維持了多年高速增長的保險(xiǎn)行業(yè)，今年一季度迎來首度下滑。保監(jiān)會(huì)公布的今年一季度業(yè)績顯示，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入14084.36億元，同比下降11.15%。

    這是自2014年有公開的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)下滑。

    一季度保費(fèi)出現(xiàn)下滑

    增長來自壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)，滑坡也主要是受到壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的影響。

    2014年以來，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速依次為35.9%、20.37%、42.18%、32.45%。其中，壽險(xiǎn)增速為44.21%、22.89%、52.50%、37.24%，與保險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)高度相關(guān)性。

    今年一季度，全國原保險(xiǎn)保費(fèi)收入14084.36億元，同比下降11.15%；其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3090.39億元，同比仍是增長的，增幅17.27%；而壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入10993.96億元，同比下降了16.82%。

    將壽險(xiǎn)增速下滑的原因，無論是歸結(jié)于轉(zhuǎn)型出現(xiàn)成效，還是行業(yè)高增長遇到瓶頸，都顯得過于簡單。一家大型壽險(xiǎn)公司人士表示，今年以來，壽險(xiǎn)新單銷售下降、保費(fèi)負(fù)增長有如下三方面原因：

    首先，監(jiān)管引導(dǎo)保險(xiǎn)公司做長期保障業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品期限、領(lǐng)取方式、保障方式上都提出了新要求，令產(chǎn)品在市場上的銷售難度比原來更大了。

    其次，今年以來資金面較為緊張，銀行等渠道的理財(cái)產(chǎn)品收益率提升，相對而言，保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力降低，銷售再受沖擊。

    再次，保險(xiǎn)業(yè)去年同期保費(fèi)收入高增長，基數(shù)較高。2017年一季度，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長32.45%。不過，今年壽險(xiǎn)的規(guī)模保費(fèi)一季度為1.44萬億元，同比下降7.97%，與1月份和2月份數(shù)據(jù)相比，有所收窄。

    全年負(fù)增長來臨？

    一季度行業(yè)給出了負(fù)增長的數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)業(yè)當(dāng)前似乎處于最悲觀的時(shí)候，但也有觀察人士認(rèn)為，一季度負(fù)增長不一定意味著全年會(huì)負(fù)增長。

    華泰證券研究所金融業(yè)沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前保險(xiǎn)行業(yè)處于底部磨礪，負(fù)面擔(dān)憂釋放充分，價(jià)值回歸穩(wěn)健。二季度步入代理人增員及保障型產(chǎn)品發(fā)力期，進(jìn)入穩(wěn)步改善期。高基數(shù)導(dǎo)致數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對板塊估值過度悲觀，利率環(huán)境更多在中樞波動(dòng)，無需過度擔(dān)憂下行壓力。

    沈娟團(tuán)隊(duì)觀察到，4月份新單增速顯著改善，長端利率回穩(wěn)。部分險(xiǎn)企4月新單保費(fèi)同比實(shí)現(xiàn)較好改善，且保障型產(chǎn)品占比逐步提升，推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值降幅逐步收窄。10年期國債收益率維持3.7%高位，折現(xiàn)率持續(xù)回升，推動(dòng)利潤增長。

    沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，大型險(xiǎn)企在完善的產(chǎn)品設(shè)計(jì)上將凸顯優(yōu)勢，有望高效率地實(shí)現(xiàn)潛在客戶挖掘和現(xiàn)有客戶加保，成長空間值得期待。此外，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)指引落地，確定產(chǎn)品設(shè)計(jì)的發(fā)展方向，千億保費(fèi)的增量市場有望逐步打開。同時(shí)指引給予投保人一定的自主權(quán)，促進(jìn)各大險(xiǎn)企以更完善的精算假設(shè)和優(yōu)秀的投資回報(bào)，吸引客戶資源。