證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀

    2020年一季度虧損達(dá)1.5億元，2019年財(cái)報(bào)中自曝控股股東資金占用近4.7億元……6月初，被譽(yù)為“世界鴨王”的華英農(nóng)業(yè)（002321），以近乎爆雷的姿態(tài)，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亂象公布于眾。

    這家曾雄霸一方的養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，現(xiàn)實(shí)圖景也難言樂(lè)觀(guān)。證券時(shí)報(bào)·e公司記者近日實(shí)探華英農(nóng)業(yè)所在的河南信陽(yáng)潢川縣，這個(gè)曾經(jīng)以鴨為傲的中部經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣，如今儼然已變身“小龍蝦之城”。

    鴨都變身小龍蝦城

    南依大別山，北臨淮河，地處豫、鄂、皖三省連接地帶的河南省潢川縣，曾因“華英鴨”而享有“世界鴨都”的名片。

    2009年成功上市的華英農(nóng)業(yè)，結(jié)合當(dāng)?shù)刈匀毁Y源條件，探索和運(yùn)用了“公司＋農(nóng)戶(hù)”的生產(chǎn)模式，由當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶(hù)分散飼養(yǎng)，再由公司負(fù)責(zé)成鴨回收、加工和產(chǎn)品銷(xiāo)售，形成了以櫻桃谷鴨系列養(yǎng)殖加工為主體的農(nóng)工貿(mào)一體化，產(chǎn)加銷(xiāo)一條龍的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)格局，成功帶動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

    然而，近年來(lái)，在河南縣域GDP排名居前的潢川縣，將發(fā)展重心慢慢轉(zhuǎn)向另一產(chǎn)品——小龍蝦。從信陽(yáng)出發(fā)，乘坐大巴車(chē)一路向東，還未進(jìn)入潢川縣域，“稻蝦譜新篇”等宣傳標(biāo)語(yǔ)就已映入眼簾。作為潢川縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心區(qū)，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚區(qū)內(nèi)雖坐落了眾多“華英系”廠(chǎng)房，但卻在路牌上、燈柱旁，處處彰顯出“中國(guó)蝦都”的新定位。

    “現(xiàn)在潢川農(nóng)民也不太養(yǎng)鴨了，養(yǎng)蝦的多些。去年政府主導(dǎo)在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)新建了小龍蝦產(chǎn)業(yè)園，從凍品到加工成品應(yīng)有盡有，技術(shù)也比較成熟，成為目前本地大力發(fā)展的特色產(chǎn)業(yè)。”在潢川“土著”吳強(qiáng)（化名）指引下，證券時(shí)報(bào)·e公司記者前往與華英生產(chǎn)基地相鄰的小龍蝦產(chǎn)業(yè)園。他坦言，早年間，潢川農(nóng)戶(hù)大面積養(yǎng)鴨，華英是縣里的絕對(duì)核心企業(yè)。但這幾年，隨著華英資金壓力凸顯，鴨農(nóng)養(yǎng)殖收不回錢(qián)，整個(gè)縣養(yǎng)鴨、做鴨的氛圍也淡了。而近年來(lái)，小龍蝦市場(chǎng)需求量越來(lái)越大，且養(yǎng)殖便利，不易造成污染，越來(lái)越多農(nóng)戶(hù)開(kāi)始涉足，政府也提供支持。

    的確，潢川縣政府為發(fā)展當(dāng)?shù)匦↓埼r產(chǎn)業(yè)可謂不遺余力。借助被新冠肺炎疫情帶火的直播，潢川縣縣長(zhǎng)近期還聯(lián)合電商平臺(tái)，上演了一場(chǎng)吃播帶貨。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，目前潢川縣小龍蝦養(yǎng)殖面積已達(dá)38.2萬(wàn)畝，形成了從生態(tài)養(yǎng)殖、精深加工、冷鏈物流、餐飲服務(wù)到出口創(chuàng)匯的全產(chǎn)業(yè)鏈。“稻蝦共作”一畝雙收模式下，每畝純收益在3000元至4000元，成為潢川大力推行的產(chǎn)業(yè)扶貧模式。潢川縣對(duì)貧困戶(hù)自養(yǎng)小龍蝦每畝補(bǔ)助400元，截至目前已獎(jiǎng)補(bǔ)貧困戶(hù)1711萬(wàn)多元。

