本報見習(xí)記者 張曉玉

    自《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》生效實施以來，股權(quán)激勵已成為A股上市公司優(yōu)化全面薪酬體系的重要工具。截至2019年底，1579家A股上市公司公告了股權(quán)激勵方案，約占A股上市公司總數(shù)的40%以上。截至6月4日，2020年A股上市公司共有416家公告了股權(quán)激勵計劃。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏在接受《證券日報》記者采訪時談道：“股權(quán)激勵，已日益被優(yōu)秀上市公司視為利用資本市場優(yōu)勢爭奪人才的必備利器。2020年，伴隨著注冊制改革深化、新《證券法》實施、金融開放加速（如QFII取消額度配置）等大洗牌的改革開放之舉，上市公司高管薪酬的市場化決定機(jī)制、國際化對標(biāo)趨勢等，都是勢不可擋的。”

    上市公司高管最高薪酬均值增長幅度放緩

    從上市公司高管年薪水平來看，在可統(tǒng)計的3626家上市公司中，2019年上市公司高管年薪排名前10的公司為方大特鋼、華夏幸福、金科股份、三一重工、鵬鼎控股、邁瑞醫(yī)療、湯臣倍健、伊利股份、藥明康德、永利股份。

    2019年，方大特鋼原董事長謝飛鳴以4122.46萬元年薪領(lǐng)跑上市公司高管年薪排行榜。華夏幸福的聯(lián)席董事長、首席執(zhí)行官（CEO）暨總裁吳向東、金科股份的總裁喻林強(qiáng)、三一重工的高級副總裁向儒安、鵬鼎控股的董事長沈慶芳分列2-5位。

    值得注意的是，2019年上市公司高管薪酬均值為147.17萬元，自1999年以來連續(xù)21年保持增長，但相較于2018年增幅的15.26%下降至11.98%。對比2019年全國GDP增長幅度6.1%（2018年GDP增長6.6%），上市公司高管年薪水平整體增長水平同樣呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

    對此，鄭培敏在接受采訪時談道：“當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展聚焦穩(wěn)增長、高質(zhì)量，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心。在當(dāng)下國民經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好的大環(huán)境下，上市公司必須提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的質(zhì)量與素質(zhì)，追求更科學(xué)、更有效的管理水平。因此，上市公司高管年薪增長水平放緩與經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)態(tài)勢相符。”

    “此外，從上市公司最高薪酬均值連續(xù)多年增長來看，進(jìn)一步說明了上市公司薪酬剛性上漲的特點，高管薪酬剛性上漲體現(xiàn)優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人在上市公司群體中依然稀缺，但在整體盈利能力下降和現(xiàn)金流壓力增大的背景下，上市公司后續(xù)需要考慮更多股份支付手段去吸引和激勵人才，加強(qiáng)高管薪酬與公司經(jīng)營績效的關(guān)聯(lián)度。”鄭培敏分析道。

    科創(chuàng)板高管持股市值居各板塊之首

    根據(jù)榮正咨詢提供的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從上市板塊角度來看，科創(chuàng)板上市公司的高管薪酬居于首位，主板上市公司的高管薪酬高于中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管薪酬，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司的高管持股市值遠(yuǎn)高于主板上市公司的高管持股市值。在鄭培敏看來，這反映了以新興行業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)居多的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板人力資源資本化程度更高。

    從持股市值上看，中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板董事長持股市值遠(yuǎn)高于主板，科創(chuàng)板總經(jīng)理、董秘、財務(wù)總監(jiān)持股市值均位于板塊之首。

    中銀律師于強(qiáng)偉在接受《證券日報》記者采訪時談道：“根據(jù)近年來股權(quán)激勵的發(fā)展趨勢，從薪酬結(jié)構(gòu)上來看，未來上市公司高管固定收入部分占比將會下降，以股權(quán)激勵形式取得的收入將會提高。這個趨勢在創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新公司以及民營性質(zhì)的公司會更加明顯，這其中既有體制和機(jī)制靈活性的因素影響，也有成本壓力的考慮，對人力資本在價值貢獻(xiàn)方面的衡量更加突出，這就是為什么創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司比主板公司更樂于采用股權(quán)激勵的原因；另外，這些公司的大股東多為自然人，他們有能力、有動力以股權(quán)作為手段，激勵和引進(jìn)具有更大價值貢獻(xiàn)的高管人才。”

    鄭培敏表示：“上市公司高管薪酬與持股市值的變化反映了上市公司高管價值發(fā)展趨勢，市場已驗證‘以股份形式體現(xiàn)的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分’。與此同時，上市公司越來越能靈活使用股權(quán)這一工具來完善優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，從一定程度上標(biāo)志著中國資本市場的日趨成熟，也意味著上市公司治理結(jié)構(gòu)的日益完善。”

（編輯 張明富 喬川川）