■本報記者 周尚伃

    近期，滬、深交易所對《融資融券交易實施細則》進行修訂，取消最低維持擔保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制；同時，券商風控指標計算標準出爐，允許券商加杠桿。隨著證券行業(yè)不斷釋放政策性利好，本周券商股走強，券商紛紛為被“低估”的券商股打氣。

    整體來看，券商的態(tài)度一致，認為券商板塊估值處于歷史偏低水平，長期配置價值提升。

    其實，由于前期的強勢上升，券商股年內漲多跌少。截至8月14日，A股36大上市券商中，除廣發(fā)證券下跌1.74%以外，其余35只券商股全部上漲，4只漲幅超過50%。其中，華林證券、紅塔證券漲幅超300%，分別為366.43%、303.47%；同時，漲幅超過50%的券商股還有中信建投、中國銀河，分別為96.62%、54.47%。

    從個股交易龍虎榜來看，6個月內，有13只券商股上榜，6只券商股的龍虎榜成交金額超過10億元。其中，華林證券的成交金額高達92.49億元，上榜42次；中信建投的成交金額為44.83億元，上榜8次；紅塔證券的成交金額為28.64億元，上榜20次；長城證券的成交金額為24.62億元，上榜10次；天風證券的成交金額為14.51億元，上榜5次；太平洋證券的成交金額為12.84億元，上榜1次。

    從機構調研方面來看，多家券商年內受到機構關注。其中，廣發(fā)證券共被機構調研14次，國信證券被機構調研8次，華泰證券、第一創(chuàng)業(yè)均被機構調研5次，國元證券、長江證券均被機構調研3次，申萬宏源被機構調研2次，國海證券被機構調研1次。

    長城證券分析師劉文強表示，“受中美貿易摩擦、信用風險等因素影響，券商板塊出現(xiàn)一定程度的回調，但科創(chuàng)板持續(xù)推進、IPO常態(tài)化等有望推動券商業(yè)績修復，倒逼券商組織架構及業(yè)務變革。長期來看，股東管理新政、券商風險控制指標計算標準將倒逼行業(yè)格局巨變，未來如銀行、互聯(lián)網(wǎng)巨頭等有望攪局行業(yè)生態(tài)，同時業(yè)內的分化分層也將加劇，專業(yè)化及綜合化券商將各得其所，打通轉換通道。”

    萬聯(lián)證券分析師繳文超認為，“近期兩融細則、風控指標計算標準修訂等放松政策頻出，有望激發(fā)市場活力，且考慮2018年下半年低基數(shù)影響，在中性假設下，預計全年證券行業(yè)將依舊實現(xiàn)較高業(yè)績增速。長期看，券商作為資本市場的重要紐帶，必將最為享受金融供給側結構性改革紅利。目前券商板塊PB在1.6X左右，處于合理偏下區(qū)間，配置價值有所提升。”

    對此，招商證券也認為，券商股PB估值已經(jīng)明顯回調至5月份水平，因此建議投資者在恐慌情緒消散后，積極把握交易性機會，重點關注券商板塊。