    業(yè)績(jī)陡降

    潢川縣大力推進(jìn)小龍蝦養(yǎng)殖，或可從側(cè)面反映出當(dāng)?shù)伉啴a(chǎn)業(yè)的衰退。作為當(dāng)?shù)仞B(yǎng)鴨核心企業(yè)，華英農(nóng)業(yè)近年來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況也頹勢(shì)盡顯。

    在禽類(lèi)養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平普遍偏強(qiáng)的2019年，華英農(nóng)業(yè)全年虧損5230.38萬(wàn)元，同比下降達(dá)143.99%。2020年一季度，在整個(gè)養(yǎng)禽業(yè)全面陷入低谷，全產(chǎn)業(yè)鏈虧損狀況突出的背景下，華英農(nóng)業(yè)更是單季度虧損達(dá)1.5億元，同比大幅下滑1286.42%。

    “這幾年，華英的效益確實(shí)不行，企業(yè)資金壓力太大了，除欠金融機(jī)構(gòu)的錢(qián)，公司還欠著好多鴨農(nóng)的錢(qián)。許多鴨農(nóng)扛不住被長(zhǎng)期打白條的壓力，只得不干了。”吳強(qiáng)透露稱(chēng)，養(yǎng)鴨不比養(yǎng)小龍蝦能很快收回成本，有一定的資金墊付壓力。此外，養(yǎng)鴨也會(huì)對(duì)環(huán)境形成污染。早年間，華英將鴨的廢污直接排入河里，造成當(dāng)?shù)仫嬘盟馐芪廴?，老百姓怨聲四起。這些年，在當(dāng)?shù)卣亩酱傧?，雖然華英等大型養(yǎng)鴨企業(yè)改善了排污設(shè)施，但小體量的鴨農(nóng)沒(méi)有實(shí)力處理污染問(wèn)題，也就不能繼續(xù)養(yǎng)鴨了。

    雖然由于資金壓力帶來(lái)了一連串生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，但證券時(shí)報(bào)·e公司記者尚未在位于潢川的華英旗下凍品、熟食、羽絨等眾多廠(chǎng)房外圍觀(guān)察到停工停產(chǎn)的景象。華英集團(tuán)禽類(lèi)加工二廠(chǎng)廠(chǎng)區(qū)外，運(yùn)送貨物的大車(chē)還在來(lái)來(lái)往往。華英旗下羽絨制品工廠(chǎng)大門(mén)外，也醒目放置著招工的牌子。吳強(qiáng)也稱(chēng)，有政府資金支撐，目前華英各個(gè)工廠(chǎng)都還基本維持著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。“前兩年有禽流感的時(shí)候，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，一度出現(xiàn)過(guò)停工情況。但這么多工廠(chǎng)，直接就業(yè)人數(shù)就有數(shù)千人，企業(yè)再困難也得保證維持運(yùn)轉(zhuǎn)才行。”

    雖然在潢川當(dāng)?shù)厝丝磥?lái)，華英農(nóng)業(yè)的問(wèn)題出在資金鏈上，但在行業(yè)分析師眼中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)格局也存在弊端。“華英如果專(zhuān)一做養(yǎng)殖，把生產(chǎn)成本降下來(lái)，集中向中下游供貨，也不失為一條穩(wěn)步發(fā)展的道路。但公司早年間舉債擴(kuò)張，想要做產(chǎn)業(yè)鏈，向下游拓展鴨肉制品，卻沒(méi)有找好賽道，市場(chǎng)沒(méi)有打開(kāi)。”一券商分析人士與證券時(shí)報(bào)·e公司記者交流時(shí)提到，下游鴨肉制品的生產(chǎn)非常增加企業(yè)成本，看華英財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)熟食板塊長(zhǎng)年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)低迷，說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很弱。近年來(lái)，包括絕味食品、周黑鴨在內(nèi)的鴨肉生鮮品異軍突起，華英制作的很多老式鴨肉真空包裝產(chǎn)品，很難搶占市場(chǎng)。雖然企業(yè)想把產(chǎn)業(yè)鏈打通，但實(shí)際并沒(méi)有這個(gè)實(shí)力，最終各種資產(chǎn)費(fèi)用抬高了企業(yè)整體成本，使得養(yǎng)殖板塊和制品板塊都沒(méi)有做好。

    資金壓力早已顯現(xiàn)

