3月26日，中國恒大（HK.3333）發(fā)布2017年度全年業(yè)績，多項核心指標行業(yè)第一：核心業(yè)務(wù)利潤405.1億，同比大增94.7%，凈利潤370.5億，同比大增110%，凈負債率大幅下降近六成，實現(xiàn)高質(zhì)量增長;營業(yè)額3110億，同比大增47.1%;總資產(chǎn)達17618億，同比增30.4%;現(xiàn)金余額2877億。

    發(fā)布會現(xiàn)場

    “一增一降”實現(xiàn)高質(zhì)量增長

    年報顯示，恒大各項利潤指標均創(chuàng)上市以來最高紀錄。除了核心業(yè)務(wù)利潤大幅上漲，去年恒大實現(xiàn)毛利潤1122.6億，同比大增89%;毛利率36.1%，同比增8個百分點；核心利潤率13%，同比增3.2個百分點；股東回報率30.7%，同比增20個百分點，均位居行業(yè)首位，成為名副其實的“利潤之王”。

    數(shù)據(jù)增長圖

    恒大利潤提升的背后，一方面是由于其大力提升產(chǎn)品品質(zhì)，增加產(chǎn)品附加值；另一方面，恒大進一步降低營銷、管理、財務(wù)三大費用，去年累計下降2.5個百分點，兩大舉措實現(xiàn)利潤率大幅提升。此外，恒大高性價比的產(chǎn)品推動銷售持續(xù)高增長，從而實現(xiàn)利潤總額迅速增加。

    今年前兩月，恒大實現(xiàn)銷售1125億，同比大增64.4%，國際投行瑞信預(yù)計恒大全年銷售遠超5500億的目標。年報顯示，恒大土地儲備3.12億平方米行業(yè)第一，土地成本僅1711元/平方米，龐大的低成本優(yōu)質(zhì)土儲為銷售的強勁增長提供有力保證，加上一系列全面提升增長質(zhì)量的舉措，有望推動恒大利潤實現(xiàn)持續(xù)高增長。

    利潤大增的同時，恒大也成功兌現(xiàn)了降負債承諾。年報顯示，凈負債率大幅下降近六成，資產(chǎn)負債率也下降至71.1%。據(jù)悉，去年恒大成功引入1300億戰(zhàn)略投資，并在兩個月內(nèi)迅速還清1129億永續(xù)債，加上其盈利能力的提升，推動凈資產(chǎn)大增204%至2422億，瑞信認為恒大負債率改善明顯，并預(yù)計今年將進一步下降。

    發(fā)布會現(xiàn)場

    據(jù)恒大公布的降負債率目標，到2018年末資產(chǎn)負債率下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。為此恒大將實施三大措施：一是降低負債總額，二是多元產(chǎn)業(yè)引入戰(zhàn)略投資，三是增強盈利能力增加凈資產(chǎn)。

    據(jù)國際投行分析師測算，目前港股前20大上市房企平均動態(tài)PE約13倍，按405.1億的核心業(yè)務(wù)利潤估算，恒大市值將達6526億港元，而目前該公司市值約為3327億港元，考慮到恒大利潤仍將快速增長，市值仍有巨大的上漲空間。此外，以最新收盤價25.2港元計算，恒大分紅回報率將達9.1%左右，潛在可分紅能力強。

    “新恒大”到來

    “今天的恒大總資產(chǎn)17618億，和上市前08年285.2億相比，增長了62倍；今天的恒大凈資產(chǎn)2422億，和上市前08年85.8億相比，增長了28倍；今天的恒大年利稅790億，和上市前08年13億相比，增長了61倍……”發(fā)布會上，許家印以一連串的增長數(shù)字，宣布“新恒大”到來。

    除了總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和年利稅，上市后增長84倍的年銷售規(guī)模、增長76倍的毛利潤、增長270倍的核心利潤、增長7倍的土地儲備，這些足以讓恒大躋身世界500強前200的業(yè)績數(shù)據(jù)，共同構(gòu)成了公司的“新起點”。

    數(shù)據(jù)增長圖

    在全新的起點上，恒大將實施“新戰(zhàn)略”，包括要堅定不移地實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，以及堅定不移地實施低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式，進一步提升增長質(zhì)量。同時，恒大還將積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。

    隨著“新戰(zhàn)略”持續(xù)推進，恒大將進入新一輪高質(zhì)量增長期。在許家印描繪的“新藍圖”里，到2020年底，恒大總資產(chǎn)將達3萬億、年銷售規(guī)模8000億、年利稅1500億且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業(yè)。

    上市短短9年間，恒大實現(xiàn)數(shù)十倍高增長，足見許家印過人的經(jīng)營智慧和實干魄力。在他的掌舵下，“新恒大”前景更令人充滿期待。