本報(bào)記者 賀王娟

    9月24日，三一重能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三一重能”）召開2025年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，據(jù)三一重能董秘周利凱現(xiàn)場(chǎng)介紹，上半年三一重能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.94億元，同比增長(zhǎng)62.75%。在盈利能力方面，2025年上半年利潤(rùn)同比有所下降，但二季度的盈利能力顯著上升，二季度利潤(rùn)同比增幅超過100%。

    周利凱表示，今年以來行業(yè)整體中標(biāo)風(fēng)機(jī)價(jià)格較2024年全年上升了5%以上；對(duì)于2026年而言，預(yù)計(jì)三一重能和整個(gè)行業(yè)毛利率都將會(huì)有一個(gè)顯著提升。（一般而言，風(fēng)機(jī)行業(yè)今年中標(biāo)的訂單大部分會(huì)在次年交付。）2025年上半年三一重能風(fēng)機(jī)對(duì)外銷售容量4.72GW，同比增長(zhǎng)約44%，創(chuàng)歷史同期最高水平。

    對(duì)電站投資收益率總體保持樂觀

    從業(yè)績(jī)收入結(jié)構(gòu)來看，2025年上半年三一重能電站產(chǎn)品銷售收入占總營(yíng)收21%，是三一重能第二大收入來源。

    在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，三一重能董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)張營(yíng)表示，上半年三一重能公司有460兆瓦自建風(fēng)場(chǎng)成功并網(wǎng)，同時(shí)對(duì)外出售的電站項(xiàng)目的容量超過了300兆瓦，盡管當(dāng)前市場(chǎng)化電價(jià)對(duì)新能源并網(wǎng)電價(jià)產(chǎn)生了影響，但未來整體電站產(chǎn)品的投資回報(bào)仍舊較為可觀。

    “我們認(rèn)為電站產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從目前來看，投資風(fēng)場(chǎng)電站產(chǎn)品回報(bào)率還是比較好；對(duì)于公司而言，電站產(chǎn)品是值得長(zhǎng)期投入的，不管是自持還是出售。2026年我們?nèi)詫⒎e極推進(jìn)風(fēng)場(chǎng)電站的開發(fā)。”張營(yíng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    張營(yíng)進(jìn)一步解釋，“‘136號(hào)文’出臺(tái)后，各地區(qū)電力市場(chǎng)化的定價(jià)政策也逐步在落地，短期內(nèi)電力收益會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下降，隨之而來風(fēng)電場(chǎng)的投資收益率也會(huì)受到一定的影響。但對(duì)于‘531’之后的增量項(xiàng)目，從實(shí)際情況來看，競(jìng)價(jià)規(guī)則設(shè)置了電價(jià)底限，這在一定程度上可以避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)合理利潤(rùn)空間。”

    值得一提的是，“136號(hào)文”即2025年2月份，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（簡(jiǎn)稱“136號(hào)文”）。“136號(hào)文”提到要推動(dòng)新能源上網(wǎng)電價(jià)全面由市場(chǎng)形成，建立健全支持新能源高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制。與此同時(shí)，“136號(hào)文”以2025年5月31日為節(jié)點(diǎn)劃線新能源存量項(xiàng)目和增量項(xiàng)目，即業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱的“531”全面入市節(jié)點(diǎn)。

    另一方面，周利凱認(rèn)為，從區(qū)域來看，沿海省份、中部省份等電力消納較好的地區(qū)電價(jià)政策落地相對(duì)友好；在甘肅、山西等市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)，此前市場(chǎng)化交易比例已較高，政策影響也相對(duì)有限。對(duì)企業(yè)而言，未來投資重點(diǎn)將可以集中在電價(jià)政策友好的區(qū)域。

    此外，周利凱強(qiáng)調(diào)，政策明確將綠色權(quán)益與電能權(quán)益分離，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)電場(chǎng)的估值還是基于電力收入方面，尚未體現(xiàn)綠色收益，但從長(zhǎng)期來看，隨著綠色屬性價(jià)值的提升，未來綠色權(quán)益的收入也將會(huì)逐步納入到風(fēng)電場(chǎng)的估值體系中，風(fēng)場(chǎng)依然是比較有價(jià)值的投資資產(chǎn)。

    海外訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛

    整體來看，當(dāng)前海外風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，中國(guó)風(fēng)電企業(yè)海外市場(chǎng)拓展步伐加快。半年報(bào)顯示，2025年上半年，三一重能海外新增訂單1吉瓦，截至半年報(bào)披露日，2025年海外新增訂單已超2吉瓦，同比大幅增長(zhǎng)。在手訂單價(jià)值已超100億元。

    周利凱現(xiàn)場(chǎng)介紹，在海外訂單分布上，三一重能主要集中在亞太市場(chǎng)，但2025年上半年，三一重能在拉美和歐洲地區(qū)均有訂單收獲，公司品牌的海外影響力在逐步提升。同時(shí)在海外項(xiàng)目推進(jìn)中，上半年三一重能完成烏茲別克斯坦1吉瓦綠地項(xiàng)目投資協(xié)議簽署，塞爾維亞項(xiàng)目得以順利推進(jìn)，還獲取東南亞綠地項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)。

    周利凱表示，當(dāng)前三一重能海外銷售已經(jīng)開始邁入規(guī)?；目焖僭鲩L(zhǎng)期，同時(shí)伴隨著美元進(jìn)入降息周期，海外對(duì)于風(fēng)電項(xiàng)目投資進(jìn)度會(huì)加快，基于此，預(yù)計(jì)未來兩年公司海外收入規(guī)模將會(huì)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示，上半年，三一重能實(shí)現(xiàn)海外銷售收入2.33億元，毛利率超過20%。

    在產(chǎn)品方面，目前三一重能正積極推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，建立國(guó)際化的研發(fā)思維。據(jù)悉，三一重能積極推進(jìn)海外產(chǎn)品開發(fā)、各平臺(tái)機(jī)型向海外市場(chǎng)的覆蓋，且針對(duì)歐洲市場(chǎng)三一重能推出了SI-18580/SI-17578機(jī)型，在發(fā)電效率與可靠性等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。

    周利凱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“三一重能十分注重對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的拓展，注重ESG建設(shè)，ESG建設(shè)成效也會(huì)影響企業(yè)在海外市場(chǎng)的拓展能力；目前三一重能正在深化氣候變化行動(dòng)、打造韌性供應(yīng)鏈、智能化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化產(chǎn)品全生命周期管理等方面入手，提升可持續(xù)發(fā)展能力；將綠色技術(shù)融入風(fēng)電產(chǎn)品中，以增強(qiáng)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的綠色競(jìng)爭(zhēng)力。”

    周利凱表示，今年以來三一重能“出海”步伐在加快，未來“出海”部分的業(yè)務(wù)收入在三一重能整體收入中的占比會(huì)顯著提升。

（編輯 喬川川）