    流動(dòng)性壓力帶來(lái)的硬傷，確實(shí)早已在華英農(nóng)業(yè)身上體現(xiàn)。

    2018年9月12日，華英農(nóng)業(yè)曾公告稱(chēng)，公司與信陽(yáng)華信投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“信陽(yáng)華信”）簽署了《合作意向協(xié)議》。信陽(yáng)華信實(shí)際控制人為信陽(yáng)市人民政府，雙方約定，信陽(yáng)華信將根據(jù)華英農(nóng)業(yè)發(fā)展需要，提供一定的流動(dòng)性支持。

    此后在當(dāng)年11月，華英農(nóng)業(yè)還公告迎來(lái)了重要戰(zhàn)投河南農(nóng)投金控股份有限公司（下稱(chēng)“農(nóng)投金控”）。農(nóng)投金控控股股東為河南省農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司（下稱(chēng)“河南農(nóng)開(kāi)”），后者控股股東則為河南省財(cái)政廳。河南農(nóng)開(kāi)成立伊始，即按照河南省委省政府和省財(cái)政廳的要求，定位于承擔(dān)對(duì)河南農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的扶持，其出手紓困的省內(nèi)上市企業(yè)還包括豫金剛石、科迪乳業(yè)等多家公司。

    就在2019年9月，華英農(nóng)業(yè)還公告獲得河南省財(cái)政廳旗下公司成立的合伙企業(yè)——潢川縣農(nóng)投新動(dòng)能企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱(chēng)“潢川農(nóng)投”）提供的第一期3.24億元流動(dòng)性支持。

    不過(guò)，國(guó)資的助力，仍未能根本化解華英農(nóng)業(yè)的資金困局。2019年8月公司在回復(fù)問(wèn)詢(xún)時(shí)稱(chēng)，公司有息債務(wù)逾期金額約1.74億元，均已達(dá)成和解。而導(dǎo)致債務(wù)出現(xiàn)逾期的一個(gè)主要原因，是公司在以前年度金融環(huán)境相對(duì)寬松時(shí)，利用一些融資租賃和保理資金實(shí)施了一些上下游企業(yè)兼并業(yè)務(wù)，投入了較大的資金，但此類(lèi)融資款項(xiàng)還款周期較短，期限錯(cuò)配，所投資的企業(yè)短期收益不能覆蓋到期債務(wù)，短債長(zhǎng)用，影響公司流動(dòng)性。

    此外，自2017年9月至2019年8月6日，華英農(nóng)業(yè)及其控股公司訴訟和仲裁事項(xiàng)涉訴標(biāo)的金額累計(jì)為2.33億元，其中絕大多數(shù)訴訟是2019年下半年產(chǎn)生的，多為融資租賃糾紛和保理融資糾紛。

    2020年5月30日，華英農(nóng)業(yè)延期披露的2019年年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱(chēng)“中興華所”）出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，其中最核心的問(wèn)題，出在公司控股股東河南省潢川華英禽業(yè)總公司（下稱(chēng)“華英禽業(yè)”）對(duì)上市公司的非經(jīng)營(yíng)性資金占用。

    截至2019年底，華英禽業(yè)對(duì)華英農(nóng)業(yè)非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額為4.66億元，截至審計(jì)報(bào)告日，華英禽業(yè)以實(shí)物資產(chǎn)及其他方式合計(jì)沖減上述占用金額3.77億元。

    對(duì)此，深交所中小板公司管理部在關(guān)注函中提出高度關(guān)注，要求結(jié)合公司控股股東資金占用原因及資產(chǎn)情況，說(shuō)明其是否已喪失償債能力。6月11日，華英農(nóng)業(yè)在延期回復(fù)上述問(wèn)詢(xún)后，進(jìn)一步公告稱(chēng)，隨著2019年金融機(jī)構(gòu)及非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸的收緊，控股股東出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)不暢、債務(wù)難以如期償還的局面，導(dǎo)致了以公司名義的多起融資出現(xiàn)違約，公司及控股股東被多個(gè)債權(quán)方起訴。上述控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用，違反了證監(jiān)會(huì)和深交所的相關(guān)規(guī)定，也嚴(yán)重?fù)p害了廣大股東和上市公司的利益。

    截至2019年度審計(jì)報(bào)告日（2020年5月28日），控股股東以實(shí)物資產(chǎn)3.06億元及其他方式7100萬(wàn)元，金額共計(jì)3.77億元沖減關(guān)聯(lián)方往來(lái)款項(xiàng)，實(shí)物資產(chǎn)即商業(yè)辦公樓已完成產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)，其他方式為控股股東與相關(guān)債權(quán)人、公司簽訂《債務(wù)轉(zhuǎn)移協(xié)議》。而據(jù)披露，上述被華英禽業(yè)用以沖抵違規(guī)占用上市公司3.06億元的商業(yè)辦公樓，即為華英研發(fā)中心大樓。

