本報(bào)記者 王鏡茹

    9月13日，金發(fā)拉比發(fā)布公告稱(chēng)，擬以5950萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)上海健而美所持有的廣東韓妃13%股權(quán)。

    據(jù)了解，截至目前廣東韓妃共控股參股5家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，分別位于廣州市越秀區(qū)、天河區(qū)，廣東珠海市、中山市及惠州市，擁有約700名員工、約2萬(wàn)平方米醫(yī)療美容空間。

    值得注意的是，在此之前，2021年金發(fā)拉比曾以2.38億元受讓廣東韓妃36.00%的股權(quán)。彼時(shí)，金發(fā)拉比計(jì)劃退出小白熊母嬰電器項(xiàng)目，回籠資金，擬重點(diǎn)在醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)端業(yè)務(wù)拓展。

    然而，廣東韓妃的業(yè)績(jī)卻不斷下滑乃至虧損。2022年廣東韓妃歸母凈利潤(rùn)虧損4528.92萬(wàn)元。2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為1.48億元，歸母凈利潤(rùn)為-309.94萬(wàn)元。截至2023年6月末，廣東韓妃凈資產(chǎn)為-2803萬(wàn)元，資不抵債。

    在交易標(biāo)的資不抵債的背景下，金發(fā)拉比時(shí)隔兩年再次出手，擬以5950.59萬(wàn)元將廣東韓妃13%股權(quán)攬入懷中。

    對(duì)此，湖南金州律師事務(wù)所合伙人易旭告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“估值通常是根據(jù)多種因素來(lái)確定的，包括標(biāo)的公司的潛在價(jià)值、市場(chǎng)前景、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況等。即使一個(gè)公司的凈資產(chǎn)為負(fù)，其他因素也可能對(duì)其估值產(chǎn)生影響。這可能包括未來(lái)潛在盈利能力、市場(chǎng)份額、技術(shù)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。因此，標(biāo)的公司被賦予較高估值的情況并非一定不合理，但需要詳細(xì)的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)分析來(lái)支持這一估值。”

    事實(shí)上，廣東韓妃對(duì)于金發(fā)拉比的業(yè)績(jī)拖累十分明顯。針對(duì)該項(xiàng)目，2022年金發(fā)拉比計(jì)提了長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備6063.34萬(wàn)元及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1793.23萬(wàn)元；2023年上半年投資虧損則達(dá)111.58萬(wàn)元。

    今年上半年，金發(fā)拉比營(yíng)業(yè)總收入為1.03億元，同比下滑15.65%，歸母凈利潤(rùn)為0.08億元，同比下滑29.35%。

    對(duì)于此次交易，金發(fā)拉比解釋稱(chēng)，近期廣東韓妃實(shí)控人、董事長(zhǎng)黃招標(biāo)出于自身資金需求，擬出讓廣東韓妃部分股權(quán)，公司有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。而公司基于對(duì)醫(yī)美投資的戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)廣東韓妃所在醫(yī)美行業(yè)、公司資質(zhì)、技術(shù)、管理團(tuán)隊(duì)及業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)期看好，擬行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)增持廣東韓妃。

    據(jù)了解，交易完成后，金發(fā)拉比將持有廣東韓妃49%的股份，不形成控制。

    事實(shí)上，近年來(lái)有不少上市公司跨界投資醫(yī)美賽道，包括傳統(tǒng)服飾企業(yè)、藥企、地產(chǎn)企業(yè)等。

    例如，與金發(fā)拉比同屬紡織服飾企業(yè)的朗姿股份，其跨界投資則較為成功。自2016年投資韓國(guó)整形醫(yī)療管理機(jī)構(gòu)和整形醫(yī)院、正式進(jìn)入醫(yī)療美容市場(chǎng)后，經(jīng)過(guò)多年投入，朗姿股份2023年第一季度醫(yī)美板塊的營(yíng)收首次超過(guò)服裝業(yè)務(wù)營(yíng)收，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

    香頌資本董事沈萌告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“上市公司股權(quán)投資考慮的不僅是業(yè)績(jī)，還會(huì)考慮彼此的協(xié)同效應(yīng)、標(biāo)的團(tuán)隊(duì)或核心技術(shù)等因素，需要上市公司進(jìn)一步披露相關(guān)信息作為判斷。”

    易旭亦認(rèn)為，跨界拓展新業(yè)務(wù)本身并不一定是不明智的決策。一些公司通過(guò)收購(gòu)虧損公司來(lái)獲得新的市場(chǎng)份額、技術(shù)或客戶(hù)基礎(chǔ)，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。然而，這需要慎重的盡職調(diào)查和明智的戰(zhàn)略規(guī)劃。