本報(bào)訊 （記者陳紅）

    10月27日晚間，國(guó)內(nèi)液相色譜材料龍頭賽分科技（以下簡(jiǎn)稱“賽分科技”）發(fā)布2025年三季報(bào)。公告顯示，公司前三季度營(yíng)收3.02億元，同比增長(zhǎng)38.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9321.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)71.07%，其中第三季度單季歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3955.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)141.05%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

    作為生物醫(yī)藥生產(chǎn)的核心耗材，色譜填料需求具備強(qiáng)剛性，藥物研發(fā)、質(zhì)量檢測(cè)及商業(yè)化生產(chǎn)均不可或缺。隨著國(guó)內(nèi)生物藥企研發(fā)管線從臨床階段邁入商業(yè)化爆發(fā)期，賽分科技作為產(chǎn)業(yè)鏈上游“賣(mài)水者”，正精準(zhǔn)承接下游需求結(jié)構(gòu)性躍升，業(yè)務(wù)確定性與長(zhǎng)期成長(zhǎng)性凸顯。

    從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，賽分科技前三季度利潤(rùn)增速顯著跑贏收入增速，顯現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司在國(guó)產(chǎn)替代中從技術(shù)“突破”到規(guī)?；?ldquo;放量”的路徑。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，增長(zhǎng)源于把握國(guó)產(chǎn)替代窗口期，通過(guò)“開(kāi)拓增量客戶+推進(jìn)存量復(fù)購(gòu)”雙輪驅(qū)動(dòng)，既拓展增量客戶擴(kuò)大市場(chǎng)邊界，又推進(jìn)存量客戶復(fù)購(gòu)深化黏性，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與盈利雙升。

    賽分科技的業(yè)績(jī)爆發(fā)依托深厚技術(shù)體系，2025年前三季度公司研發(fā)投入4060.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.37%。報(bào)告期內(nèi)，其累計(jì)超80項(xiàng)授權(quán)專利，相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)超1500篇。公司實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控，并通過(guò)高耐堿性、高載量親和填料MabPurixInfiniteA等新品，匹配下游效率與成本需求，推動(dòng)產(chǎn)品向高毛利領(lǐng)域優(yōu)化。

    賽分科技的增長(zhǎng)與生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)高度契合。未來(lái)3年至5年，大量藥企研發(fā)項(xiàng)目將進(jìn)入商業(yè)化階段，填料采購(gòu)量將數(shù)倍增長(zhǎng)，且選定后更換成本高、周期長(zhǎng)，需求確定性強(qiáng)。長(zhǎng)期以來(lái)，該賽道被國(guó)際巨頭壟斷，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化率仍低，2020年疫情啟動(dòng)替代，2025年關(guān)稅政策進(jìn)一步催化其從“可選項(xiàng)”變“必選項(xiàng)”。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)國(guó)內(nèi)生物藥色譜填料市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，賽分科技作為國(guó)產(chǎn)龍頭有望顯著受益。

    技術(shù)領(lǐng)先亦支撐出海，公司通過(guò)陪伴式出海、直接外銷(xiāo)、BD管線出海等模式匹配客戶項(xiàng)目規(guī)劃需求，同步規(guī)劃美國(guó)生產(chǎn)基地，構(gòu)建“中國(guó)產(chǎn)能保內(nèi)需、海外產(chǎn)能服務(wù)全球”格局。回溯國(guó)際化征程，賽分科技2002年在美國(guó)創(chuàng)立公司，“Sepax”品牌獲全球認(rèn)可；2022年成立賽分生科，美國(guó)生產(chǎn)基地將強(qiáng)化供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，為全球客戶筑牢保障。

    綜合來(lái)看，賽分科技兼具高景氣賽道、核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)紅利與全球化布局，色譜填料“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、核心耗材”屬性易形成持續(xù)盈利。在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈自主可控背景下，公司既受益國(guó)產(chǎn)替代Beta紅利，又憑技術(shù)Alpha展現(xiàn)穿越周期韌性，隨著三季報(bào)落地，正迎來(lái)價(jià)值重估關(guān)鍵期。

（編輯 何帆）