本報記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    作為約束與激勵并重的“金手銬”，A股上市公司股權(quán)激勵不斷縱深推進，多期化、常態(tài)化趨勢日益明顯。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，按預(yù)案日計，剔除未通過與停止實施狀態(tài)，年內(nèi)272家A股上市公司共推出292單股權(quán)激勵計劃，覆蓋5.5萬人，激勵數(shù)量占總股本比例的平均值為2.04%。從進度來看，192單已實施。此外，有75單股權(quán)激勵計劃為往年推出，今年實施。

    上述股權(quán)激勵計劃中，從上市公司所有制來看，相比民營企業(yè)，國企控股上市公司的股權(quán)激勵逐步升溫，不少央企控股上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃，且多為長期激勵機制。從行業(yè)分布來看，半導(dǎo)體等高新技術(shù)行業(yè)股權(quán)激勵廣度與深度更大。

    榮正集團創(chuàng)始人、董事長兼首席合伙人鄭培敏對《證券日報》記者表示：“越來越多的上市公司，一方面借勢各類激勵計劃的推出，向資本市場推送利好，建立良好形象；另一方面，借助資本市場的力量，讓更多員工分享公司的增值收益，給員工帶來激勵與收益。”

    央企長期股權(quán)激勵機制

    效果顯著

    自2020年5月30日國務(wù)院國資委發(fā)布《中央企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵工作指引》（以下簡稱“《指引》”）以來，已滿三年。

    安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司合伙人彭昕在接受《證券日報》記者采訪時表示：“《指引》發(fā)布三年來，近百家央企控股上市公司陸續(xù)實施了長期股權(quán)激勵計劃，激活企業(yè)內(nèi)生動力，促進業(yè)績目標達成。推出后的第一年，26家央企控股上市公司推行長期股權(quán)激勵計劃，各家公司至今市值平均增長9.48%。”

    從股權(quán)激勵的考核指標來看，央企控股上市公司對業(yè)績指標設(shè)置的要求相對嚴格。比如，有一家央企2022年考核時，未達成業(yè)績條件，注銷了第二個限售期的全部限制性股票。“這體現(xiàn)了央企為提升經(jīng)營效率，實現(xiàn)經(jīng)營目標，在業(yè)績指標的設(shè)置上要求愈加嚴格，以促進企業(yè)管理人員及員工提高生產(chǎn)經(jīng)營意識。”彭昕表示。

    《指引》發(fā)布以來，多家央企控股上市公司完成首次股權(quán)激勵計劃披露與實施。

    從央企控股上市公司股權(quán)激勵的考核指標來看，多為長期激勵機制，并且將高管、核心員工的收入與公司業(yè)績、股價表現(xiàn)掛鉤。

    “改革持續(xù)推進下，央企控股上市公司需要衡量長期股權(quán)激勵對于核心人員利益的綁定程度，以匹配合理、有效的激勵數(shù)量及價值、節(jié)奏安排、考核目標和退出機制等，以實現(xiàn)對不同類型核心人才的有效激勵，從而驅(qū)動公司價值創(chuàng)造、業(yè)績達成和運營改善等。”彭昕表示。

    在鄭培敏看來，隨著央企控股上市公司股權(quán)激勵有效性、靈活性的提升，激勵的空間進一步加大，未來將以實現(xiàn)激勵與績效的長期掛鉤為方向，以激發(fā)管理層的積極性與創(chuàng)造力為目標，提高央企控股上市公司治理能力，推動國有企業(yè)整體資本績效的進一步改善。

    三大領(lǐng)域公司

    股權(quán)激勵單數(shù)居前

    從A股各板塊來看，上述292單股權(quán)激勵計劃中，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板分別有107單、96單和82單，北交所7單。

    從披露時點來看，今年發(fā)布股權(quán)激勵的上市公司中有52家上市時間不到一年；從行業(yè)分布來看，半導(dǎo)體、通用設(shè)備、醫(yī)療器械等高新技術(shù)細分領(lǐng)域的股權(quán)激勵單數(shù)居前，分別為27單、12單、11單。

    一位對股權(quán)激勵頗有研究的律師對記者表示：“由于半導(dǎo)體企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、人才依賴的特征，在IPO前半導(dǎo)體企業(yè)基本都會實施股權(quán)激勵。并且，不少在A股上市的半導(dǎo)體企業(yè)，在招股說明書中提示了所處行業(yè)存在技術(shù)人才短缺和流失的風(fēng)險，將股權(quán)激勵計劃作為公司重要制度進行披露。”

    從其股權(quán)激勵方案來看，前述半導(dǎo)體行業(yè)的27單股權(quán)激勵覆蓋6247人，激勵數(shù)量占當時總股本比例的平均值為1.5%，低于年內(nèi)A股全市場股權(quán)激勵占總股本比重的平均值2.04%。

    “這說明實施股權(quán)激勵時，由于科創(chuàng)板企業(yè)所在行業(yè)人才更替的頻率相對較快，對于關(guān)鍵性崗位的要求也更高，小步快跑的激勵模式更為適合，多次少量的授予有利于把控股份支付對業(yè)績的影響。”鄭培敏表示。

    “在戰(zhàn)略性新興行業(yè)中，半導(dǎo)體行業(yè)對于技術(shù)人才與國際化先進人才等核心人才的依賴度遠高于其他行業(yè)。”鄭培敏表示，不管是從實施股權(quán)激勵的廣度，還是激勵對象的覆蓋率等角度來看，半導(dǎo)體行業(yè)均高于其他行業(yè)。