新能源領域，如光伏、風能、核能、水利發(fā)電等項目，做好投資布局，規(guī)避因環(huán)保而出現(xiàn)的投資風險。

    施羅德投資中國業(yè)務總裁郭煒

    可持續(xù)投資決策體系：專家團隊，指標量化

    據(jù)了解，在做社會價值投資時，施羅德投資集團除了關注環(huán)境、社會這些基本面外，也會對企業(yè)做詳盡的調查，確保所投資企業(yè)的產品、服務符合宏觀基本面的發(fā)展趨勢。

    以食品行業(yè)為例，研究顯示食用過多的糖是引發(fā)肥胖、心臟病、糖尿病的第一大誘因。隨著大眾對自身健康的日益重視，高油脂、高糖分的食品企業(yè)的市場空間將會逐漸縮小。為此，施羅德投資集團在研究食品企業(yè)時，會將產品成分做分解、化驗，如每一百克含有多少蛋白質、多少糖、多少膽固醇……將這些量化的營養(yǎng)數(shù)據(jù)輸入模型算法，在各項指標中配以權重，最終得出這份產品的健康程度。

    “指標量化讓我們對企業(yè)的產品有直觀了解，為投資決策提供幫助，避免因產品不符合消費者未來需求，而出現(xiàn)的投資風險”，郭煒表示，投資一個企業(yè)的關鍵，是其產品必須滿足用戶需求，只有這樣企業(yè)才具有長期投資價值。

    亞洲獨特的企業(yè)管理模式

    目前，除了用于投資前的項目評估，施羅德投資集團還向企業(yè)管理層提供專業(yè)的管理建議，確保其業(yè)務能夠長期可持續(xù)發(fā)展。郭煒續(xù)道，＂除了基本的企業(yè)管理之外，我們進一步深入分析各相關議題。例如會計質量，所有會計系統(tǒng)都存在基本假設，我們需確保其真實準確和合理性，因這對整體企業(yè)管理有深遠的影響。＂

    在亞洲，有許多家族企業(yè)，雖然有別于西方普遍的企業(yè)管理模式（即所有權和經(jīng)營權的分離），但并沒有優(yōu)劣之分。郭煒指出，＂企業(yè)的創(chuàng)辦人同時負責經(jīng)營往往會投入更多的資金，用于研究、長遠發(fā)展及資本開支。＂

    “我們必須深入了解并與企業(yè)管理層做出大量溝通，讓其業(yè)務符合未來的發(fā)展趨勢，這才是長期投資的根本”。在2017年，施羅德投資集團共參與所投資企業(yè)的五千多次股東會議，結合數(shù)據(jù)調查結果、投資人意見、國際企業(yè)管治最佳案例，作出投票。其中，施羅德投資集團在42%的股東會議上行使否決權。

    “社會責任投資讓我們在風控上更主動、更具前瞻性，我們能夠預期未來哪些行業(yè)中的哪些企業(yè)能夠長期發(fā)展，以提升投資效益”。

    未來一二十年的持續(xù)收益

    “施羅德投資集團成立已經(jīng)超過兩百年，截至2017年底，我們幫助客戶管理的資產規(guī)模達到6047億美元，業(yè)務分布6大洲”，回顧多年的投資經(jīng)驗，郭煒感嘆道，“企業(yè)的經(jīng)營離不開基層土壤，需重視環(huán)境、社會等基本要素”。

    “社會責任投資不是追求短期收益，而是根據(jù)未來整個社會的發(fā)展，為投資人追求長期收益”，郭煒指出社會責任投資對于投資人的真正價值，“這種投資的理念是讓投資人有望在未來十年、二十年或更長的時間內，持續(xù)受益。”