    “雖然涉農(nóng)企業(yè)負(fù)債率往往相對(duì)較高，但華英農(nóng)業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)居于60%以上，2018年逼近67%，在行業(yè)中也屬于較高水平。一家總資產(chǎn)不過(guò)80多個(gè)億的企業(yè)，負(fù)債就達(dá)到50多億，資金壓力已十分明顯。”一私募人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者分析華英農(nóng)業(yè)財(cái)務(wù)情況時(shí)表示，從2016年起，華英農(nóng)業(yè)一直都存在短債長(zhǎng)貸的問(wèn)題。雖然從財(cái)報(bào)中看，華英農(nóng)業(yè)目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還比較集中于主業(yè)，企業(yè)也沒(méi)有很高的商譽(yù)，但在2019年禽類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格高企的環(huán)境下，公司產(chǎn)品綜合毛利率僅7.71%，顯然無(wú)法經(jīng)受市場(chǎng)考驗(yàn)。近期國(guó)內(nèi)雞鴨產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌，華英農(nóng)業(yè)的資金狀況或更不容樂(lè)觀(guān)。

    鴨王能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)

    一方面面臨流動(dòng)性壓力，另一方面正處行業(yè)價(jià)格下滑期，鴨王華英農(nóng)業(yè)能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？

    “從絕味食品和周黑鴨的財(cái)報(bào)不難看出，今年一季度，鴨制品企業(yè)門(mén)店擴(kuò)張速度極快，這也說(shuō)明鴨產(chǎn)品下游需求是十分旺盛的。”中原證券食品行業(yè)分析師劉冉與證券時(shí)報(bào)·e公司記者交流時(shí)表示，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷前幾年環(huán)保治理，清理了大量散戶(hù)，龍頭效應(yīng)明顯。與之不同的是，養(yǎng)鴨行業(yè)總體規(guī)模較小，仍面臨產(chǎn)能分散的問(wèn)題。下游大廠(chǎng)商多偏重于從沒(méi)有議價(jià)能力的散戶(hù)手中拿貨，大企業(yè)優(yōu)勢(shì)并不十分明顯。“如果華英農(nóng)業(yè)能拿到足夠資金，把市場(chǎng)散戶(hù)逐步清理，這條路還是能夠走出來(lái)的。實(shí)際上，目前鴨價(jià)處于低位，對(duì)于華英農(nóng)業(yè)而言也是一個(gè)契機(jī)。鴨價(jià)低，可能會(huì)有很多散戶(hù)做不下去，公司可以趁此機(jī)會(huì)把市場(chǎng)進(jìn)行整合。”她表示。

    華英農(nóng)業(yè)的資金壓力，或許還需要依靠國(guó)資馳援。證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，作為華英農(nóng)業(yè)重要戰(zhàn)投，農(nóng)投金控在2020年2月曾披露出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，擬在3個(gè)月內(nèi)減持上市公司不超過(guò)300萬(wàn)股。但直至4月28日最新公告，上述減持計(jì)劃仍未實(shí)施。

    “雖然鎖定期已經(jīng)過(guò)去，農(nóng)投金控也可以解禁，但目前還沒(méi)有減持華英農(nóng)業(yè)的意向，后續(xù)也還會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行扶持。”一接近農(nóng)投金控人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，從2019年以來(lái)，農(nóng)投金控一直通過(guò)多種方式對(duì)華英農(nóng)業(yè)進(jìn)行扶持，包括處理銀行授信到期、沒(méi)有現(xiàn)金向金融機(jī)構(gòu)還款等問(wèn)題，及時(shí)化解企業(yè)資金困局，盡力保證公司信譽(yù)不出問(wèn)題。不過(guò)2020年以來(lái)，一方面受疫情影響，華英農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困境，另一方面公司受前期訴訟案件影響，無(wú)法進(jìn)一步享受寬松政策，資金壓力依然存在。

    該人士稱(chēng)，華英農(nóng)業(yè)今年的資金情況已好于去年，困難是暫時(shí)的，但企業(yè)也需要積極化解。后續(xù)農(nóng)投金控與上市公司的合作還將正常推進(jìn)，也不排除進(jìn)一步加大合作的可能。