本報記者 王寧

    12月2日，南華期貨股份有限公司（以下簡稱“南華期貨”）發(fā)布關(guān)于刊發(fā)H股發(fā)行聆訊后資料集的公告。這意味著南華期貨已通過香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱“聯(lián)交所”）IPO聆訊，將進(jìn)入港股發(fā)行上市階段。

    受訪業(yè)內(nèi)人士向記者表示，近年來，在行業(yè)馬太效應(yīng)愈加顯著的背景下，期貨公司紛紛加快了國際化業(yè)務(wù)布局，對境內(nèi)外融資需求大幅提升。為此，部分期貨公司選擇沖刺“A+H”上市，其核心在于深化全球化戰(zhàn)略布局?？梢钥吹?，IPO將成為期貨公司未來主要的融資方式，也是其實現(xiàn)快速發(fā)展的主要路徑之一。

    南華期貨發(fā)布公告稱，公司正在進(jìn)行申請發(fā)行境外上市股份（H股），并在聯(lián)交所主板上市的相關(guān)工作。根據(jù)本次發(fā)行上市的時間安排，該聆訊后資料集刊發(fā)目的僅為提供資訊予香港公眾人士和合資格的投資者。

    業(yè)內(nèi)人士表示，南華期貨有望成為期貨業(yè)第二家“A+H”期貨公司。一方面，境外業(yè)務(wù)已成為該公司重要的業(yè)績增長引擎，通過聯(lián)交所上市可有效補(bǔ)充其境外子公司資本金，進(jìn)一步擴(kuò)大境外業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升國際市場競爭力與抗風(fēng)險能力；另一方面，中國香港作為國際金融樞紐，能為該公司開辟多元融資渠道，吸引全球資本，更好服務(wù)中資企業(yè)“出海”的跨境風(fēng)險管理需求。

    安糧期貨常務(wù)副總經(jīng)理、董事會秘書余萍向《證券日報》記者表示，期貨行業(yè)已從“通道紅利”轉(zhuǎn)向“服務(wù)與資本紅利”時代，專業(yè)化、科技化、國際化已成為企業(yè)競爭的關(guān)鍵。同時，“A+H”上市門檻較高，目前僅部分頭部期貨公司具備條件，隨著行業(yè)集中度進(jìn)一步提升、優(yōu)勝劣汰進(jìn)程持續(xù)加快，中小型期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展普遍承壓，可以預(yù)期，上市與國際化業(yè)務(wù)將進(jìn)一步推動行業(yè)分化，頭部機(jī)構(gòu)憑借資本與資源優(yōu)勢，將在跨境業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險管理等領(lǐng)域形成更大領(lǐng)先優(yōu)勢，而中小型期貨公司則需聚焦細(xì)分領(lǐng)域，形成差異化競爭優(yōu)勢。

    截至目前，A股期貨公司共計4家，分別是永安期貨、南華期貨、瑞達(dá)期貨和弘業(yè)期貨。近年來，這4家公司憑借資本、品牌和先發(fā)優(yōu)勢，在通過上市融資后，持續(xù)投入資金到科技研發(fā)與吸引復(fù)合型人才等方面，實現(xiàn)了對多項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的搶先布局。

    “從A股期貨公司的發(fā)展路徑來看，期貨行業(yè)正在從傳統(tǒng)的通道服務(wù)商，向資本化、多元化、國際化的綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)型。”余萍進(jìn)一步表示，當(dāng)前，中小型期貨公司與頭部公司差距較大，部分公司因傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑導(dǎo)致經(jīng)營承壓，上市或是其破解融資難的最佳方式之一。

    上述受訪業(yè)內(nèi)人士向記者表示，南華期貨通過A股上市，資本金獲得明顯補(bǔ)充，為公司發(fā)展提供了多維度支撐。從經(jīng)營層面來看，上市拓寬了融資渠道，為公司業(yè)務(wù)拓展與技術(shù)投入奠定基礎(chǔ)；從業(yè)務(wù)布局來看，上市融資給了該公司推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化的底氣，使其構(gòu)建起涵蓋境內(nèi)外期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險管理、境外金融服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)體系；從公司治理與合規(guī)來看，上市后需滿足更高信息披露與監(jiān)管要求，該公司通過完善治理架構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制與風(fēng)險管理，持續(xù)提升運營規(guī)范性與透明度，增強(qiáng)投資者與客戶信任度，為業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展提供保障。

    綜合來看，上市為期貨公司帶來資金、品牌和治理規(guī)范等多方面的優(yōu)勢，并進(jìn)一步助力其業(yè)務(wù)布局呈現(xiàn)多元化、全球化拓展特征。