本報(bào)記者 肖偉

    10月27日，株洲冶煉集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“株冶集團(tuán)”）發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約160億元，同比增長(zhǎng)11.54%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約9.46億元，同比增長(zhǎng)82.27%，延續(xù)了上半年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    “這是市場(chǎng)紅利、產(chǎn)業(yè)鏈整合與技術(shù)創(chuàng)新形成的合力效應(yīng)。”該公司副總經(jīng)理兼董秘陳湘軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    有色金屬價(jià)格上漲成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推手。陳湘軍透露：“2025年，全球鋅精礦供應(yīng)缺口持續(xù)，國(guó)際市場(chǎng)鋅價(jià)顯著上漲，帶動(dòng)公司鋅產(chǎn)品噸毛利率提升。”

    同時(shí)，貴金屬業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。“我們通過礦山資源整合，采用先進(jìn)分選技術(shù)，將伴生在鉛鋅礦中的貴金屬提取出來，因而貴金屬業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)也有一定貢獻(xiàn)。”陳湘軍表示。今年以來，貴金屬現(xiàn)貨價(jià)格一路上行，該公司的貴金屬業(yè)務(wù)毛利率也處于高位。此外，作為鉛鋅冶煉副產(chǎn)品的硫酸價(jià)格也有上漲，為公司增厚利潤(rùn)。

    產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的成效在成本控制中凸顯。“收購(gòu)水口山有色金屬有限責(zé)任公司后，公司礦石自給率有了明顯提升，有效對(duì)沖了加工費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”陳湘軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    內(nèi)部降本行動(dòng)同步見效。通過智能化改造，公司噸鋅電耗成本降低，酸浸渣綜合利用率提升。“‘穩(wěn)生產(chǎn)、降成本’專項(xiàng)行動(dòng)持續(xù)深化，前三季度的單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本同比有一定下降，單位產(chǎn)品的燃料與輔材消耗同比也有所減少。”陳湘軍補(bǔ)充道。

    高端化轉(zhuǎn)型成為新的利潤(rùn)引擎。“我們與國(guó)內(nèi)頭部汽車整廠合作，所開發(fā)的鋅基合金產(chǎn)品切入新能源汽車供應(yīng)鏈，前三季度高端合金銷量明顯增長(zhǎng)。”陳湘軍透露，高端產(chǎn)品噸毛利率顯著高于傳統(tǒng)產(chǎn)品，成為株冶集團(tuán)新的拳頭產(chǎn)品。

    對(duì)于未來，陳湘軍表示：“水口山尚有一定鉛鋅礦儲(chǔ)備資源，此外還有潛在資產(chǎn)注入，這將為公司的持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。”

    湖南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副院長(zhǎng)曹二保教授向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“株冶集團(tuán)作為國(guó)有老牌冶煉企業(yè)，近年來一改頹勢(shì)，煥發(fā)勃勃生機(jī)，這是金屬價(jià)格彈性釋放、先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張、自主技術(shù)突破三重因素共同作用的結(jié)果。該公司的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和綠色制造能力在行業(yè)中形成差異化優(yōu)勢(shì)。從中長(zhǎng)期來看，新能源汽車、儲(chǔ)能電池等新興需求將支撐全社會(huì)的鉛鋅消費(fèi)，公司鋅合金、銦粉等高端產(chǎn)品有望持續(xù)貢獻(xiàn)超額利潤(rùn)，貴金屬業(yè)務(wù)已有一定市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。若資產(chǎn)注入預(yù)期兌現(xiàn)，該公司的估值有望進(jìn)一步修復(fù)。投資者可重點(diǎn)關(guān)注加工費(fèi)走勢(shì)、貴金屬價(jià)格及先進(jìn)產(chǎn)能釋放節(jié)奏，把握老牌國(guó)企在周期復(fù)蘇與成長(zhǎng)轉(zhuǎn)型中的雙重機(jī)遇。”

（編輯 喬川川）